Argentina evalúa una reforma significativa de sus normas de mercado financiero mediante una propuesta de Ley de Desregulación que colocaría a los activos digitales, la tokenización y las tecnologías descentralizadas en el centro de la agenda de modernización financiera del país. El borrador preliminar, preparado por el ministro de Desregulación Federico Sturzenegger, establece reformas orientadas a incorporar instrumentos financieros basados en blockchain al marco regulatorio de Argentina y ampliar la variedad de oportunidades de inversión disponibles en el mercado.

La propuesta llega mientras Argentina continúa enfrentando una inflación anual de tres dígitos y una persistente devaluación del peso, condiciones que ya han impulsado una adopción pública generalizada de criptomonedas como reserva de valor y medio de intercambio. América Latina, en términos más generales, se ha consolidado como una región activa en materia de regulación de activos digitales, con El Salvador habiendo adoptado Bitcoin como moneda de curso legal y Brasil implementando un marco regulatorio integral para criptoactivos en 2022.

La propuesta aún se encuentra en formato de borrador y podría revisarse antes de ser enviada al Congreso. Aun así, indica la intención del gobierno de acercar la regulación financiera de Argentina a las prácticas emergentes de las finanzas digitales, al tiempo que fomenta la innovación en los mercados de capitales.

Una de las disposiciones más relevantes permitiría que los fondos de inversión asignen capital a activos digitales, siempre que esas inversiones sean consistentes con la política de inversión declarada de cada fondo y sean aprobadas conforme a las normas establecidas por la Comisión Nacional de Valores (CNV). Observadores de la industria han señalado que la medida podría abrir una demanda por miles de millones de dólares para activos digitales elegibles al permitir una mayor participación institucional en el sector.

Una fuente familiarizada con la propuesta, citada por medios locales, afirmó que las criptomonedas son cada vez más reconocidas como activos de inversión y que, por lo tanto, resulta apropiado permitir que los fondos de inversión regulados las mantengan en sus carteras. La misma fuente subrayó que dicha participación permanecería bajo supervisión de la CNV y no crearía acceso irrestricto a todas las criptomonedas ni permitiría que los administradores de fondos adquieran activos digitales sin autorización regulatoria.

Tokenización e integración de blockchain

El proyecto legislativo también describe un marco amplio para tokenizar valores negociables. Según la propuesta, los instrumentos financieros podrían emitirse, transferirse, mantenerse en custodia y negociarse mediante tecnologías descentralizadas, en lugar de depender únicamente de la infraestructura tradicional de mercado.

El proyecto autorizaría la tokenización de valores negociables y reconocería formalmente las tecnologías descentralizadas para emisión, custodia, transferencia y negociación. La medida busca aumentar la eficiencia, la velocidad y la rentabilidad de los mercados de capitales de Argentina. Los partidarios de la iniciativa sostienen que los procesos basados en blockchain podrían simplificar los procedimientos de liquidación, reducir los costos administrativos y respaldar operaciones financieras más eficientes para inversionistas y otros participantes del mercado.

Otra disposición clave se refiere al uso de activos digitales como garantía. La propuesta permitiría que criptomonedas como Bitcoin y otros activos digitales elegibles respalden préstamos, lo que permitiría a los prestamistas aceptar tenencias basadas en blockchain como garantía para líneas de crédito. Un marco de este tipo podría ampliar el acceso al financiamiento para titulares de criptomonedas cuyos activos se mantienen principalmente en formato digital en lugar de instrumentos financieros convencionales.

Los contratos inteligentes reciben reconocimiento legal

El proyecto de ley también extendería el reconocimiento legal a los contratos inteligentes, lo que potencialmente permitiría ejecutar una variedad de acuerdos directamente en redes blockchain. Acuerdos relacionados con alquileres de propiedades, hipotecas y otros arreglos legales podrían crearse y administrarse mediante sistemas digitales automatizados.

La propuesta otorgaría pleno reconocimiento legal a los contratos inteligentes, permitiendo la ejecución automatizada de acuerdos, pagos, rescates y ciertos procedimientos de cumplimiento mediante tecnología blockchain sin intervención judicial rutinaria. Al reconocer los contratos programables, el gobierno busca crear una base legal para transacciones financieras y comerciales automatizadas, al tiempo que reduce la dependencia de procesos administrativos manuales.

Si se promulgan, estas medidas podrían cambiar la forma en que se cumplen las obligaciones contractuales al permitir que sistemas basados en blockchain ejecuten automáticamente acciones predefinidas una vez satisfechas las condiciones contractuales.

La propuesta aún no fue presentada formalmente en el Congreso. Sin embargo, refleja la estrategia más amplia de la administración de promover reformas orientadas al mercado e incorporar tecnologías descentralizadas al marco financiero en evolución de Argentina. El borrador también se alinea con iniciativas de política anteriores bajo el presidente Javier Milei que buscan modernizar el entorno regulatorio del país y fomentar la innovación en los servicios financieros. Si se aprueba mediante el proceso legislativo, el proyecto podría ubicar a Argentina entre los países que buscan un marco legal más integral para activos digitales y mercados financieros impulsados por blockchain.