Una propuesta de gobernanza publicada el 14 de septiembre de 2026 pide que Balancer se cierre mediante un cierre ordenado, con el DAO desmantelando el protocolo y devolviendo su tesoro —estimado en al menos 9 millones de dólares— a los holders de BAL mediante una distribución en especie y pro rata. El documento sigue siendo solo una propuesta: programa una futura votación en Snapshot y una ventana de reembolso que no abriría hasta 2027.

La propuesta fue publicada por el autor del foro Marcus, quien se describe como miembro del Consejo del Tesoro, y expone un cierre ordenado y la distribución del tesoro a los holders de BAL en el foro de gobernanza de Balancer. No se iniciaría ninguna acción de cierre antes de que los holders de tokens voten, y nada en el documento representa una decisión ya promulgada.

La propuesta marca un paso distinto a una reestructuración corporativa anterior. El 23 de marzo de 2026, el cofundador Fernando Martinelli anunció que Balancer Labs se cerraría mientras apoya una continuación reducida del protocolo, una decisión separada y anterior a nivel de empresa. La propuesta actual contempla el fin del protocolo mismo, no solo de la entidad fundadora.

Los argumentos a favor del cierre

La propuesta presenta el cierre como una decisión de eficiencia de capital y no como una respuesta a un evento puntual. Marcus argumenta que continuar con las operaciones gastaría el tesoro para llegar más tarde al mismo punto, citando un gasto operativo mensual de unos 150.000 dólares frente a ingresos del protocolo de unos 30.000 dólares en agosto —en baja desde los 97.000 de junio— junto con ganancias del tesoro cercanas a los 25.000 dólares mensuales. Estas cifras son reportadas dentro de la propuesta y no han sido conciliadas de forma independiente.

"Seguir por el camino actual gasta el tesoro para llegar más tarde al mismo lugar."

— Marcus, autor de la propuesta y miembro autodeclarado del Consejo del Tesoro, escribiendo en el foro de gobernanza de Balancer

Se del razonamiento de una parte interesada, no de una validación independiente.

Qué cambiaría la propuesta

Según el cronograma propuesto, una votación en Snapshot se llevaría a cabo del 25 al 29 de septiembre de 2026, con un quórum declarado de 5 millones de BAL. Seguiría una fecha de solo retiros el 30 de octubre de 2026: los pools pausables serían pausados, mientras que los pools no pausables seguirían operando con las tarifas del protocolo fijadas en cero donde los contratos lo permitan. Esta secuencia convierte a la votación de gobernanza en el evento inmediato que condiciona todas las etapas operativas y de distribución posteriores.

El presupuesto propuesto para el cierre suma 400.000 dólares: 150.000 para cubrir el período del 1 de noviembre de 2026 a mayo de 2027, 30.000 después hasta el barrido final, y una reserva de 220.000 dólares que se usaría solo si es necesario. Los montos no gastados volverían a la distribución en lugar de retenerse. La aprobación también cancelaría la recompra BIP-919.

El contexto del cierre incluye los problemas de seguridad de Balancer en 2025, incluido un exploit de V2 que llevó al protocolo a advertir a los proveedores de liquidez de V1 legacy que salieran tras un error que drenaba pools.

La propuesta de devolución de 9 millones de dólares del tesoro

La propuesta estima el tesoro administrado en al menos 9 millones de dólares a los precios de los tokens de ese momento, citando al gestor de riesgos kpk. Esta es una estimación atribuida, no un saldo auditado de forma independiente ni un monto fijo distribuible; la base de distribución se mediría y auditaría cuando abra la primera ronda. Las afirmaciones de que se pagará una cifra exacta no están respaldadas por el documento. Los activos finales dependerían de los precios de los tokens, los costos de cierre, los fondos de terceros excluidos, las recuperaciones y una instantánea inicial auditada, por lo que la estimación no debe leerse como un pago garantizado.

Elegibilidad de los holders y términos de distribución

La distribución funciona con dos relojes de elegibilidad que los holders de BAL no deben confundir. La primera ronda abriría a fines de mayo de 2027 y cerraría a fines de noviembre de 2027, y los holders elegibles deben quemar BAL para recibir activos del tesoro en especie. La segunda ronda haría un airdrop del presupuesto no gastado, los recibos posteriores y las participaciones no canjeadas a fines de enero de 2028, pero solo a las direcciones que canjearon en la primera ronda, pro rata al BAL canjeado, con un barrido final a fines de julio de 2028.

Los derivados envueltos se manejan por separado. Los holders de tetuBAL y su BAL subyacente quedarían fijados en el bloque de la publicación de la propuesta, y los holders elegibles recibirían BAL del tesoro equivalente a la mitad de su monto subacente medido cuando abra la primera ronda, para luego canjear dentro de la ventana normal. El BAL ordinario en el tesoro y los activos que se convierten en BAL quedan excluidos de los activos distribuibles, excepto esa asignación especial de tetuBAL.

Los fondos recuperados de ataques quedan explícitamente excluidos de la distribución a los holders de BAL. Esas recuperaciones pertenecen a los proveedores de liquidez afectados, incluso cuando se encuentran en direcciones controladas por el DAO, una excepción que separa el tesoro principal de la restitución debida a los LP por incidentes como el exploit en el que la wallet del explotador cambió 21.000 ETH por 617,43 BTC.

Qué aún necesita confirmación

No se ha verificado ninguna evidencia de aprobación ni de ejecución. La propuesta programa una votación futura y un reembolso futuro; no hay un resultado de votación confirmado, ni un contrato de reclamos auditado, ni un bloque de instantánea inicial, ni una distribución ejecutada. Tratar el cierre como una decisión tomada, o la distribución como en curso, no está respaldado.

La estimación de al menos 9 millones de dólares y las cifras operativas están verificadas solo como declaraciones dentro de la propuesta, no contrastadas con las tenencias de kpk ni con cuentas auditadas. El inventario completo de múltiples wallets y la base final de distribución auditada siguen pendientes, y no se ha establecido una reacción independiente de expertos a la propuesta de septiembre.

Para los holders de BAL, el punto a vigistrar a corto plazo es la ventana propuesta de votación en Snapshot del 25 al 29 de septiembre de 2026 y su quórum de 5 millones de BAL, que determinaría si alguna de las etapas posteriores de retiros, presupuesto y reembolso llega a entrar en vigencia.