Situational Awareness LP, un fondo de cobertura especializado en inteligencia artificial fundado por el ex investigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, busca recaudar capital adicional de inversores mientras las acciones de semiconductores e IA experimentan una fuerte caída. El movimiento se produce en un momento destacado: el fondo mantiene la mayor posición corta revelada públicamente contra las mismas empresas que han impulsado el auge de los semiconductores, según el Financial Times. En lugar de concentrar sus inversiones en empresas productoras de chips, el fondo ha diseñado una estrategia pensada para generar rendimientos incluso cuando los fabricantes de chips caen.

Un libro corto dirigido al negocio de los chips de IA

Según su presentación del Formulario 13F ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Situational Awareness LP reveló una cartera de acciones de EE. UU. valorada en 5.520 millones de dólares al 31 de marzo de 2026. Según las normas de la SEC, los gestores de inversiones institucionales que administran al menos 100 millones de dólares en activos calificados deben presentar informes 13F trimestralmente, ofreciendo al público una ventana —aunque incompleta— sobre sus posiciones largas en acciones de EE. UU. y ciertas posiciones en opciones. La presentación reveló que las posiciones del fondo estaban predominantemente vinculadas a opciones de venta por un total de 8.700 millones de dólares en empresas del sector de semiconductores e IA. Las opciones de venta confieren el derecho a vender un valor a un precio predeterminado, ganando valor cuando la acción subyacente cae, lo que las convierte en un instrumento común para expresar visiones bajistas o cubrirse contra caídas. Estas incluían 2.040 millones de dólares en opciones de venta sobre el VanEck Semiconductor ETF y 1.570 millones de dólares sobre Nvidia (NVDA). El fondo también destinó más de 1.000 millones de dólares en opciones de venta sobre empresas como Oracle (ORCL), Broadcom (AVGO) y Advanced Micro Devices (AMD).

La cartera larga, sin embargo, cuenta una historia marcadamente diferente. En lugar de tomar posiciones largas en fabricantes de chips, el fondo dirigió sus inversiones hacia empresas vinculadas a la infraestructura de IA. Bloom Energy (BE), una empresa de pilas de combustible de hidrógeno y generación de energía, fue la posición larga más grande reportada con 879 millones de dólares, seguida por SanDisk (SNDK) y CoreWeave. El fondo también tomó posiciones en varias empresas de minería de bitcoin, incluidas IREN, Core Scientific, Riot y CleanSpark, según informó Blockspace. Las empresas de minería han atraído la atención de los inversores en IA porque muchas operan o controlan instalaciones a gran escala de alta densidad energética que pueden reutilizarse o co-ubicarse para cargas de trabajo de computación de IA, posicionándolas en la intersección de la demanda de energía y centros de datos.

El fondo incrementó varias de estas inversiones en empresas de minería durante el trimestre, lo que sugiere la convicción de que la generación de energía y la infraestructura de centros de datos se beneficiarán de la continua expansión de la IA, en lugar de depender únicamente de las perspectivas de las empresas de semiconductores.

El coste de una sola sesión

El 28 de julio, una cuenta no verificada de X, @LeopoldTracker_, publicó una estimación de que la cartera de Aschenbrenner había descendido aproximadamente 600 millones de dólares en una sola sesión de negociación, impulsada principalmente por fuertes caídas en Bloom Energy y SanDisk. Cryptopolitan no pudo confirmar de forma independiente esta cifra.

Leopold Aschenbrenner's fund has lost roughly $600,000,000 in a single session today But he's still up over 1,000% on most of these positions from his entry and his puts are printing: • Bloom Energy, $BE , -$210,000,000 (-14.9%) • SanDisk, $SNDK , -$180,000,000 (-11.0%) • Core… pic.twitter.com/apL862fyLH — Leopold Stock Tracker (@LeopoldTracker_) July 28, 2026

Esta estimación tiene importantes salvedades. Las presentaciones del Formulario 13F solo capturan ciertos activos y opciones de acciones cotizadas en EE. UU. vigentes al final de un trimestre determinado. No incluyen efectivo, derivados, posiciones cortas, valores extranjeros ni inversiones privadas, y por lo tanto ofrecen una imagen incompleta de la exposición general de un fondo de cobertura o de sus ganancias y pérdidas diarias.

Según el mismo rastreador, las sustanciales posiciones de venta del fondo pueden haberse revalorizado a medida que cayeron las valoraciones de las empresas de chips, lo que potencialmente compensaría las pérdidas en la cartera larga. Aunque las revelaciones públicas por sí solas no pueden confirmar los resultados reales del fondo, la dinámica ilustra un enfoque de cobertura que difiere fundamentalmente de simplemente ir largo en acciones de IA.

La apuesta de mil millones del ex alumno de OpenAI

Aschenbrenner atrajo por primera vez una amplia atención en junio de 2024 con la publicación de su ensayo de 165 páginas, Situational Awareness: The Decade Ahead. En él, sostuvo que la inteligencia artificial general probablemente surgiría en 2027 y desencadenaría una "explosión de inteligencia" —un escenario en el que los sistemas de IA superan rápidamente las capacidades humanas y, a su vez, aceleran su propio desarrollo—, impulsando un aumento masivo del gasto en GPUs, centros de datos y electricidad, al tiempo que intensificaba la rivalidad tecnológica entre Estados Unidos y China.

Lanzó Situational Awareness LP en septiembre de 2024 en torno a esa tesis de inversión. El sitio web de la firma lo describe como un inversor global de acciones centrado en la IA como "el principal motor de los rendimientos del mercado global durante la próxima década". Su transición de la investigación de seguridad en IA a la gestión de fondos de cobertura se produjo tras su supuesta salida de OpenAI, donde había formado parte del trabajo de políticas y áreas relacionadas con la seguridad de la organización.

La tesis caló entre los inversores. En octubre de 2025, Fortune informó que el fondo había superado los 1.500 millones de dólares en activos bajo gestión, un logro notable para un gestor de fondos principiante de poco más de veinte años que anteriormente había trabajado en OpenAI y en la fundación benéfica de Sam Bankman-Fried. Los partidarios lo calificaron como un adoptador temprano en la inversión en infraestructura de IA, mientras que los críticos señalaron que la estrategia podría depender excesivamente de un interés sostenido en el sector.

Por qué la captación de capital importa como señal de mercado

El posicionamiento del fondo refleja una perspectiva que resulta cada vez más relevante a medida que evolucionan las inversiones relacionadas con la IA. Si bien Aschenbrenner ha expresado públicamente opiniones optimistas sobre la trayectoria a largo plazo de la IA, simultáneamente ha realizado fuertes apuestas en corto contra empresas de semiconductores que impulsaron el auge del sector, mientras defiende a los proveedores de energía, las empresas de infraestructura y los mineros de bitcoin.

La captación de nuevo capital durante una caída de los semiconductores señala la convicción de que podría haber más correcciones por delante en las acciones de chips, incluso cuando la inversión en infraestructura de IA sigue creciendo.

En un contexto más amplio, la cartera pone de relieve un desafío que los inversores podrían enfrentar cada vez más: la creencia en el auge de la IA no garantiza que cada segmento de la cadena de suministro de IA funcione bien simultáneamente. El capital podría desplazarse de la compra de GPUs hacia la generación de energía, las redes y la capacidad de centros de datos, ampliando el grupo de líderes del sector de IA más allá de los fabricantes de chips.