Las acciones surcoreanas y japonesas cayeron fuertemente el viernes, ya que las preocupaciones por la sostenibilidad del fuerte gasto en infraestructura de IA se combinaron con un aumento en los precios del petróleo para impulsar un amplio movimiento de aversión al riesgo en toda Asia. La venta fue lo suficientemente severa en Corea del Sur como para activar frenos de trading automáticos en ambos índices bursátiles principales del país.

La Bolsa de Corea activó un mecanismo sidecar en el KOSPI después de que el índice cayera alrededor del 5,5%, deteniendo temporalmente el trading de programas. Los frenos sidecar están diseñados para ralentizar movimientos rápidos mediante la pausa de ciertas operaciones automatizadas en lugar de cerrar el mercado por completo. Un freno similar se activó en el KOSDAQ después de que los futuros de ese mercado cayeran más del 6%. La caída del KOSPI revirtió parcialmente las ganancias acumuladas durante las tres sesiones anteriores, con los principales fabricantes de chips entre las acciones más afectadas.

Samsung Electronics se desplomó alrededor del 7%, mientras que SK Hynix cayó en un margen similar. El fabricante de baterías LG Energy Solution también se desplomó marcadamente. Los inversores extranjeros fueron vendedores netos de acciones surcoreanas por un valor de varios cientos de millones de dólares. Aun así, el won se fortaleció hasta su nivel más alto en aproximadamente 11 semanas frente al dólar, lo que indica que el movimiento de la moneda no simplemente reflejaba la venta de acciones.

El regulador financiero de Corea del Sur también anunció que adelanta la fecha de inicio de un requisito de depósito más alto para el trading minorista de ETF apalancados de acciones individuales al 31 de julio, como parte de un esfuerzo para abordar la volatilidad del mercado. La Comisión de Servicios Financieros indicó que los inversores minoristas deberán mantener un depósito en efectivo de aproximadamente 30 millones de wones, o unos $20.000, para operar con estos productos. El requisito había sido planificado anteriormente para algún momento de agosto.

El regulador señaló que la medida está destinada a frenar el trading minorista especulativo. La aprobación a finales de mayo de ETF apalancados de acciones individuales vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix ha recibido críticas por contribuir a una mayor volatilidad del mercado. Debido a que los ETF apalancados están diseñados para amplificar los movimientos diarios de las acciones subyacentes, las fuertes oscilaciones en las acciones de chips con una alta ponderación pueden transmitirse rápidamente a la actividad de trading minorista.

El detonante de la caída liderada por la tecnología provino de Wall Street durante la noche, donde las acciones de Alphabet, matriz de Google, se hundieron bruscamente después de que la empresa reportara planes de mayor gasto junto con una notable quema de efectivo. Los resultados reavivaron la preocupación de los inversores sobre si los rendimientos de la inversión en infraestructura de IA están al ritmo de la escala del gasto. Otras importantes acciones tecnológicas de EE. UU. también cayeron, y el Nasdaq cerró con una caída superior al 2%.

Los fabricantes de chips asiáticos y las acciones en general se vieron presionados por dos fuerzas separadas: un susto por el gasto en IA desde Wall Street y un shock petrolero vinculado a Oriente Medio. Los fabricantes de chips de Corea del Sur, junto con TSMC de Taiwán, han estado entre los mayores beneficiarios del auge del gasto en IA, lo que los deja particularmente expuestos a cualquier señal de moderación en el gasto de capital entre los grandes hiperscalers de EE. UU.

Los fabricantes de chips soportaron el peor momento de la venta debido a su exposición directa a posibles cambios en el gasto de capital de los hiperscalers. La venta más amplia reflejó una reevaluación de la sostenibilidad del gasto en infraestructura de IA tras los resultados de Alphabet, mientras que el shock de los precios del petróleo añadió una nueva dimensión inflacionaria al tono de aversión al riesgo.

El Nikkei de Japón cayó más del 2,5%, mientras que el más amplio Topix se desplomó alrededor del 1,3%. El movimiento extendió la caída del Nikkei en el mes a más del 7%, empujando el índice más profundamente en territorio de corrección. Los estrategas señalaron que el índice ha sido impulsado recientemente en gran medida por factores externos, incluidos los movimientos del KOSPI y del índice de semiconductores de Filadelfia de EE. UU., en lugar de por desarrollos internos.

Un estratega sugirió que la tendencia podría cambiar una vez que la temporada de resultados corporativos de Japón, que comienza esta semana, ofrezca una lectura más clara de la demanda.

El repunte del crudo Brent por encima de $100 por barril en medio de la ampliación del conflicto en Oriente Medio sumó al tono negativo en toda la región. El movimiento reavivó los temores de un nuevo shock inflacionario y agravó la presión ya generada por las preocupaciones sobre el gasto en IA. Los precios más altos del petróleo son seguidos de cerca en Asia porque muchas de las principales economías de la región dependen en gran medida de la energía importada, lo que convierte los aumentos sostenidos de precios en un posible lastre para los márgenes, los costos de los hogares y las expectativas de inflación.

Con el Brent de vuelta por encima del nivel psicológicamente significativo de $100, los operadores trataron la combinación de un reajuste de las valoraciones tecnológicas y un susto inflacionario impulsado por la energía como un doble viento en contra en lugar de un movimiento de un solo factor. El aumento del won a un máximo de 11 semanas a pesar del desplome bursátil sugirió que al menos parte de los flujos reflejaba un posicionamiento defensivo en lugar de una salida generalizada de los activos surcoreanos.

La sesión dejó a las acciones asiáticas, en particular las relacionadas con los semiconductores, atrapadas entre las preocupaciones por la durabilidad del gasto de capital relacionado con la IA y los renovados riesgos inflacionarios derivados de los precios energéticos más altos.