Baillie Gifford, el gestor de activos del Reino Unido con sede en Edimburgo que supervisa más de £286 mil millones en activos, ahora está usando Ethereum como registro legal de propiedad para un fondo regulado del Reino Unido. Para este vehículo, la blockchain funciona como el libro contable oficial en lugar de ser un espejo de un registro fuera de la cadena.

El vehículo es el Enhanced Yield Fund, ticker BAGEY. Se describe como el primer fondo tokenizado totalmente nativo regulado en el Reino Unido en operar su registro de propiedad directamente en Ethereum.

Un solo libro contable, no dos

La mayoría de los fondos tokenizados lanzados hasta la fecha han dependido de un esquema de dos libros contables: un agente de transferencia tradicional mantiene el registro autoritativo fuera de la cadena, mientras que un token emitido en una blockchain funciona como un gemelo digital de esa entrada.

BAGEY abandona esa estructura. Los tokens mismos constituyen la representación legal del interés de un inversor en el fondo. Si la cadena registra que un inversor posee unidades, entonces ese inversor posee unidades.

Lanzamiento multichain

El fondo fue anunciado el 22 de junio de 2026. Las unidades estuvieron disponibles primero en Solana, con minting en Ethereum a partir del 5 de agosto de 2026. Eso hace de BAGEY un producto multichain, al menos en términos de distribución. Es el componente de Ethereum el que atrae la atención, debido a su papel como registro oficial.

Términos del fondo y proveedores de servicios

Bajo la envoltura tokenizada, la estrategia es comparativamente convencional. El fondo posee una cartera de bonos gubernamentales y corporativos y apunta a un rendimiento de aproximadamente 7%. Los inversores pueden operar a diario, y el monto mínimo para inversores elegibles está fijado en $100. La oferta está dirigida a inversores profesionales en jurisdicciones que incluyen el Reino Unido, Suiza y las Islas Caimán.

BNY Mellon, uno de los bancos de custodia más grandes del mundo, proporciona la infraestructura de tokenización y wallets, que abarca la creación de los tokens y la gestión de las cuentas que los mantienen. NatWest Trustee and Depositary Services, parte de NatWest Group, actúa como depositario del fondo. En las estructuras de fondos del Reino Unido, el depositario es la parte independiente que supervisa cómo se gestiona el fondo y salvaguarda sus activos.

El cambio regulatorio que lo hizo posible

El cambio estructural fue posible gracias al comunicado de política PS26/7 de la Financial Conduct Authority, publicado el 30 de abril de 2026. La FCA es el regulador de conducta del Reino Unido para empresas y mercados financieros. La PS26/7 establece cómo puede usarse la tecnología de registro distribuido dentro de las estructuras de fondos autorizados, y permite específicamente registros de tenedores basados en DLT dentro de las estructuras OEIC.

Una OEIC, o open-ended investment company (sociedad de inversión abierta), es una estructura de fondos estándar del Reino Unido que emite y cancela acciones a medida que los inversores entran y salen. El registro de tenedores es la lista de quién posee esas acciones. Bajo la nueva política, la FCA dijo que esa lista podría vivir en una blockchain.

Baillie Gifford actuó con rapidez después de que la guía entró en vigor: la brecha entre el comunicado de política y el primer anuncio del fondo fue de aproximadamente dos meses.

Lo que significa para los gestores de activos y la infraestructura cripto

Para Ethereum, la importancia radica menos en el precio y más en la función. Una blockchain pública actuando como fuente legal de verdad para un fondo regulado del Reino Unido mueve a la red de un experimento de liquidación hacia el registro oficial.

El diseño multichain también es digno de mención. Distribuir en Solana mientras se registra en Ethereum sugiere que los gestores de fondos pueden tratar las blockchains como rieles intercambiables en lugar de comprometerse con una sola cadena.

Dado que la PS26/7 aplica a las estructuras de fondos autorizados en general y no a una sola firma, el modelo de registro que usa BAGEY está abierto a otros operadores OEIC bajo las mismas reglas. Qué tan ampliamente se replican lanzamientos comparables queda por verse.

Permanecen preguntas abiertas para los inversores. La cifra de aproximadamente 7% es un objetivo y no una garantía, y una cartera de bonos sigue conllevando riesgo de tasas de interés y crediticio sin importar qué libro contable registre la propiedad. El acceso también está limitado: aunque el mínimo de $100 reduce la barrera financiera, la elegibilidad está restringida a inversores profesionales en jurisdicciones específicas, por lo que el producto no es una puerta de entrada minorista.

Fuentes: CryptoNewsNet · Crypto Briefing