Arthur Hayes, cofundador del exchange de criptomonedas BitMEX, cerró el libro direccional de su fondo Maelstrom —las posiciones que apuestan a que un activo se mueva en una dirección determinada, a diferencia de las estrategias cubiertas o neutrales al mercado—, vendiendo aproximadamente 22,28 millones de dólares en Ethereum y otros seis tokens en medio de una creciente incertidumbre del mercado. Hayes confirmó la salida el 24 de octubre y dijo que permanecería al margen hasta que las condiciones mejoren.

La plataforma de análisis on-chain Lookonchain rastreó inicialmente 22,28 millones de dólares en movimientos de tokens vinculados a direcciones asociadas a Hayes antes de elevar su estimación a 28,8 millones de dólares el 25 de octubre, una revisión que muestra cómo estos conteos pueden variar a medida que se atribuyen más transacciones. Los rastreadores de este tipo relacionan la actividad blockchain registrada públicamente con figuras conocidas de la industria, dando a los observadores visibilidad sobre los movimientos de grandes tenedores.

Ethereum lidera las ventas vinculadas a Hayes con 28,8 millones de dólares

Lookonchain identificó 6.400 ETH por aproximadamente 15,2 millones de dólares entre las transacciones reportadas, lo que representa alrededor del 68% del valor total. El rastreador también registró 14 millones de ENA, el token del protocolo Ethena, con un valor de 2,76 millones de dólares, y 323.000 UNI, el token de gobernanza de Uniswap, por 2,24 millones de dólares.

Cuatro tokens adicionales completaron la lista. Según Lookonchain, direcciones vinculadas a Hayes movieron 1,89 millones de ETHFI, el token de Ether.fi, por 1,23 millones de dólares, junto con 546.609 AERO valorados en 398.000 dólares, 120.000 PENDLE por 244.000 dólares y 3 millones de ZAMA valorados en 214.000 dólares.

ETH, ENA y UNI representaron en conjunto aproximadamente 20,2 millones de dólares de la actividad reportada, con Lookonchain calculando los valores totales utilizando los precios al momento del rastreo.

Algunas transferencias también fueron vinculadas a las firmas de trading Flowdesk, FalconX y Wintermute. Las transferencias a tales plataformas pueden preceder a ventas, pero los registros públicos de billeteras no muestran todos los precios de ejecución, contrapartes ni comisiones de las transacciones reportadas el 24 de octubre de 2026.

Hayes cita riesgo macroeconómico y geopolítico

En una publicación en X del 24 de octubre, Hayes confirmó que había salido del libro direccional de Maelstrom, nombrando ETH, ENA, UNI y otras altcoins entre los activos vendidos.

"Creo que tenemos que bajar para poder subir", escribió el cofundador de BitMEX.

Hayes señaló la incertidumbre en las condiciones económicas y geopolíticas globales, describió el entorno como difícil y dijo que planea esperar una señal de "todo despejado" antes de volver al trading direccional. No definió cómo sería esa señal, dejando susaciones públicas y los rastreadores on-chain como los principales indicadores de cuándo —o si— el fondo vuelve a desplegar capital en posiciones direccionales.

Un giro respecto de la postura de riesgo máximo de agosto

Las últimas ventas marcan un cambio respecto de la posición que Hayes describió en agosto, cuando dijo que Maelstrom había tomado la máxima exposición al riesgo en varias criptomonedas, incluidas Bitcoin, Ether, Ethena y Ether.fi. En un ensayo de agosto, esbozó una visión alcista de los mercados cripto centrada en la liquidez del dólar y las operaciones del Tesoro de Estados Unidos.

Hayes argumentó en ese momento que las medidas de apoyo al mercado de bonos gubernamentales podrían ayudar a crear condiciones favorables para los activos digitales, al tiempo que reconoció que podrían producirse correcciones del mercado durante un avance más amplio.

La distancia entre esa postura y la salida total de octubre, en cuestión de meses, subraya la rapidez con la que puede cambiar la posición de un fondo cuando las condiciones se giran. El anuncio de octubre no explicó cuándo Maelstrom comenzó a reducir esas posiciones, y Hayes no reveló el portafolio restante del fondo, sus coberturas ni sus inversiones privadas. Ni su declaración ni el desglose de Lookonchain identificaron una venta de Bitcoin.

Operaciones previas de Ethereum aportan contexto

Hayes ha ajustado su exposición a Ethereum durante periodos anteriores de incertidumbre del mercado. En junio, Lookonchain vinculó una billetera asociada a él con una transferencia de 3.000 ETH desde Flowdesk, valorada en aproximadamente 5,42 millones de dólares. Ese mismo mes, el rastreador informó que Hayes vendió 6.000 ETH por unos 10,14 millones de dólares, y estimó que las ventas siguieron a compras anteriores a precios promedio más altos, lo que resultó en una pérdida aproximada de 606.000 dólares.

Leídos en conjunto, los episodios de junio y octubre muestran un patrón recurrente: exposición a Ethereum ajustada mediante transacciones públicamente rastreables durante periodos de incertidumbre macroeconómica.

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Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero. Las inversiones en criptomonedas conllevan una volatilidad sustancial y posibles pérdidas financieras. Los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión.

Fuente: The Market Periodical