OPINIÓN EXPERTA | Las altcoins están básicamente muertas como dinero, dice analista experto en cripto
Puntos clave
- •Cory Klippsten dijo que las altcoins están “básicamente muertas” como competidoras de Bitcoin como dinero.
- •Afirmó que los negocios cripto centralizados probablemente serán absorbidos por el mismo marco regulatorio que las instituciones financieras tradicionales.
- •Hyperliquid generó cerca de $5.9 millones en ingresos durante la última semana y su token HYPE ha subido cerca de 130% en lo que va de 2026.
- •Wintermute informó que las contrapartes institucionales representaron 72% del flujo de negociación al contado en su mesa OTC en la primera mitad de 2026.
- •El artículo señala que la participación institucional está concentrando la liquidez en un conjunto más estrecho de tokens, lo que podría reducir la cantidad de futuros ganadores entre las altcoins.
Las altcoins están “básicamente muertas” como competidoras de Bitcoin como dinero, según Cory Klippsten, fundador y CEO de Swan Bitcoin, quien dijo que el futuro a más largo plazo de las criptomonedas y las finanzas descentralizadas (DeFi) podría estar ligado a su integración con las finanzas tradicionales.
Consultado sobre qué altcoins podrían superar al mercado en general, Klippsten señaló a Hyperliquid, al tiempo que argumentó que los negocios cripto centralizados terminarán bajo el mismo marco regulatorio que las instituciones financieras tradicionales.
“Hyperliquid es un negocio y tiene un token. Si es un negocio centralizado, eventualmente será absorbido por TradFi y se le considerará un exchange y un banco”, dijo Klippsten.
Hyperliquid generó cerca de $5.9 millones en ingresos durante la última semana, ubicándose en quinto lugar entre los protocolos DeFi por ingresos semanales, según DefiLlama. El token HYPE también ha superado ampliamente a Bitcoin en 2026, con una subida de aproximadamente 130% en lo que va del año, mientras Bitcoin ha caído 28%, según datos de TradingView.
Aun así, el mercado más amplio de altcoins parece estar volviéndose más selectivo a medida que el capital institucional desempeña un papel mayor, lo que importa porque el rendimiento de los tokens se evalúa cada vez más junto con la liquidez, el caso de uso y la capacidad de encajar en estructuras de mercado conocidas.
Una publicación en X del CEO de Bitwise compartida el 17 de mayo de 2026 dijo que el mercado cripto se ha dividido efectivamente en cuatro grandes segmentos: stablecoins y pagos, Bitcoin como activo macro, tokenización y finanzas on-chain, e infraestructura blockchain.
Un informe de julio de 2026 de Wintermute, creador de mercado cripto, encontró que las contrapartes institucionales representaron un récord de 72% del flujo de negociación al contado en todos los tokens en su mesa OTC durante la primera mitad de 2026. Eso subió desde 61% en la segunda mitad de 2025 y 59% en la primera mitad de 2025.
Wintermute dijo que la actividad institucional se estaba concentrando en un grupo más estrecho de tokens, mientras que la liquidez en la “cola larga” del mercado se debilitaba. La firma también informó que el valor nocional negociado de opciones sobre altcoins en su mesa aumentó unas 3.4 veces desde la segunda mitad de 2025, impulsado en gran medida por estrategias de rendimiento.
Ese cambio sugiere que los futuros repuntes de altcoins podrían verse muy distintos a los de ciclos anteriores. En lugar de una rotación amplia del capital desde Bitcoin hacia Ethereum y luego hacia tokens más pequeños, el dinero institucional se está concentrando cada vez más en activos con mayor liquidez y mayor demanda de mercado.
Esa tendencia también se ha reflejado en la cobertura de BitKE sobre la adopción institucional de cripto, incluida la creciente participación de Bitcoin en manos institucionales y el papel cada vez mayor de los productos de inversión regulados.
Por lo tanto, los hallazgos de Wintermute respaldan una tesis más amplia: las criptomonedas quizá no estén desapareciendo, pero el mercado se está volviendo más institucional. El resultado podría ser menos ganadores entre las altcoins, repuntes más estrechos y una convergencia creciente entre los negocios cripto y los mercados financieros tradicionales.
Klippsten y su empresa han sido bastante precisos y acertados en muchos de sus análisis anteriores.
Swan publicó un análisis titulado “Dark Moon: The Inevitable Collapse of Luna” antes de que Terra/Luna colapsara en mayo de 2022. Klippsten criticó abiertamente la sostenibilidad del ecosistema Terra mucho antes de su eventual implosión. Posteriormente, LUNA/UST pasó de una capitalización de mercado combinada de aproximadamente $50 mil millones a prácticamente cero. Esa fue una predicción muy acertada.
En junio de 2022, poco antes de que Celsius congelara los retiros, Klippsten sostuvo públicamente que Celsius no tenía suficiente liquidez para atender los retiros de los clientes. Reuters lo citó durante la crisis describiendo las criptomonedas como, en esencia, un sistema altamente apalancado con riesgo de contagio. TechCrunch también informó que Klippsten advirtió que Celsius podría volverse insolvente si tenía que cumplir con todas las solicitudes de reembolso de los clientes. Posteriormente, Celsius congeló los retiros y se declaró en bancarrota. El fundador de la compañía, Alex Mashinsky, más tarde se declaró culpable de fraude.
Antes del colapso de FTX, Klippsten también criticaba públicamente a Sam Bankman-Fried y a FTX. Cuando CoinDesk publicó su investigación de noviembre de 2022 sobre el balance de Alameda, Klippsten señaló la extraordinaria dependencia del capital de Alameda respecto de FTT, un token controlado por la propia FTX. FTX colapsó posteriormente, y las investigaciones establecieron que los fondos de los clientes habían sido desviados indebidamente a Alameda.
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El mejor historial de Swan y de Klippsten está en identificar riesgos estructurales, no en predecir el precio de Bitcoin.
Para Bitcoin, eso puede reforzar su posición como el principal activo monetario de la industria, mientras otras redes cripto compiten cada vez más por su capacidad de funcionar como infraestructura financiera en lugar de formas alternativas de dinero.
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