El mercado de altcoins podría estar acercándose a un punto de inflexión después de que varios indicadores clave rompieran tendencias bajistas de más de un año, según el analista Matthew Hyland.

Sus gráficos sugieren que las criptomonedas más pequeñas están ganando terreno frente a Bitcoin y los activos de riesgo tradicionales, aunque el creciente apalancamiento también aumenta las probabilidades de una corrección dolorosa.

Los indicadores de altcoins rompen largas tendencias bajistas

En una publicación del 7 de septiembre, Hyland afirmó que ETH, Total 2, Total 3 y OTHERS habían confirmado el fin de sus caídas de más de un año al formar máximos crecientes.

Total 2 sigue a las altcoins excluyendo Bitcoin, mientras que Total 3 excluye tanto a BTC como a Ethereum. OTHERS excluye las 10 principales criptomonedas y, por lo tanto, se enfoca más en los tokens más pequeños. Estos índices agregados se utilizan ampliamente en plataformas como TradingView, donde los traders los siguen como medidas amplias del rendimiento de las altcoins frente a Bitcoin, en lugar de apostar por un solo token.

Hyland inicialmente cuestionó si estos movimientos eran simplemente un "rebote de mercado bajista", pero luego ofreció una evaluación más alcista.

En otra publicación, el observador del mercado escribió: "La mayor racha alcista de #Altcoins de todos los tiempos se está preparando" y argumentó que podría ser "mucho mayor que 2020-2021". La referencia a 2020-2021 apunta al último gran ciclo de altcoins, cuando la liquidez de la era de estímulo monetario y la especulación minorista impulsaron ganancias extraordinarias en los tokens más pequeños, antes de que la caída de 2022 borrara la mayor parte de ellas. El gráfico OTHERS.D/SPX que acompañaba la publicación fue la base de esa opinión. Compara la dominancia de las criptomonedas fuera del top 10 con la del S&P 500.

La relación lleva años cayendo tras alcanzar un pico importante durante el período de ICO de 2017-2018, y el gráfico sitúa la lectura actual cerca del extremo inferior de ese largo declive. Un oscilador inferior del gráfico también ha entrado en una zona de sobreventa en torno a 20-30, y esta configuración se compara con la lectura de sobrecompra cercana a 80 observada en 2017.

Esto no prueba que haya comenzado un nuevo ciclo de altcoins, pero sí muestra por qué Hyland cree que el mercado podría estar acercándose a un período de fortaleza relativa para los tokens más pequeños. Los osciladores y las relaciones de dominancia son indicadores descriptivos: resumen el comportamiento pasado de los precios y no pronostican por sí solos el rendimiento futuro.

Ya hay señales de mayor actividad de negociación, con datos de Coinalyze que muestran que el interés abierto de futuros perpetuos de altcoins superó al de Bitcoin por primera vez desde diciembre de 2024. El interés abierto mide el valor total de los contratos de derivados en circulación que aún no se han liquidado, por lo que una cifra creciente indica que hay más capital apalancado desplegado en el mercado.

El apalancamiento agrega otra cara a la operación

Este giro llega cuando las altcoins fuera del top 10 han elevado su capitalización de mercado combinada a 213.000 millones de dólares, un aumento de casi 12% desde comienzos de septiembre.

Zcash ha sido uno de los ejemplos más dramáticos. Según informó CryptoPotato, superó los 1.200 dólares, un alza de 370% desde su mínimo de principios de junio. Su capitalización de mercado también superó los 20.000 millones de dólares, colocándola por encima de Hyperliquid (HYPE) y Dogecoin ($DOGE), ambas con ganancias superiores al 11% en 24 horas al momento de escribir este artículo.

$DOGE y $BNB también registraron fuertes movimientos en ese período: la primera subió 12% desde su mínimo del viernes hasta 0,094 dólares, mientras que $BNB se acercó a los 780 dólares, su nivel más alto desde principios de febrero.

Pero hay una advertencia. El interés abierto de futuros perpetuos de ZEC alcanzó los 2.700 millones de dólares según CoinGlass, y su movimiento por encima de los 1.200 dólares provocó 24 millones de dólares en liquidaciones en las últimas 24 horas, de los cuales más de 17 millones correspondieron a posiciones cortas. Las liquidaciones ocurren cuando los exchanges cierran forzosamente posiciones apalancadas porque el precio va en su contra, lo que puede amplificar la volatilidad en ambas direcciones. Históricamente, cambios similares en el posicionamiento de derivados han ocurrido justo antes de correcciones en tokens de mediana capitalización.

Quedan así dos señales opuestas: la amplitud del movimiento de las altcoins está mejorando y varios gráficos de largo plazo han roto al alza, pero al mismo tiempo el apalancamiento se está acumulando rápidamente. Por ahora, Hyland ve en lo primero una evidencia de que el mercado podría estar entrando en una fase de altcoins mucho mayor. Si la ruptura se sostiene probablemente quedará más claro según cómo evolucionen de aquí en adelante las relaciones de dominancia y los datos de derivados.