La operación en IA, que pasó gran parte de los últimos dos años haciendo que los gestores de fondos de cobertura parecieran genios, finalmente se movió en sentido contrario. Balyasny Asset Management y Verition Fund Management registraron pérdidas en julio, ya que una amplia venta masiva de acciones de inteligencia artificial castigó a los fondos con exposición a los mayores ganadores del sector.

Balyasny cayó 1.5% durante el mes, lo que redujo su rendimiento acumulado en el año a 1.2%. Verition bajó 1.1% en julio, dejando a la firma con un alza de 4.5% en los primeros siete meses de 2026.

La reversión en IA golpea más fuerte de lo esperado

La venta de julio estuvo impulsada por un mayor escepticismo de los inversionistas sobre la sostenibilidad del gasto de capital de los llamados hyperscalers, las grandes empresas tecnológicas que invierten miles de millones de dólares en infraestructura de IA. Cuando una operación consensuada pierde impulso, la reversión puede ser brusca, y eso importa para los fondos de cobertura porque los nombres vinculados a la IA han sido una fuente importante de rendimiento en todo el mercado. Los fabricantes de chips y los nombres de infraestructura de IA absorbieron gran parte de la presión.

Altimeter Capital Management cayó 11% en julio, un descenso mucho más pronunciado aunque seguía acumulando una ganancia de 34% en lo que va del año. Sus pérdidas estuvieron impulsadas en parte por dos participaciones en particular: Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., que cayó 15% en el mes, y CoreWeave, que se desplomó 28%.

Balyasny había señalado el riesgo de IA, pero no lo evitó

La dirección de Balyasny había identificado previamente la disrupción de la IA como un posible gran riesgo a la baja para 2026, una advertencia que ahora parece tanto premonitoria como dolorosa. Reconocer un riesgo y cubrirse por completo frente a él son asuntos muy distintos.

Balyasny y Verition son fondos de cobertura multiestrategia con decenas o incluso cientos de equipos de gestión de cartera en renta variable, crédito, macro y estrategias cuantitativas. La caída de 1.5% de Balyasny sugiere que la venta de IA fue lo suficientemente amplia como para afectar a varios equipos al mismo tiempo, limitando el beneficio de diversificación que es central en el modelo de plataforma.

Ambas firmas han construido sólidas reputaciones en los últimos años. Balyasny, fundada por Dmitry Balyasny, se ha convertido en una de las mayores plataformas multi-gestor de la industria. Verition, dirigida por Nick Maounis, también ha ofrecido un desempeño estable que ha atraído capital sustancial.

Lo que muestran los movimientos sobre la exposición concentrada a IA

Balyasny sigue en positivo en el año, y Verition aún sube 4.5%. Altimeter, a pesar de su mes difícil, también conserva una ganancia de 34% en lo que va del año.

La caída de 11% de Altimeter en julio, impulsada en gran medida por solo dos posiciones en TSMC y CoreWeave, destaca con qué rapidez puede revertirse una apuesta concentrada en IA cuando cambia el sentimiento, especialmente cuando la exposición de un fondo está vinculada a un número reducido de nombres muy sensibles.