Un ejercicio de mystery shopping del Banco de Italia encontró que enviar dinero a través de fronteras usando stablecoins puede costar hasta 9%, un resultado que cuestiona la idea ampliamente promovida de que las remesas basadas en stablecoins ofrecen una alternativa significativamente más barata que los servicios tradicionales de transferencia.

El hallazgo proviene de una investigación realizada por Banca d'Italia, en la que los investigadores probaron los costos reales de mover dinero al exterior mediante stablecoins. Las stablecoins son tokens de criptomonedas diseñados para mantener un valor estable, normalmente vinculados al dólar estadounidense. Las remesas se refieren a los pequeños pagos transfronterizos que los trabajadores migrantes y sus familias envían a casa — un flujo global valorado en cientos de miles de millones de dólares al año.

La cifra de 9% en contexto

La cifra principal del test es que estas transferencias pueden costar hasta 9%. Esa redacción de "hasta" es importante: describe el extremo superior de lo observado por los investigadores durante el ejercicio, no una comisión fija aplicada a cada transferencia con stablecoins. A modo de comparación, la base de datos Remittance Prices Worldwide del Banco Mundial ha registrado históricamente el costo promedio global de enviar remesas en torno a 6%, mientras que los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas plantean reducir los costos de transacción de las remesas a menos de 3% para 2030. Un techo de 9% situaría los corredores de stablecoins más caros por encima del costo promedio de muchos canales convencionales. El resultado fue publicado por un banco central, lo que le otorga un peso significativo en los debates sobre política de pagos.

Por qué un techo de 9% cuestiona la narrativa de bajo costo

Los pagos con stablecoins suelen promocionarse por la promesa de menor fricción y un movimiento transfronterizo más barato que el de los bancos o los operadores de transferencias de dinero. Un costo que alcanza 9% resulta difícil de conciliar con ese marco, ya que es elevado para una categoría de producto comercializada como más rápida y menos costosa.

Para las personas que dependen de las remesas — trabajadores migrantes y sus familias que envían sumas modestas —, comisiones de ese nivel erosionan una parte significativa de cada envío. La tensión que revela el test se centra en el costo, no en la velocidad.

Dónde se acumulan los costos

Una remesa con stablecoins no es un único salto sin fricciones. Los costos pueden acumularse en varias etapas, como convertir moneda local a una stablecoin, mover los tokens y retirar el dinero en el destino. El ejercicio del Banco de Italia midió el costo combinado y real de toda esa cadena, en lugar de una tarifa de red aislada.

Qué significa esto para la adopción de stablecoins y la supervisión regulatoria

Como la fuente es un banco central y no un proveedor del sector, el ejercicio tiene una credibilidad adicional en los debates de política y supervisión. La prueba institucional de los costos para el consumidor ofrece a reguladores y proveedores de pagos un punto de referencia común al evaluar las afirmaciones sobre stablecoins.

Para las empresas que desarrollan productos de remesas con stablecoins, el resultado es una señal para mostrar dónde se ubica realmente su estructura de precios, especialmente a medida que bancos y redes de tarjetas profundizan su presencia en el sector con iniciativas como una stablecoin respaldada por BlackRock y Visa . También encaja con una ola más amplia de escrutinio oficial sobre los pagos cripto, como se ve en medidas como el borrador de normas del Banco de Rusia para el comercio cripto organizado .

El ejercicio debe leerse mejor como una señal para un mayor escrutinio de rutas específicas de remesas, no como un veredicto final sobre todos los modelos de transferencia con stablecoins. La siguiente pregunta es si los proveedores pueden demostrar costos consistentemente inferiores a la cifra máxima registrada por el banco central.

Aviso legal: Este artículo tiene fines únicamente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Realice siempre su propia investigación antes de tomar decisiones.