Los holders de Balancer aprueban el cierre del protocolo y rechazan el fork oficial

Los holders del token BAL de Balancer han aprobado una propuesta para cerrar el protocolo de liquidez de finanzas descentralizadas y distribuir su tesorería entre los holders de BAL, mientras rechazaron un plan separado para financiar un fork oficial de la plataforma. El resultado dividido separa la decisión de finalizar las operaciones de la de continuarlas bajo un nuevo liderazgo.

"BIP-928 fue aprobado y BIP-929, la propuesta de fork, no", declaró Balancer el 29 de septiembre. "Los pools siguen funcionando con normalidad hasta el 30 de octubre, y los retiros permanecen abiertos durante todo el proceso".

Ambas votaciones en Snapshot — recuentos fuera de cadena ponderados por tokens en una plataforma de gobernanza ampliamente utilizada en las finanzas descentralizadas — cerraron el 29 de septiembre a las 2 p.m. ET. BIP-928, la propuesta de cierre, reunió 17,23 millones de BAL en poder de voto a lo largo de 42 votos, con sus dos opciones a favor sumando el 99,2% del total. BIP-929 atrajo 17,33 millones de BAL en 51 votos, con el 69,9% del poder de voto en contra. Ambas votaciones superaron el quórum de 5 millones de BAL, la participación mínima requerida para que los resultados sean válidos. Los porcentajes reflejan el poder de voto, calculado a partir de los recuentos finales de Snapshot.

La propuesta de fork rechazada habría puesto a MAXYZ a cargo de un protocolo sucesor bajo un nuevo nombre, lo habría inicializado con BAL no circulante y habría retrasado la pausa de los pools hasta el segundo trimestre de 2027. Su derrota mantiene vigente el calendario de salida anterior.

Fin del intento de reactivación

El plan de cierre, presentado el 14 de septiembre como una Balancer Improvement Proposal (BIP), pone fin a un intento de reactivación. Según BIP-928, los costos operativos mensuales ascendían a unos $150.000, frente a ingresos de protocolo de $30.000 en agosto, por debajo de los $97.000 de junio — dejando los costos de agosto en unas cinco veces los ingresos. La propuesta también cancela el recompra anterior BIP-919, que estaba limitada al 35% de la tesorería medida en esa votación.

Balancer aún mantenía unos $58,5 millones en valor total bloqueado al 29 de septiembre, según DefiLlama.

Los retiros de los pools permanecen abiertos

Bajo el plan BIP-928 aprobado, los pools pausables pasarán a modo de solo retiros el 30 de octubre, excepto las extensiones v3 solicitadas hasta el 30 de noviembre. Los pools que no pueden pausarse seguirán operando, con las comisiones del protocolo establecidas en cero donde los contratos lo permitan.

Los socios deben solicitar extensiones antes del 16 de octubre. La cobertura del programa de recompensas por errores finaliza el 30 de octubre, incluso para los pools que permanezcan activos por más tiempo. Las guías de retiro y el tratamiento específico de cada pool estarán disponibles antes de esa transición, y los retiros seguirán disponibles a través de los contratos no custodiales sin depender de que Balancer continúe operando.

Quemar BAL por activos de la tesorería

Una actualización del 20 de septiembre y el inventario adjunto del autor de la propuesta, Marcus, situó los activos no BAL distribuibles en aproximadamente $9,96 millones, según los saldos y precios del 18 de septiembre. Esa estimación no auditada excluye el presupuesto de cierre mantenido por separado. La base final de distribución se medirá y auditará cuando se abra la primera ronda de canje, por lo que el pago no es un monto fijo en dólares.

A partir de finales de mayo de 2027, los holders podrán quemar BAL a cambio de una participación proporcional de los tokens mantenidos en la tesorería. La ventana de reclamos dura seis meses, hasta finales de noviembre de 2027. Una instantánea inicial fijará la elegibilidad y la oferta canjeable, excluyendo el BAL en poder de la DAO y el respaldo de Tetu bloqueado permanentemente, mientras añade el BAL asignado a los holders de tetuBAL.

Los votantes optaron por otorgar a los holders de tetuBAL BAL de la tesorería equivalente al 50% de su respaldo medido, en lugar del 100%. Esa opción recibió 12,18 millones de BAL en poder de voto frente a 4,91 millones para el tratamiento completo; alrededor de 139.573 BAL votaron en contra del cierre. El conjunto de holders de tetuBAL y la medición del respaldo quedan fijados en el bloque de publicación de la propuesta.

Los bloqueos existentes de veBAL — el BAL con voto en depósito de Balancer — se convertirán en tokens de pool BAL/WETH, que los holders deberán salir para obtener BAL. Los holders que usen auraBAL o sdBAL, envolturas líquidas de veBAL emitidas en las plataformas Aura y Stake DAO, deben deshacer sus posiciones según los calendarios de esos protocolos antes de cierre la ventana de canje.

Una segunda ronda distribuirá el presupuesto no gastado, los ingresos posteriores y las participaciones no reclamadas a las direcciones que canjearon en la primera ronda, dentro de los dos meses posteriores a su cierre. Un barrido final se realizará seis meses después. Los holders que pierdan la primera ronda no recibirán ninguna participación en la segunda. Los fondos recuperados de ataques permanecen reservados para los proveedores de liquidez afectados, fuera de la distribución a los holders de BAL.

El presupuesto de cierre aprobado desde el 1 de noviembre asciende hasta $400.000, incluida una reserva de $220.000 que se utilizará solo si es necesario. El Consejo de Tesorería sigue siendo el firmante, con la Fundación ejecutando las distribuciones y cerrando al final. Una especificación de implementación debe entregarse a finales de febrero de 2027, y el contrato de reclamos debe ser auditado antes de que se abran los canjes.

La liquidez decreciente de Balancer y su reinicio centrado en comisiones

La propuesta de reinicio de marzo de Balancer buscaba reemplazar la liquidez subsidiada con tokens por ingresos orgánicos por comisiones. BIP-919 proponía detener las emisiones de BAL y reducir la participación del protocolo en las comisiones de intercambio de v3 del 50% al 25%, advirtiendo explícitamente que la liquidez dependiente de incentivos podría marcharse. Preservar el TVL máximo no era el mismo objetivo que hacer sostenible el protocolo.

El TVL total del protocolo cayó un 93,6% desde el 28 de septiembre de 2025 hasta el 29 de septiembre de 2026, y un 58,8% desde el 30 de marzo hasta el 29 de septiembre, según los cálculos de The Defiant utilizando DefiLlama. Esa trayectoria no establece que el reinicio causara los retiros: el TVL valorado en dólares refleja tanto los precios de los activos como las tenencias. El caso posterior del cierre se basó en que los ingresos no cubrían los costos operativos, no solo en el tamaño de la liquidez.