El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, quien había sido un vocero partidario de una política monetaria japonesa más estricta, se abstuvo de ofrecer consejos directos cuando se le preguntó sin rodeos si el Banco de Japón debía volver a subir las tasas.

En una entrevista con NHK a principios de agosto, Bessent dijo que no asesoraría al gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, sobre si realizar aumentos de tasas consecutivos. Citó el respeto a la independencia del banco central y expresó su confianza en la capacidad de Ueda para navegar el panorama económico de Japón.

Del megáfono al micrófono apagado

Desde aproximadamente octubre de 2025 hasta mediados de 2026, Bessent insistió repetidamente al gobierno japonés en que permitiera al BoJ operar con mayor autonomía, una manera nada sutil de decir "déjenlos subir las tasas". Su silencio público actual marca un cambio de tono, aunque el fondo de su preferencia —tasas japonesas más altas— parece no haber cambiado.

El BoJ elevó su tasa de política al 0,75% en diciembre de 2025 y desde entonces la ha subido al 1%. Los participantes del mercado han especulado sobre nuevos aumentos en septiembre u octubre de 2026, lo que hizo que la pregunta del entrevistador de NHK sobre subidas consecutivas fuera especialmente oportuna.

El yen, la intervención y la política

Funcionarios de EE. UU. y Japón realizaron una intervención conjunta en divisas alrededor del 31 de julio al 1 de agosto de 2026, un movimiento coordinado poco común destinado a sostener al yen. También ilustró por qué la postura de Washington está entrelazada con la trayectoria de tasas de Japón: tasas japonesas más altas tienden a apoyar al yen al reducir la brecha de tasas de interés con Estados Unidos, disminuyendo el atractivo de pedir prestado en yenes para comprar activos de mayor rendimiento en otros lugares, el llamado carry trade que durante mucho tiempo ha convertido al dinero ultrabarato de Japón en una fuente de liquidez global.

La primera ministra Sanae Takaichi ha favorecido históricamente una política monetaria más laxa, lo que la enfrenta con las preferencias halconas de Bessent. El resultado es un triángulo de política: el secretario del Tesoro de EE. UU. quiere tasas japonesas más altas, la primera ministra japonesa prefiere tasas más bajas, y el gobernador del BoJ está en medio, tomando decisiones basadas en datos económicos mientras dos políticos poderosos envían señales contradictorias.

Lo que observan los traders

La tasa de política del BoJ en el 1% ya es históricamente significativa para Japón, un país que pasó décadas en territorio negativo o cercano a cero tras el colapso de su burbuja de precios de activos a principios de los años noventa. Las próximas reuniones del BoJ en septiembre y octubre de 2026 servirán como puntos de inflexión críticos. Si el banco central procede con aumentos adicionales, sugeriría que Ueda avanza en la dirección que Bessent ha defendido durante mucho tiempo. Si el BoJ mantiene las tasas, podría señalar que la presión política interna del bando de Takaichi está ganando el tira y afloja.