Un analista de ARK Invest dice que la industria de las criptomonedas está atravesando su fase de consolidación más significativa hasta la fecha, con ingresos cada vez más concentrados en un puñado de protocolos dominantes mientras los proyectos más débiles luchan por sobrevivir.

Lorenzo Valente, research associate de ARK Invest, expuso su evaluación en una publicación en X el 28 de julio de 2026.

I believe Crypto is going through the biggest consolidation phase in its history, far more profound than in previous bear markets.

The market structure has changed. Capital is much more selective, and teams and exchanges without real PMF are shutting down.

Revenue concentration… pic.twitter.com/oY6pGSPV32

— Lorenzo Valente (@LorenzoARK) July 28, 2026

Valente sostuvo que el capital se ha vuelto mucho más selectivo, lo que hace cada vez más difícil para los proyectos cripto más pequeños —en particular aquellos que carecen de un fuerte product-market fit— obtener financiamiento. A medida que equipos y exchanges más débiles cierran o se deterioran, los ingresos continúan trasladándose hacia un grupo reducido de plataformas líderes. ARK Invest, fundada por Cathie Wood, ha sido uno de los defensores institucionales más destacados de los activos digitales, tras lanzar ETFs spot de Bitcoin y Ethereum y publicar investigaciones recurrentes sobre el sector.

La concentración de ingresos alcanza niveles récord

Citando datos de ingresos, Valente señaló que Hyperliquid, un exchange de futuros perpetuos, y Pump.fun, una plataforma de lanzamiento de memecoins, generan en conjunto aproximadamente 67% de todos los ingresos de las aplicaciones cripto, lo que significa que solo dos plataformas capturan más de dos tercios de los ingresos de todo el mercado.

Cuando se incluye Ethena, un protocolo de dólar sintético, la participación combinada de las tres principales plataformas sube a casi 80%. Valente describió esto como un nivel récord de concentración de ingresos para el sector. La concentración abarca distintos segmentos cripto —derivados perpetuos, especulación con memecoins y alternativas de stablecoins con rendimiento—, lo que sugiere que el dominio no se limita a una sola categoría de producto.

Esperan que la tendencia continúe en los próximos meses, probablemente dando lugar a más fusiones, adquisiciones, quiebras bajo el Capítulo 11, cierres de proyectos y acqui-hires, es decir, operaciones en las que una empresa es adquirida principalmente para incorporar su talento.

Pese al ajuste en curso, Valente calificó la consolidación como "extremely bullish" para la industria cripto en general.

Cierres de exchanges y adquisiciones se aceleran

Los comentarios de Valente coinciden con una ola de cierres y consolidaciones de exchanges en toda la industria.

La semana pasada, BitMEX anunció que cerrará sus operaciones de exchange en septiembre. La decisión siguió a una revisión estratégica por parte de su matriz, HDR Global Trading. BitMEX ya había acelerado la exclusión de pares de negociación y contratos derivados, citando un débil interés de trading. En su punto máximo a finales de la década de 2010, BitMEX estaba entre los mayores venues de derivados cripto por volumen, lo que hace que su salida sea un hito notable en el retroceso más amplio de las plataformas.

Días después, BitMart hizo un anuncio similar. El exchange indicó que pondrá fin a los servicios de trading el 26 de agosto antes de cerrar completamente sus operaciones en enero de 2027. BitMart atribuyó la decisión a una revisión de sus condiciones operativas, el entorno actual del mercado y su estrategia futura. Ambos exchanges presentaron los cierres como decisiones comerciales deliberadas y no como medidas de emergencia.

La consolidación también se ha manifestado mediante adquisiciones. A comienzos de este mes, Bybit lanzó un exchange operado localmente en Indonesia tras adquirir una participación mayoritaria en NOBI, una firma local de activos digitales. El movimiento amplía la presencia de Bybit en uno de los mayores mercados cripto de Asia.

En conjunto, estos desarrollos subrayan un panorama cambiante en el que menos plataformas controlan una parte creciente del mercado. Algunos exchanges están cerrando sus puertas, mientras otros se expanden a nuevas regiones mediante adquisiciones estratégicas.