La caída de Bitcoin hacia los $73,000 ha puesto en el foco un importante clúster de liquidación cerca de los $60,000, mientras la oferta de stablecoins se contrae a su ritmo más rápido desde junio de 2022, según el último informe on-chain de Glassnode compartido en X. El análisis también señala reembolsos de ETFs, débil demanda en EE. UU. y compradores recientes que mantienen pérdidas durante la última caída del mercado.

En conjunto, los hallazgos describen un debilitamiento de la liquidez y la demanda en todo el mercado durante la corrección, incluso a medida que la posición en los libros de órdenes y el comportamiento de las billeteras grandes muestran focos de demanda renovada.

La contracción de stablecoins y las salidas de ETFs presionan al mercado

Glassnode reportó que la oferta de stablecoins disminuyó $14,200 millones en 30 días, marcando su contracción más rápida desde junio de 2022 y reduciendo el grupo de efectivo disponible en los mercados cripto. La oferta de stablecoins se observa ampliamente como un indicador del capital que puede desplegarse en el mercado, ya que los tokens con paridad al dólar sirven como el activo base de negociación en la mayoría de los grandes exchanges. Tether, la stablecoin más grande, también cotiza ligeramente por debajo de su paridad de $1.

Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron $1,600 millones en salidas netas en 20 sesiones, superando el umbral de $1,500 millones de Glassnode para una racha de salidas el 9 de noviembre. Los flujos de ETFs se monitorean ampliamente como una medida de la demanda institucional en EE. UU. desde que los productos spot comenzaron a cotizar en enero de 2024, por lo que una racha de esta duración elimina un canal clave de demanda al mismo tiempo que los saldos de stablecoins se reducen. Mientras tanto, la Prima de Coinbase se mantuvo negativa durante toda la caída desde el máximo de septiembre, alcanzando su mayor descuento desde febrero.

Bitcoin también cayó por debajo de la base de costos de holders a corto plazo de $75,600, el precio promedio de adquisición on-chain de las monedas movidas recientemente y un nivel observado porque marca dónde se sitúan los compradores nuevos entre la ganancia y la pérdida. Solo alrededor del 35% de las monedas de holders a corto plazo permanecen en ganancias, en comparación con casi la totalidad en el máximo de septiembre. Alrededor de dos tercios de estas monedas fueron compradas entre agosto y octubre, a precios que alcanzaron los $83,600.

El clúster de liquidación de $60,000 atrae la atención

Glassnode identificó el mayor clúster de liquidación entre $59,500 y $62,600. Los clústeres de liquidación mapean las zonas de precio donde los exchanges cierran automáticamente posiciones apalancadas que ya no cumplen los requisitos de margen, y las zonas concentradas se monitorean porque los cierres forzados allí pueden amplificar los movimientos en la dirección del disparador. Estas posiciones largas apalancadas se originaron cerca del mínimo de agosto, un nivel que Bitcoin no ha revisitado. La firma advirtió que un movimiento por debajo de los $60,000 podría desencadenar ventas forzadas.

Sin embargo, la mayoría de los niveles cercanos de liquidación de posiciones largas ya se han liquidado. El interés abierto ha vuelto a los niveles máximos de septiembre incluso con Bitcoin cayendo alrededor del 15%, lo que sugiere que los traders agregaron posiciones cortas. El mayor clúster de liquidación por encima del precio actual se sitúa cerca de los $87,500, donde los cortos apalancados enfrentarían una compra forzada equivalente.

Las billeteras grandes reanudan la acumulación

El Puntaje de Tendencia de Acumulación de Glassnode muestra que las billeteras con 100–1,000 BTC y 1,000–10,000 BTC compraron durante la última semana. Ambos grupos habían distribuido monedas durante gran parte de octubre. Otras cohortes, incluidas las billeteras con más de 10,000 BTC y las de menos de un BTC, continúan reduciendo sus saldos.

Mientras tanto, los libros de órdenes de Binance y Coinbase han mostrado órdenes de compra superando a las de venta dentro del 5% del precio de Bitcoin desde el 5 de noviembre. Las órdenes de compra visibles más grandes se ubican entre $68,000 y $72,500, mientras el libro de órdenes permanece delgado hasta aproximadamente $84,000. La profundidad del libro de órdenes cerca del precio de mercado se monitorea de cerca porque muestra dónde se pueden absorber órdenes más grandes sin mover materialmente el precio.

Glassnode también situó el mínimo de junio de Bitcoin en $58,500, un nivel que preserva la estructura de máximos más altos establecida en septiembre. Una recuperación de los $75,600 devolvería a ganancias aproximadamente la mitad de las monedas de holders a corto plazo. Los datos que probablemente atraigan atención de aquí en adelante incluyen la trayectoria de la oferta de stablecoins, la dirección de los flujos de ETFs y cómo interactúa el precio con el clúster de liquidación de $59,500–$62,600, el mínimo de junio de $58,500 y la base de costos de $75,600.