Durante la mayor parte del auge de la IA, el negocio de los chips ha girado en torno a un solo nombre. Ese guion está siendo reescrito. Según un analista citado por CNBC, la demanda renovada de CPU y las mejoras de eficiencia en la memoria podrían impulsar a más fabricantes de chips hacia una capitalización de mercado de 2 billones de dólares, con AMD y Micron como las dos compañías en el centro de atención. El escenario refleja un trimestre en el que la creación de valor se extendió por los procesadores y la memoria de los que dependen los centros de datos de IA, en lugar de concentrarse en una sola categoría de producto.

Las cifras detrás del rally

Micron agregó alrededor de 920.000 millones de dólares en valor de mercado durante el segundo trimestre de 2026, una ganancia de 240%. AMD sumó unos 615.000 millones de dólares, con un alza de 186%. Intel también se unió al rally, añadiendo cerca de 480.000 millones de dólares para una ganancia de 216%. En conjunto, los tres fabricantes de chips agregaron aproximadamente 2 billones de dólares en valor combinado en un solo trimestre. La capitalización de mercado —el valor total de las acciones en circulación de una empresa— es la vara de medir de estos hitos, y el nivel de 1 billón de dólares es uno que solo un puñado de las empresas más grandes del mundo ha alcanzado alguna vez.

Micron fue la primera en llegar a la marca de 1 billón de dólares, alcanzando ese hito en mayo de 2026. El fabricante de memoria reportó un crecimiento de ingresos de más de 400% interanual junto con márgenes brutos de 84,9%, lo que significa que alrededor de 85 centavos de cada dólar de ingresos quedaron después de los costos directos de producción.

AMD siguió después, cruzando el umbral de 1 billón de dólares entre el 21 y el 23 de septiembre de 2026. El movimiento llegó después de que la empresa elevara su estimación de mercado total direccionable a 2-3 billones de dólares para 2030. El mercado total direccionable, o TAM, representa el tamaño de la oportunidad general que una empresa cree que puede disputar. AMD está señalando efectivamente a los inversores que la oportunidad de centro de datos para GPU, CPU y hardware relacionado es mucho mayor de lo que se asumía anteriormente.

Por qué las CPU y la memoria vuelven a estar de moda

Los hallazgos de la investigación describen un aumento en los requisitos de CPU y memoria vinculado a las expansiones de centros de datos impulsadas por la IA. La memoria de alto ancho de banda —un tipo de rápida y densamente apilada que se coloca cerca de los chips aceleradores de IA— ha sido un impulsor particular, elevando tanto los ingresos como los márgenes en todo el sector. Ese detalle importa porque la memoria durante mucho tiempo ha sido tratada como el lado mercantilizado y de menor margen del negocio de los chips, un perfil que el ciclo actual ha revertido.

Wall Street ha tomado nota. El analista de UBS Timothy Arcuri estableció un precio objetivo de 670 dólares para AMD, lo que sugiere que la acción tenía espacio para superar una valoración de 1 billón de dólares.

El regreso más lento de Intel

La recuperación de Intel ofrece un contraste útil. La empresa se ha beneficiado de la demanda renovada de CPU, particularmente a medida que las cargas de trabajo de IA se desplazan hacia la computación en el borde: el procesamiento realizado en o cerca de los dispositivos en lugar de dentro de centros de datos centralizados.

Aun así, la recuperación de la valoración de Intel se ha quedado atrás tanto de AMD como de Micron. Su ganancia de 216% en el segundo trimestre fue impresionante en términos porcentuales, pero partió de una base más baja y no ha igualado a sus rivales en valor de mercado absoluto.

Qué significa esto para el sector de los chips

La proyección revisada de TAM de 2 a 3 billones de dólares de AMD es la señal más clara de confianza de la dirección. Aun así, el escenario de capitalización de mercado de 2 billones de dólares sigue siendo una posibilidad, no un pronóstico. Los hallazgos de la investigación señalan que ninguna proyección inmediata apunta a que AMD o Micron alcancen los 2 billones de dólares de manera individual o combinada en el corto plazo.

Los hallazgos de la investigación también marcan las valoraciones elevadas y los riesgos competitivos como los principales puntos de precaución. El margen bruto de 84,9% de Micron es extraordinario según los estándares históricos de la industria de la memoria —una industria que durante mucho tiempo ha oscilado según el equilibrio entre la incorporación de capacidad y la demanda. La pregunta que se harán los inversores es cuán duradera será esa cifra una vez que entre en línea nueva oferta, lo que convierte los próximos anuncios de capacidad y los reportes de márgenes en las cifras a observar en los trimestres venideros.