Bernstein ahora proyecta que el volumen de operaciones de los mercados de predicciones alcanzará los 10 billones de dólares anuales para 2035, una revisión al alza de gran magnitud que reemplaza el pronóstico de abril del banco de inversión de 1 billón de dólares para 2030. La nueva estimación es aproximadamente 24 veces los 410.000 millones de dólares en volumen que la firma espera que la industria procese en 2026.

En una nota a clientes el martes, los analistas de Bernstein liderados por Gautam Chhugani indicaron que esperan que los volúmenes se acumulen a un ritmo de aproximadamente el 70% anual hasta 2035. Las operaciones de la industria ya crecieron de unos 50.000 millones de dólares en 2025 a alrededor de 300.000 millones en los primeros ocho meses de 2026, con Kalshi y Polymarket procesando en conjunto cientos de miles de millones de dólares en volumen. En otras palabras, la industria ya registró aproximadamente seis veces todo su volumen de 2025 en solo ocho meses de 2026.

Los contratos financieros listos para superar a los deportes

Un pilar central del pronóstico revisado es el cambio en aquello sobre lo que apuestan los operadores. Los deportes representaron el 61% del volumen de los mercados de predicciones en 2025, y Bernstein espera que esa participación caiga al 38% para 2035. Los contratos vinculados a criptomonedas, acciones y materias primas, agrupados como "activos financieros", están llamados a crecer del 12% al 49% del mercado, convirtiéndose por primera vez en la categoría más grande.

"Esperamos nuevos productos como los mercados de KPI, que permiten a los usuarios operar una sola métrica corporativa, como producción, entregas o crecimiento de suscriptores, en lugar del precio de la acción", escribieron los analistas. En la práctica, esto significa apostar sobre si una empresa despacha más unidades en un trimestre determinado sin tener que comprar ni vender en corto sus acciones.

"Además, los futuros perpetuos se están expandiendo de las criptomonedas a las materias primas y a los perps de acciones individuales", agregaron. Los futuros perpetuos son contratos sin fecha de vencimiento, lo que permite a un operador mantener una posición indefinidamente en lugar de cerrarla en un día fijo.

Cómo funcionan los mercados de predicciones

Los mercados de predicciones permiten a las personas operar contratos de "sí" o "no" sobre si algo ocurrirá, desde una decisión de tasas de la Reserva Federal hasta las ganancias de una empresa. Cada contrato se liquida a 1 dólar si el evento ocurre y a 0 dólares si no ocurre, por lo que el precio del contrato funciona como una medida continua de las probabilidades. Leído de esa manera, un contrato que cotiza a 70 centavos implica aproximadamente un 70% de probabilidad de que el evento suceda.

La ventaja creciente de Kalshi

Los datos de Bernstein muestran que la participación de las criptomonedas en el volumen de Kalshi saltó de menos del 5% en enero a cerca del 20% en agosto. Las operaciones con materias primas en la plataforma crecieron de menos de 2 millones de dólares todo 2025 a alrededor de 590 millones de dólares en lo que va de 2026, incluidos 410 millones solo en agosto. Kalshi representa ahora cerca del 60% del volumen de la industria, frente al 35% de hace un año. Eso deja aproximadamente el 40% del volumen de la industria para el resto de los actores, incluida Polymarket.

Una revisión de diez veces

En abril, Bernstein proyectó un mercado comparativamente modesto de 1 billón de dólares para 2030, frente a los 51.000 millones de dólares de 2025. En ese momento, los analistas sostenían que el crecimiento provendría menos de apuestas deportivas más grandes y más de la entrada de instituciones.

"Esperamos que se desarrolle un mercado institucional en torno a contratos económicos, empresariales y políticos, a medida que los inversores buscan una exposición más directa y discreta a los eventos", escribieron entonces. También señalaron la infraestructura detrás del cambio: "La creciente claridad regulatoria a nivel federal... está expandiendo el mercado direccionable, mientras que la tokenización basada en blockchain y la integración con los mercados de criptomonedas están habilitando liquidez global, creación de eventos de cola larga y participación de instituciones".

El plazo para ese crecimiento de diez veces se ha extendido ahora de 2030 a 2035. Lo que sea que Bernstein rastreó en los datos durante el verano hizo que su pronóstico de abril pareciera conservador.

Bernstein estima que solo las criptomonedas, las acciones y las materias primas representan hoy un conjunto de posibles apuestas de 700 billones de dólares, que crecerá a 900 billones para 2035. Incluso si los mercados de predicciones capturan solo el 0,5% de ese conjunto, equivaldría a 4,7 billones de dólares al año en volumen de contratos financieros, sin contar una sola apuesta deportiva. Incluso con 10 billones de dólares, la nueva meta implica capturar solo un poco más del 1% de ese conjunto; según los propios cálculos de Bernstein, el formato sigue siendo una porción pequeña del panorama financiero más amplio.

Robinhood se posiciona para el cambio

El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, ya se está preparando para ese cambio. "Ya estamos viendo que otras categorías como las criptomonedas están tomando una participación desproporcionada", declaró a CNBC esta semana. "Creo que en unos pocos años, los deportes estarán en minoría, de manera similar al trading activo en general".

El propio negocio de contratos de eventos de Robinhood registró un incremento de diez veces en sus ingresos, hasta 156 millones de dólares, en el segundo trimestre de 2026. Bernstein ha proyectado por separado que los mercados de predicciones se convertirán en una fuente de ingresos significativa para Robinhood este año a medida que las categorías de criptomonedas sigan tomando una mayor participación en las operaciones de la plataforma. El trimestre es un eco temprano, a nivel de plataforma, del cambio de composición en toda la industria que Bernstein proyecta.

La claridad regulatoria sigue lejana

Bernstein señaló que es poco probable que exista una claridad regulatoria firme para los mercados de predicciones deportivas en EE.UU. antes de 2027 o 2028, citando fallos judiciales contradictorios sobre si estos contratos constituyen derivados regulados a nivel federal o apuestas reguladas a nivel estatal. Esa cuestión legal es el hito más claro a seguir para los lectores, ya que cualquier fallo definiría cómo pueden escalar los contratos deportivos en EE.UU. Cabe destacar que las categorías que impulsan el crecimiento de este año, las criptomonedas y las materias primas, no son los contratos deportivos que están en el centro de esa disputa.

Hasta que esa cuestión se resuelva, la industria está en camino de cerrar 2026 con 410.000 millones de dólares en volumen, una cifra que Bernstein ahora considera un piso, no un techo.