Bitcoin ha perdido aproximadamente la mitad de su valor desde que alcanzó un máximo superior a $126,000 en octubre de 2025. En épocas anteriores de las criptomonedas, una caída así habría sido simplemente el preludio de un desplome mucho mayor. Sin embargo, según los estándares históricos de Bitcoin, una caída de aproximadamente 49% se considera notablemente moderada.

El actual mercado bajista, con alrededor de ocho meses de duración, está en camino de convertirse en la disminución estructural menos profunda en la historia de Bitcoin, aunque los analistas coinciden ampliamente en que el activo aún no ha encontrado su suelo del ciclo.

Comparación histórica

Con Bitcoin cotizando cerca de $60,000 a mediados y finales de julio de 2026, la caída desde el máximo hasta el mínimo se sitúa en aproximadamente 49–51%. Por el contrario, el mercado bajista de 2022 produjo una caída del 78%, y el de 2018 fue aún más profundo, con un 84%. Los ciclos anteriores registraron caídas similares o peores: el mercado bajista de 2013–2015 superó el 80%, y el desplome de 2011 excedió el 90%.

El máximo histórico de Bitcoin por encima de $126,200 se registró en octubre de 2025. Ocho meses después del inicio de la consiguiente recesión, la caída actual representa aproximadamente la mitad de la magnitud de las pérdidas observadas en ciclos bajistas anteriores. La mayoría de los pronosticadores anticipan que el mínimo se materializará durante el tercer o cuarto trimestre de 2026.

Si esa cronología se cumple, este mercado bajista también podría resultar más corto que el promedio. Los ciclos bajistas históricos han durado entre 9 y 18 meses. Con ocho meses y contando, el ciclo actual ya se acerca al extremo inferior de ese rango. El patrón de auge y caída de Bitcoin ha seguido históricamente su ciclo de reducción a la mitad (halving) de cuatro años —la reducción más reciente en abril de 2024 disminuyó la emisión por bloque de 6.25 a 3.125 BTC—, aunque el grado en que los shocks de oferta impulsan el precio sigue siendo objeto de debate.

La acumulación institucional reconfigura la dinámica del mercado

Juan Leon, Estratega Senior de Inversiones de Bitwise, señaló el 9 de julio de 2026 que la actual recesión refleja una acumulación institucional y un suelo del ciclo en ascenso. Los compradores que sostienen el mercado en niveles de precio más bajos ya no son principalmente traders minoristas, sino asignadores institucionales que operan con mandatos, marcos de gestión de riesgos y calendarios de reequilibrio trimestral.

La transición de una estructura de propiedad dominada por minoristas a una influenciada institucionalmente representa el desarrollo más significativo del ciclo actual. La aprobación por parte de la SEC de EE. UU. de los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024 abrió el acceso regulado para asesores financieros registrados, fondos de pensiones y plataformas patrimoniales que anteriormente enfrentaban barreras de custodia y cumplimiento normativo. Cuando firmas como BlackRock y Fidelity acumulan Bitcoin a través de estos instrumentos y tenencias directas, la mecánica de una venta masiva cambia fundamentalmente: los tenedores institucionales suelen estar sujetos a períodos de bloqueo, restricciones de redención y supervisión a nivel de directorio, lo que limita las ventas por pánico.

Perspectivas para el mínimo del ciclo

El consenso de los analistas sostiene que Bitcoin aún no ha alcanzado el mínimo de su ciclo. Múltiples pronósticos señalan que el suelo se formará más adelante en 2026, con el tercer y cuarto trimestre citados como las ventanas más probables. Grayscale ha sugerido una posible estabilización, condicionada a la mejora de las condiciones macroeconómicas generales, incluida la trayectoria de la política de tasas de interés de la Reserva Federal, que históricamente ha influido en el sentimiento de los activos de riesgo tanto en acciones como en activos digitales.

La severidad de la caída en contexto

Un inversor que compró Bitcoin a $100,000 enfrenta actualmente una pérdida no realizada de aproximadamente 40%. Durante el mercado bajista de 2018, el mismo punto de entrada habría resultado en pérdidas superiores al 80%.

Las caídas menos pronunciadas también se traducen en puntos de entrada menos dramáticos. Si la demanda institucional establece un suelo estructural alrededor de $60,000 —o dondequiera que se ubique finalmente el mínimo—, las oportunidades de compra generacional que los primeros adoptantes de Bitcoin alguna vez disfrutaron podrían dejar de estar disponibles.