Anthropic ha tranquilizado a los inversionistas al asegurar que sus ingresos operativos ajustados seguirán siendo positivos durante otro trimestre, según personas familiarizadas con el asunto. También se espera que la empresa registre márgenes brutos superiores al 80%, antes de contabilizar los costos de entrenamiento de modelos y los acuerdos de reparto de ingresos con socios como Amazon.

Los resultados reportados llegan mientras Anthropic enfrenta dudas sobre el costo de desarrollar sistemas de inteligencia artificial y se prepara para una posible oferta pública inicial. Mantener la rentabilidad representaría un hito importante para la empresa, ya que los inversionistas evalúan cada vez más si las principales compañías de IA pueden convertir el rápido crecimiento de sus ingresos en ganancias sostenibles, en lugar de depender del acceso continuo a grandes cantidades de capital.

Según reportes, Anthropic ha elegido Nasdaq para una posible cotización pública, lo que podría valorar a la empresa en más de $2 trillion. Si la cotización avanza a ese nivel, podría superar el récord establecido por SpaceX, que salió a bolsa en junio con una valoración de $1.77 trillion, de acuerdo con un reporte de Reuters.

Se esperaba que la empresa publicara su prospecto la semana pasada. En cambio, según reportes, ha dado acceso a los documentos a un grupo seleccionado de inversionistas y está recopilando sus comentarios antes de hacerlos públicos.

Unos resultados positivos fortalecerían la posición de Anthropic de cara a una posible cotización, especialmente si la empresa puede seguir reportando ingresos operativos ajustados mientras amplía su base de clientes. Sin embargo, sus operaciones también implican costos considerables relacionados con la capacidad de cómputo, el desarrollo de modelos y las alianzas comerciales. La combinación de márgenes brutos elevados y una inversión constante en sistemas de IA podría influir en la forma en que los inversionistas del mercado público evalúan la valoración de la empresa a largo plazo.

Crecimiento y previsiones de ingresos

Anthropic logró una ganancia operativa ajustada en el segundo trimestre con ingresos de $11.5 billion, lo que representa un aumento de 14 veces frente al mismo periodo del año anterior. Su impulso continuó hasta finales de julio, cuando su tasa anualizada de ingresos alcanzó $65 billion, muy por encima de la base de $9 billion registrada al cierre del año pasado. La empresa mantiene su expectativa de obtener ganancias en el tercer trimestre.

Joey Brookhart, analista de laboratorios de IA en SemiAnalysis, afirmó que algunos inversionistas esperan que los ingresos anuales de Anthropic alcancen $120 billion al final del año y que casi se tripliquen para finales de 2027. Otros reportes señalaron que la empresa prevé ingresos de aproximadamente $190 billion a $200 billion en 2028.

Anthropic afirmó que ya cuenta con 6,000 clientes que gastan al menos $100,000 al año cada uno. Sin embargo, Brookhart advirtió que los márgenes actuales de la empresa podrían dificultar la competencia para otras compañías. Dijo: “Si continúan operando con estos márgenes y tasas de crecimiento, será muy difícil competir [con Anthropic] porque tienen tantos [recursos de cómputo]”.

Evaluar el avance de la empresa podría resultar más difícil a medida que aumentan los llamados a desacelerar el desarrollo de la IA. Una pausa en el desarrollo podría ahorrarle a Anthropic miles de millones de dólares en gastos de entrenamiento de modelos, pero también permitiría que sus competidores redujeran la brecha.

El director ejecutivo Dario Amodei ha sostenido que la industria debería reducir el ritmo de actualización de los modelos a medida que aumentan las preocupaciones sobre el poder de los sistemas de IA. En una declaración publicada en su sitio web, dijo: “No desarrollar la tecnología priva a la humanidad de beneficios o simplemente pone la IA en manos de potencias autoritarias, mientras que desarrollarla demasiado rápido es imprudente”. La declaración completa está disponible en la publicación de Amodei.

Amodei afirmó que las mejoras drásticas en la IA, si no se gestionan, podrían superar la capacidad de la sociedad para comprender o controlar los sistemas. Por ello, sostuvo que el desarrollo debe avanzar con extrema cautela, si es que debe continuar.

Sam Altman y Elon Musk han expresado posiciones similares. Altman declaró a Fortune que OpenAI seguirá siendo una empresa privada este año pese a haber presentado un documento confidencial para una OPI en junio, y afirmó que 2026 no es un momento adecuado para que la compañía salga a bolsa.

Varias empresas de IA también han mantenido conversaciones privadas en las últimas semanas sobre protocolos de seguridad compartidos. Fuentes cercanas a esas conversaciones dijeron que fueron impulsadas por tres factores: recientes brechas de ciberseguridad, una creciente preocupación entre los investigadores por las capacidades de la IA de próxima generación y la realidad política de que es poco probable que el presidente Donald Trump detenga el desarrollo de la IA.

Demanda del modelo más costoso de Anthropic

La mayoría de las principales empresas de IA dependen de nuevos modelos para impulsar sus futuras ganancias. Sin embargo, los datos del seguimiento de gastos corporativos realizado por Ramp indican que el gasto en el modelo más costoso y potente de Anthropic, Fable 5, se ha estancado en aproximadamente 11% de las ventas totales, pese a que el modelo lleva más de dos meses disponible.

El modelo Opus 5, de menor precio, también superó a Fable 5 en popularidad entre las empresas poco después de su lanzamiento a finales de julio.

Varios grandes laboratorios de IA están invirtiendo miles de millones de dólares para desarrollar modelos cada vez más capaces, basándose en la premisa de que los clientes pagarán precios premium por un rendimiento superior. Si los compradores empresariales prefieren sistemas menos costosos que satisfagan sus necesidades básicas, los supuestos económicos en los que se basa la industria podrían cambiar de forma significativa.

Por ello, la situación financiera de Anthropic presenta un panorama mixto antes de una posible OPI. El fuerte crecimiento de los ingresos, los elevados márgenes brutos y una base creciente de clientes empresariales podrían respaldar la valoración de varios trillones de dólares que busca la empresa. Al mismo tiempo, la desaceleración de la demanda por su modelo más costoso pone de relieve el desafío de convencer a los clientes de pagar más por capacidades de IA cada vez más avanzadas.

Mientras Anthropic y sus competidores continúan gastando considerablemente en cómputo y desarrollo de modelos, los inversionistas observarán si el rápido crecimiento de la IA puede generar ganancias sostenibles. La capacidad de la empresa para equilibrar la expansión con el aumento de los costos de desarrollo podría convertirse en uno de los factores centrales que definan cualquier debut en los mercados públicos.