Los bancos podrían frenar el crecimiento de las principales stablecoins como USDT de Tether y USDC de Circle al ofrecer a los ahorradores tasas de interés más altas, según un documento de trabajo del Banco de Pagos Internacionales (BIS), la institución con sede en Basilea a menudo descrita como el banco central de los bancos centrales.

Los investigadores Rashad Ahmed e Iñaki Aldasoro analizaron datos de EE. UU. que abarcan de enero de 2019 a junio de 2025. Su estudio encontró que un aumento de un punto básico en las tasas de depósito bancario se asoció con una caída del crecimiento promedio de la capitalización de mercado de las stablecoins a 10 semanas, de aproximadamente 15% a 12%.

Los hallazgos sugieren que las stablecoins y los depósitos bancarios compiten por parte de los mismos fondos. Como la mayoría de las stablecoins pagan poco o ningún interés a sus tenedores, mejores rendimientos en cuentas de ahorro tradicionales podrían incentivar a los usuarios a devolver su dinero a los bancos.

El efecto fue más fuerte para USDC de Circle que para USDT de Tether, lo que, según los investigadores, es consistente con los vínculos más cercanos de USDC con los usuarios de EE. UU.

El documento suma preocupaciones entre los bancos de que las stablecoins podrían atraer depósitos lejos de los prestamistas tradicionales, potencialmente elevando los costos de fondeo y afectando la capacidad de préstamo. Sin embargo, el estudio no establece que el crecimiento de las stablecoins reduzca necesariamente el total de depósitos bancarios ni el crédito, y sus hallazgos se basan en un período de tasas de interés relativamente altas. Vale la pena señalar esa advertencia: los datos del documento no muestran cómo se comportaría el balance entre tasas de depósito y stablecoins en un de tasas diferente, dejando esa pregunta abierta para que la ponderen bancos, emisores de stablecoins y responsables de políticas.

Las stablecoins son tokens basados en blockchain típicamente indexados a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense. USDT de Tether y USDC de Circle son los dos mayores tokens de este tipo por capitalización de mercado, y su rápido crecimiento en los últimos años ha atraído un escrutinio creciente de bancos centrales y reguladores en todo el mundo, siendo el BIS una de las instituciones que ha destacado repetidamente esta tendencia. El documento de trabajo aporta un dato cuantitativo a ese escrutinio, identificando la fijación de precios de los depósitos bancarios como una variable que parece influir en la velocidad de crecimiento de las stablecoins.

Este artículo se basa en un informe publicado por primera vez por BitcoinKE.