El Banco de Corea celebrará su próxima reunión de निर्धinación de tasas el jueves, con el mercado dividido sobre si el banco central aplicará otro aumento o se mantendrá sin cambios, una decisión que podría dar pistas sobre el ritmo y la magnitud de su actual ciclo de endurecimiento.

El BOK elevó en julio su tasa de referencia en 0,25 puntos porcentuales, hasta 2,75 por ciento, el primer aumento en más de tres años y el primero desde enero de 2023. Ahora el mercado observa si el banco central aplicará un segundo aumento consecutivo. La tasa base fija el costo del endeudamiento a corto plazo en toda la economía, y los cambios suelen trasladarse a las tasas de las hipotecas, los préstamos de los hogares y el crédito corporativo, así como a los rendimientos de los depósitos.

Tras la reunión de política monetaria de julio, el gobernador del BOK, Shin Hyun-song, dijo que el crecimiento del producto interno bruto del segundo trimestre y la inflación al consumidor de julio serían factores clave para determinar el ritmo y la magnitud de un mayor endurecimiento monetario. Desde entonces, ambos indicadores han apuntado a condiciones económicas más sólidas de lo previsto, lo que podría reforzar el caso para nuevas alzas.

El PIB real creció 0,6 por ciento en el segundo trimestre respecto del anterior, tres veces más rápido que la previsión del BOK de 0,2 por ciento. Si la tendencia actual continúa, la economía está en camino de crecer alrededor de 3 por ciento en todo el año.

La inflación al consumidor volvió el mes pasado al rango de 2 por ciento por primera vez en tres meses, pero la inflación subyacente, que excluye los componentes volátiles, subió 2,6 por ciento, su mayor aumento en más de dos años. Dado que Shin ha enfatizado repetidamente en declaraciones públicas que otorga mayor peso a la inflación subyacente, se espera que el BOK preste más atención a la tendencia inflacionaria de fondo al tomar su decisión de tasas.

Un aumento adicional de tasas indicaría que el BOK está adoptando un enfoque preventivo para contener la inflación y mantener la estabilidad financiera. También significaría que Corea avanza en el endurecimiento de la política monetaria antes que la Reserva Federal de Estados Unidos, que ha mantenido su tasa de política sin cambios durante cinco reuniones consecutivas hasta el mes pasado.

"La decisión de agosto es importante porque determinará si el ciclo actual de alzas se caracteriza por un enfoque preventivo o cauteloso", dijo Kang Seung-won, analista de NH Investment & Securities.

"Hay poco que ganar esperando hasta octubre, mientras que los costos de retrasar un aumento de tasas están creciendo", dijo Kim Myung-sil, analista de iM Securities.

Mientras tanto, quienes proyectan una pausa sostienen que el BOK podría tomarse más tiempo para evaluar el impacto del aumento de tasas del mes pasado, señalando la desaceleración de la inflación en julio, el fortalecimiento del won surcoreano y la reciente corrección en el mercado bursátil.

"No hay necesidad de asumir riesgos innecesarios. Un mensaje que mantenga abierta la posibilidad de otro aumento de tasas podría por sí mismo aportar cierto grado de endurecimiento", dijo Kim Ji-na, analista de Eugene Investment & Securities.

Más allá del aumento de tasas, también se observa cuán alto elevará finalmente el BOK su tasa base. Actualmente, el mercado descuenta la posibilidad de un aumento más este año, lo que llevaría la tasa base a 3 por ciento al final del año.

"Sin embargo, si los precios del petróleo suben y el valor del won por dólar se debilita al mismo tiempo, mientras la inflación subyacente vuelve a acelerarse o los préstamos de los hogares y los precios de la vivienda en el área metropolitana de Seúl repuntan con rapidez, no puede descartarse la posibilidad de una revisión al alza de la tasa terminal proyectada", dijo Ahn Ye-ha, analista de Kiwoom Securities.

Durante el ciclo previo de endurecimiento monetario tras la pandemia de COVID-19, la tasa de referencia alcanzó un máximo de 3,5 por ciento.