El volumen de trading spot de altcoins ha subido a casi cuatro veces el de Bitcoin, su nivel relativo más alto desde septiembre de 2025, según datos de mercado de Glassnode citados por CryptoSlate. El aumento en la actividad de los mercados spot se produce incluso cuando las entradas a los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. se desaceleraron durante cinco sesiones consecutivas.

El ratio de volumen spot altcoins-Bitcoin alcanza su nivel más alto desde septiembre de 2025

La comparación mide la actividad relativa de trading en los mercados spot, no el rendimiento del precio ni la capitalización total del mercado. Los mercados spot son lugares donde los activos se intercambian con liquidación inmediata, a diferencia de las plataformas de derivados donde los traders toman posiciones mediante contratos. El punto de referencia de septiembre de 2025 es significativo porque representa el último período en el que el trading spot de altcoins fue tan dominante en relación con Bitcoin.

Según el mismo informe de CryptoSlate, el 72.5% de las altcoins monitoreadas por Glassnode superaron a Bitcoin hasta el 23 de septiembre, en comparación con solo el 39% durante el período de compresión de agosto.

Un patrón similar ha surgido en otros períodos dominados por altcoins. Cuando los ETF de Solana superaron a los fondos de Bitcoin a principios de este año, señales de rotación comparables aparecieron en los datos de volumen spot antes de reflejarse en los gráficos de precios.

Qué significa un volumen spot elevado — y qué no

Una lectura alta de volumen spot relativo indica dónde se concentran la atención de los traders y la liquidez, pero no establece causalidad ni predice la dirección del precio. El ratio compara únicamente la actividad de trading; no refleja si los tenedores de altcoins son rentables, ni si la rotación está impulsada por flujos institucionales o minoristas.

El Week 40 Market Pulse de Glassnode añade contexto on-chain: el delta de volumen acumulado spot de Bitcoin —un conteo acumulado del volumen neto de compra menos venta— cayó 86.5% hasta $17.3 millones, el CVD perpetuo se situó en -$261.5 millones, y el interés abierto de futuros, el valor total de los contratos de futuros pendientes, se mantuvo en $38.9 mil millones. El CVD perpetuo negativo apunta a una presión neta vendedora en los derivados de Bitcoin incluso cuando las entradas semanales a ETF se mantuvieron positivas.

Una advertencia: la metodología precisa y la ventana de tiempo detrás del ratio de volumen spot altcoins-Bitcoin no fueron directamente verificables desde un gráfico primario de Glassnode en este ciclo. El ratio se sustenta en informes secundarios legibles en lugar de una página de gráficos de Glassnode directamente accesible, y la cifra exacta sigue sin confirmarse.

Las entradas a los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. cayeron durante cinco sesiones

Las entradas netas diarias de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. cayeron de forma consecutiva durante cinco sesiones: $999.0 millones, $714.7 millones, $346.9 millones, $190.7 millones y $134.5 millones, para un total reportado de cinco sesiones de $2.386 mil millones.

Los ETF spot de Bitcoin, que comenzaron a cotizar en EE. UU. en enero de 2024, mantienen Bitcoin directamente y pueden comprarse y venderse a través de cuentas de corretaje estándar, razón por la cual sus flujos netos diarios se monitorean de cerca como un indicador de la demanda que pasa por las cotizaciones reguladas de EE. UU.

La vista semanal de Glassnode cuenta una historia diferente en un horizonte más largo. El Week 40 Market Pulse registró un flujo neto semanal de $2.7 mil millones en los ETF spot de Bitcoin de EE. UU., un aumento del 367.95% respecto a los $575.3 millones de la semana anterior. La divergencia entre la secuencia diaria en contracción y el total semanal elevado refleja una semana que abrió con entradas diarias excepcionales antes de desacelerarse.

Junto a los datos de ETF, Glassnode señaló que el 74.0% del suministro de Bitcoin estaba en ganancias, frente al 69.3% de una semana antes. Bitcoin cotizaba a $83,591 al momento de la publicación, con una caída del 1.2% en 24 horas, y el Crypto Fear and Greed Index, un indicador de sentimiento calificado de 0 a 100, se situó en 73, clasificado como Codicia. El contraste entre una lectura de sentimiento a nivel de codicia y una desaceleración en el ritmo diario de ETF merece atención al cierre de la semana.

JPMorgan ha señalado previamente que la dinámica de cobertura de los ETF podría alterar el rendimiento relativo de Bitcoin frente a otros activos durante períodos de flujo institucional concentrado.

Qué observar a continuación

La señal inmediata a seguir es si el ratio de volumen spot altcoins-Bitcoin se mantiene por encima de su nivel de referencia de septiembre de 2025, retrocede o continúa expandiéndose. Una lectura sostenida cercana a 4x, junto con una creciente outperformance de las altcoins, reforzaría la tesis de rotación; una reversión rápida sugeriría que el pico de volumen se concentró en un conjunto reducido de tokens en lugar de una demanda generalizada.

En el lado de los ETF, la pregunta clave es si las entradas diarias se estabilizan o continúan su caída consecutiva. La reducción en cinco sesiones de $999 millones a $134.5 millones es una desaceleración notable incluso frente a una base semanal elevada. El contexto más amplio de flujos de ETF —incluidos tenedores institucionales como Bank of America que construyen posiciones en ETF de criptomonedas— sugiere que la demanda estructural se mantiene, pero el impulso diario es una señal distinta de las tendencias de asignación a largo plazo.

Los ratios de volumen se evalúan mejor junto con su metodología subyacente y ventanas de tiempo una vez que esos detalles estén disponibles directamente de Glassnode. Leído de forma aislada, un solo ratio describe dónde están activos los traders, no dónde se crea o destruye valor en el ecosistema de activos digitales.

Aviso: Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan riesgos significativos. Siempre haz tu propia investigación antes de tomar decisiones.