Arthur Hayes está acumulando riesgo cripto antes del debut de Anthropic en el Nasdaq la próxima semana, pero mantiene sus posiciones pequeñas a medianas para poder cerrarlas rápidamente si es necesario.

El cofundador del exchange de derivados cripto BitMEX y director de inversiones de la firma de inversión cripto Maelstrom lo anunció en una publicación en X el 5 de noviembre, el mismo día en que publicó un ensayo declarando que Maelstrom se mantendría al margen de la ola de grandes salidas a bolsa de IA.

El cofundador de BitMEX se declara 'mini-bulled up' antes de la semana de cotización

"La IPO de Anthropic va a dispararse. Estoy cargando riesgo cripto entre ahora y la fecha de cotización de la próxima semana", escribió Hayes en X el jueves. "Mantengo un tamaño pequeño a mediano por si necesito cerrar las posiciones rápidamente. Pero estoy mini-bulled up", agregó.

La apuesta es en cripto, no en acciones de Anthropic.

La operación choca con su propia tesis de dilución

La posición contrasta con el ensayo de Hayes del 5 de noviembre, "D is for Dilution", en el que escribió: "A falta de un cambio dramático en el panorama de liquidez fiduciaria, Maelstrom se quedará en la banqueta observando la implosión de las mega IPOs de IA bajo el peso de la dilución".

Basándose en el formulario S-1 de Anthropic —el documento de registro que una empresa presenta ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. antes de salir a bolsa—, Hayes estimó en el ensayo que los inversores iniciales de la IPO enfrentarían una dilución del 83% para junio de 2027, lo que hacía matemáticamente "casi imposible" que la acción subiera desde su cotización hasta esa fecha. Comparó a esos compradores con los primeros operadores de Zcash, la criptomoneda enfocada en privacidad lanzada en 2016, la mayoría de los cuales permaneció en pérdidas a medida que la nueva oferta de ZEC llegaba al mercado.

Su visión macro también ha cambiado en las últimas semanas. El 2 de noviembre, Hayes dijo que la perspectiva débil de bitcoin está ligada a los balances de los bancos y de la Reserva Federal. Sin embargo, en una entrevista publicada el 2 de octubre, afirmó que espera un rescate de IA por valor de billones de dólares que impulse a la cripto en unos 12 a 18 meses.

Gira de presentación lanzada para una oferta de 825 millones de acciones

Anthropic inició su gira de presentación el 10 de noviembre —la gira de marketing previa a la cotización en la que una empresa promueve su oferta ante inversores institucionales antes de fijar el precio de las acciones— y planea cotizar en el Nasdaq Global Select Market bajo el ticker ANT. El anuncio de la gira se produjo antes de que la declaración de registro de la empresa fuera declarada efectiva, el paso necesario antes de que las acciones puedan venderse al público.

La oferta comprende 825 millones de acciones Clase A con precio entre $70 y $78 cada una, con la empresa vendiendo 801.35 millones y el resto vendido por accionistas existentes. Al límite superior del rango, la venta recaudaría hasta $64,400 millones y valoraría la empresa en alrededor de $1.4 billones, según reportó Cryptopolitan.

Google, Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom, Micron Technology, Microsoft y TSMC también acordaron una colocación privada de $26,000 millones, comprando acciones Clase N sin derecho a voto al precio de la IPO en un acuerdo que se cerrará inmediatamente después de la cotización.

Anthropic reportó ingresos de $33,200 millones en los primeros nueve meses del año, con su pérdida operativa reduciéndose a $1,300 millones desde $5,200 millones. Las obligaciones de compra y arrendamiento ascienden aproximadamente a $900,900 millones, principalmente para cómputo, de los cuales $70,700 millones son pagaderos dentro de los 12 meses posteriores al 30 de septiembre.

Bitfinex traza tres canales de la cotización hacia bitcoin

Analistas de Bitfinex señalan que la cotización, programada para el 19 de noviembre, afectará a bitcoin a través de tres canales. El primero es el sentimiento: la valoración de Anthropic está muy por debajo de la cifra de alrededor de $2 billones que se manejaba en septiembre, y su recepción se leerá como un veredicto sobre las valoraciones de la IA.

Cerca de una quinta parte de la oferta está destinada a inversores minoristas, aprovechando dinero que se superpone con la base minorista de la cripto. También hay más de $260 millones en interés abierto en contratos previos a la cotización de Anthropic en plataformas de derivados cripto, negociando alrededor del 23% por encima del límite superior del rango de la IPO.

En un reporte de Bitfinex Alpha, los analistas escribieron que bitcoin ha absorbido el 91% de las pérdidas del Nasdaq 100 en días bajistas desde el máximo histórico del índice el 6 de octubre, pero solo el 58% de sus ganancias en días alcistas. Atribuyeron la brecha a la falta de compras por parte de ETFs y tesoros corporativos. Al momento de escribir, BTC cotizaba a $70,828, con una caída del 3.8% en las últimas 24 horas. De cara a la cotización del 19 de noviembre, los indicadores a observar son el precio final de la oferta, las primeras operaciones de ANT en el Nasdaq y el cierre de la colocación privada de $26,000 millones de las tecnológicas inmediatamente después de la cotización.

Salidas rápidas tras meses de escrutinio por ventas

El énfasis de Hayes en salidas rápidas llega tras meses de escrutinio sobre sus ventas de tokens, como ha reportado Cryptopolitan. En junio, observadores de la blockchain dijeron que Maelstrom envió $1.92 millones en tokens CARDS al creador de mercado Flowdesk días después de que Hayes impulsara el token. Semanas antes, el investigador de blockchain ZachXBT cuestionó ventas de HYPE, NEAR, ZEC y WLD. Hayes dijo que "vendió a un vendedor dispuesto a un precio".