Bank of America mantiene recomendación de Compra sobre Capital One mientras mejoran las tendencias de crédito en julio

COF +2.64%

BAC +0.03%

Capital One Financial ha pasado más de un año integrando Discover mientras los inversores observan si la adquisición puede traducirse en un crecimiento más rápido y retornos más sólidos.

Las cifras mensuales más recientes ofrecieron un panorama mixto. Capital One (COF) presentó tendencias de crédito saludables en julio, pero el crecimiento de su cartera doméstica de tarjetas se desaceleró frente al mes anterior.

Bank of America sigue siendo positivo sobre la acción. En una nota proporcionada a TheStreet, el analista de BofA Mihir Bhatia mantuvo una recomendación de Compra y un precio objetivo de $253 sobre Capital One, lo que implica un potencial alcista de 11.3% desde el precio de la acción de $227.34 utilizado en el informe.

Bhatia dijo que las métricas operativas de julio fueron saludables en general, lo que refleja un desempeño crediticio sólido incluso con un crecimiento más lento de los saldos de tarjetas.

El crecimiento de las tarjetas de Capital One se desacelera en julio

Según un documento presentado ante la Securities and Exchange Commission, Capital One cerró julio con $258.9 mil millones en préstamos domésticos de tarjetas de crédito. La tasa anualizada neta de castigos de la cartera fue de 4.12%, mientras que la tasa de morosidad de más de 30 días se ubicó en 3.48%.

Capital One es uno de los pocos grandes prestamistas de EE. UU. que divulga datos de castigos y morosidad cada mes, lo que convierte sus informes en una referencia muy observada, casi en tiempo real, sobre la salud del consumidor estadounidense.

BofA señaló que los préstamos domésticos de tarjetas aumentaron 1.92% frente al año anterior, por debajo del crecimiento de 2.58% registrado en junio. Bhatia indicó que los saldos de tarjetas han crecido alrededor de 2% durante aproximadamente el último año.

El analista no espera una aceleración significativa hasta que comiencen a disiparse los vientos en contra vinculados a la integración de Discover y a la actividad de borrow-out relacionada. BofA modela que los préstamos de tarjetas al final del período aumentarán alrededor de 1% secuencialmente en el tercer trimestre.

La desaceleración se produce mientras Capital One sigue avanzando en la integración de Discover. La compañía completó la adquisición, que era íntegramente en acciones y fue de aproximadamente $35 mil millones, anunciada en febrero de 2024 y aprobada por la Federal Reserve y la Office of the Comptroller of the Currency, en mayo de 2025, incorporando a su negocio las redes Discover, PULSE y Diners Club International.

La red homónima de Discover es una de las cuatro principales redes de tarjetas de EE. UU., junto con Visa, Mastercard y American Express, y poseerla le da a Capital One la capacidad de enrutar más transacciones sin pagar comisiones de red a sus rivales.

El director ejecutivo de Capital One, Richard Fairbank, dijo en julio que la integración de Discover avanzaba bien, 14 meses después del cierre de la operación. La compañía reportó $3 mil millones en ingreso neto del segundo trimestre, mientras que el ingreso neto total aumentó 4% secuencialmente hasta $15.9 mil millones.

Las tendencias de crédito dan más confianza a BofA

Aunque el crecimiento de las tarjetas se ha enfriado, BofA ve que la calidad crediticia avanza en una dirección más favorable.

La tasa neta de castigos de las tarjetas domésticas de Capital One cayó 26 puntos básicos mes contra mes en julio. BofA señaló que la disminución fue mejor que la caída promedio de 20 puntos básicos observada históricamente en julio entre 2013 y 2019.

La morosidad aumentó 10 puntos básicos durante el mes, algo que BofA dijo que estuvo en línea con la estacionalidad histórica. Actualmente, Bhatia modela que los castigos netos de las tarjetas domésticas caerán otros 36 puntos básicos secuencialmente en el tercer trimestre, hasta 4.35%.

El financiamiento automotriz también aportó una señal de crecimiento más favorable. Capital One reportó $90.5 mil millones en préstamos automotrices al cierre del período en julio, con una tasa neta de castigos de 1.48% y una tasa de morosidad de más de 30 días de 4.39%.

BofA dijo que los saldos automotrices aumentaron 12.05% frente al año anterior, acelerándose desde el crecimiento de 11.62% de junio.

Bank of America ve potencial alcista en la acción de Capital One

En conjunto, los datos de julio hacen que BofA esté dispuesto por ahora a pasar por alto el menor crecimiento de las tarjetas.

Bhatia destacó las sinergias de gastos esperadas, el fuerte potencial de retorno de capital y el margen para una revalorización como razones para seguir siendo positivo sobre Capital One. El objetivo de $253 del banco se basa en un múltiplo de 10.5 veces su estimación de ganancias por acción para 2027.

Ese múltiplo se ubica en el extremo superior del rango histórico de Capital One, de aproximadamente 7 a 11 veces utilidades, pero BofA considera que la prima está justificada por la realización esperada de sinergias, una perspectiva crediticia optimista, el potencial de recompras y una base de tarjetahabientes resistente.

Todavía existen riesgos para la tesis. BofA dijo que un crecimiento más débil del crédito revolvente, una recuperación económica vacilante y un aumento de las pérdidas crediticias podrían presionar las utilidades y la valoración, mientras que los problemas de ciberseguridad y regulatorios siguen siendo preocupaciones adicionales.

Por ahora, los resultados de julio mantienen a BofA centrada en la mejora de las tendencias de crédito y en los beneficios que aún podrían derivarse de la integración de Discover, incluso cuando el crecimiento principal de las tarjetas de Capital One sigue siendo moderado.

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Esta historia fue publicada originalmente por TheStreet el 20 de ago. de 2026, donde apareció por primera vez en la sección Investing.