La próxima temporada de altcoins podría tener menos ganadores a medida que se concentra el capital institucional, según Wintermute
Puntos clave
- •Los inversores institucionales generaron un récord del 72% del flujo spot en la mesa OTC de Wintermute durante el primer semestre de 2026, frente al 61% del segundo semestre de 2025.
- •La cantidad de tokens únicos negociados por los clientes institucionales de Wintermute creció solo un 24% entre el primer semestre de 2024 y el primer semestre de 2026, en comparación con un crecimiento del 76% entre los clientes minoristas durante el mismo período.
- •Las diez mayores altcoins excluyendo stablecoins representaron aproximadamente el 80,5% de la capitalización de mercado excluyendo Bitcoin y stablecoins, según datos citados en el informe.
- •CryptoQuant reportó que el volumen de negociación de pares de altcoins denominados en Bitcoin se encontraba cerca de su nivel más bajo desde 2021, y su CEO Ki Young Ju afirmó que la rotación tradicional de las ganancias de Bitcoin hacia activos cripto más pequeños había desaparecido prácticamente.
- •La actividad de negociación institucional tras un repunte en el precio de un token típicamente se desvanecía después de aproximadamente un día, mientras que el interés minorista se mantenía elevado durante unos tres días.
La próxima temporada de altcoins podría producir menos ganadores a medida que los inversores institucionales concentran su actividad en un grupo más reducido de activos digitales, según el creador de mercado cripto Wintermute.
En su informe de flujo over-the-counter (OTC) correspondiente al primer semestre de 2026, Wintermute señaló que las contrapartes institucionales generaron el 72% del flujo spot en todos los tokens de su mesa OTC, la mayor participación registrada hasta la fecha. Esa cifra representó un aumento frente al 61% del segundo semestre de 2025 y el 59% del primer semestre del año anterior. La tendencia coincide con la maduración general de la infraestructura institucional cripto tras la aprobación de los ETF al contado de Bitcoin y Ether en Estados Unidos, los cuales canalizaron capital tradicional hacia un puñado de activos de gran capitalización a través de vehículos regulados.
Con la actividad institucional concentrada en menos tokens y desvaneciéndose más rápidamente tras los repuntes de precios, los hallazgos sugieren que los futuros rallies de altcoins podrían volverse más reducidos y selectivos. Wintermute señaló que la liquidez se está concentrando en los activos que favorecen las instituciones, mientras que la actividad en la "larga cola" de tokens más pequeños del mercado continúa debilitándose.
Entre el primer semestre de 2024 y el primer semestre de 2026, la cantidad de tokens únicos negociados por las contrapartes institucionales de Wintermute creció solo un 24%, en comparación con un crecimiento del 76% entre los clientes minoristas durante el mismo período. La firma también encontró que la actividad institucional tras un aumento en el precio y volumen de un token típicamente se desvanecía después de aproximadamente un día, mientras que la actividad minorista se mantenía elevada durante unos tres días.
El capital de las altcoins ya se está concentrando más
Los hallazgos de Wintermute añaden datos OTC propios a señales más amplias de que el capital ha estado agrupándose en torno a un grupo más reducido de altcoins en todo el mercado. La proliferación de nuevos tokens, con decenas de miles ahora listados en bolsas grandes y pequeñas, ha tensionado aún más la liquidez disponible, dificultando que los activos más pequeños mantengan la atención de los inversores incluso en condiciones de mercado favorables.
El 20 de junio, el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, afirmó que la rotación tradicional de las ganancias de Bitcoin hacia activos cripto más pequeños había "básicamente desaparecido". Los datos de CryptoQuant mostraron que el volumen de negociación en pares de altcoins denominados en Bitcoin se encontraba cerca de su nivel más bajo desde 2021.
Mientras tanto, las 10 mayores altcoins excluyendo stablecoins representaron aproximadamente el 80,5% de la capitalización del mercado excluyendo Bitcoin y stablecoins.
Kaiko identificó una concentración similar en la negociación en bolsas. En julio de 2025, el proveedor de datos señaló que las 10 mayores altcoins representaron el 63% del volumen de negociación de altcoins, frente a aproximadamente el 50% de varios meses antes, a medida que se debilitaba la actividad en tokens más pequeños.
Andrei Grachev, socio director de DWF Labs, también sostuvo que los rallies generalizados de altcoins estaban dando paso a movimientos sectoriales selectivos. El 15 de marzo, Grachev afirmó que demasiados tokens competían por un capital limitado, mientras que los inversores institucionales mantenían su enfoque en Bitcoin, Ether y activos del mundo real tokenizados.