La liquidez del libro de órdenes respalda el repunte de bitcoin por encima de los $80,000 en agosto

Bitcoin $BTC $78,535.13 saltó casi un 25% la semana pasada para superar los $80,000, marcando su mejor desempeño semanal en más de tres años. El repunte fue respaldado por varios catalizadores, incluidos los fuertes flujos de entrada a los ETF y el anuncio de recompra de bonos del Tesoro de EE.UU.

Un factor menos seguido también aporta contexto al movimiento: la liquidez del libro de órdenes, también conocida como profundidad de mercado. La profundidad de mercado mide la facilidad con la que se pueden ejecutar órdenes grandes sin alterar bruscamente los precios. Cuando un repunte ocurre junto con una liquidez sólida, sugiere que capital real está entrando al mercado en grandes volúmenes. Cuando la liquidez es escasa, en cambio, un repunte puede ser impulsado por un pequeño número de órdenes grandes que mueven los precios de manera desproporcionada.

En el caso de Bitcoin, el avance reciente se produjo en un contexto de liquidez elevada, según datos de las principales bolsas seguidas por CoinDesk Research. Esto importa porque los libros de órdenes profundos pueden ayudar a absorber la demanda sin provocar brechas de precios excesivas, una dinámica especialmente relevante durante períodos en los que muchos mercados suelen operar con menor volumen.

La profundidad de mercado promedio del 0.5% en las principales bolsas de contado —el valor combinado de las órdenes de compra y de venta colocadas dentro del 0.5% del precio actual— fue de aproximadamente $9.6 millones en $BTC el 18 de agosto, el día en que el repunte comenzó desde alrededor de $64,000. Ese nivel estuvo cerca del récord de $9 millones registrado el 1 de enero, cuando $BTC se negociaba cerca de $88,000, y por encima del nivel de $8 millones registrado en octubre, cuando $BTC cotizaba en máximos históricos superiores a $120,000.

Para el 25 de agosto, cuando $BTC alcanzó los $80,000, esa misma profundidad del 0.5% había cedido levemente a $8.7 millones, pero se mantuvo dentro de la variación normal. Las lecturas de profundidad de mercado del 1% y del 2% mostraron un patrón ampliamente similar.

"En términos en dólares, la liquidez en el tope del libro se mantuvo ampliamente estable durante todo el repunte - marginalmente más blanda el día 25, pero bien dentro de la variación normal de las instantáneas, sin un adelgazamiento significativo dentro del 0.5% del punto medio antes o después", señaló CoinDesk Research. "Por lo tanto, el movimiento de ~24% hasta los $80K parece consistente con la absorción de una demanda genuina, en lugar de un bolsillo de aire repentino por baja liquidez".

El hallazgo es notable porque agosto suele ser el mes de menor liquidez tanto en cripto como en las finanzas tradicionales, ya que las mesas de trading reducen su actividad durante el verano del hemisferio norte. El hecho de que la profundidad se mantuviera estable durante ese período, mientras bitcoin subía alrededor de un 25%, respalda la idea de que las compras fueron absorbidas a gran escala y no que se trataron de bolsillos de aire en un mercado hueco.

Ether y solana mostraron un patrón similar en sus respectivos libros de órdenes, con una profundidad del 0.5% mayor el 25 de agosto que en octubre. En conjunto, las lecturas sugieren que el movimiento reciente no se limitó a bitcoin, sino que fue parte de una mejora más amplia en la liquidez del mercado de contado entre los principales activos cripto.