Las empresas de IA están pidiendo prestadas sumas de dinero cada vez mayores para construir las instalaciones de cómputo que necesitan. Aunque las ventas están en pleno auge, persisten las dudas sobre si los ingresos podrán mantener el ritmo de los crecientes costos de infraestructura. El resultado importa más allá de los balances individuales, porque esta ola de endeudamiento hoy financia la construcción de centros de datos y la compra de chips en toda la industria.

La magnitud de esa brecha es visible en el desempeño financiero de Anthropic. Según Reuters, la empresa registró 4.600 millones de dólares en ingresos en 2025 junto con una pérdida operativa de 8.060 millones de dólares.

Sus finanzas han mejorado desde entonces. CNBC informó que la tasa de ingresos anualizada de Anthropic alcanzó 65.000 millones de dólares en julio de 2026, con proyecciones que apuntan a 100.000 millones para fin de año. 24/7 Wall St. también reportó un resultado operativo ajustado positivo en el segundo trimestre.

OpenAI, por su parte, obtuvo 6.700 millones de dólares en ingresos en el segundo trimestre, pero enfrentó una pérdida de 12.300 millones de dólares en sus operaciones. Para septiembre, sus ingresos anuales se encaminaban hacia los 70.000 millones de dólares, según informó Axios.

Se considera que Anthropic está más cerca de alcanzar la rentabilidad, aunque sus resultados ajustados excluyen ciertos costos —y un rápido crecimiento de los ingresos no necesariamente se traduce en ganancias sostenibles.

El endeudamiento en IA expone riesgos financieros crecientes

Para comienzos de agosto de 2026, Goldman Sachs estimó aproximadamente 500.000 millones de dólares en emisión de deuda vinculada a la IA. CNBC informó que JPMorgan anticipa 4,1 billones de dólares en emisión total hacia 2030. Con esas cifras, lo que ya se ha pedido prestado representa solo una fracción de lo que los prestamistas esperan para el resto de la década.

Se informó que Broadcom busca más de 50.000 millones de dólares para financiar los chips de OpenAI, mientras que SpaceX persigue 40.000 millones adicionales. Oracle también busca financiamiento para sus centros de datos. Además, se espera que Broadcom otorgue a Anthropic 42.000 millones de dólares para sus desarrollos de chips.

Estos acuerdos distribuyen el riesgo financiero entre prestamistas, proveedores y desarrolladores de IA. Como resultado, la estabilidad financiera de los laboratorios de IA es cada vez más relevante para el mercado crediticio en general, ya que las tensiones en un solo laboratorio o en sus proveedores de chips llegarían a los acreedores que los financian.

Sin embargo, pedir dinero prestado es solo parte del problema. Los costos de infraestructura no terminan con la construcción. Bryan Musto estima costos anuales de depreciación de entre 390.000 y 530.000 millones de dólares para los cinco mayores hiperescaladores hacia 2028. La depreciación refleja la pérdida de valor de los servidores y chips a lo largo de su vida útil, por lo que este cargo se repite anualmente incluso después de que las instalaciones están construidas. Su modelo muestra que sus ingresos anuales necesitarían situarse en el rango de 675.000 a 785.000 millones de dólares para cubrir la depreciación y obtener un rendimiento previo a impuestos del 10%, excluyendo electricidad y personal.

El auge de la deuda podría remodelar la competencia global en IA

Según estimaciones de PwC, la inversión global total en centros de datos podría alcanzar 31,6 billones de dólares hacia 2050. En un análisis separado, otro documento examina escenarios potenciales en los que la deuda vinculada a la IA podría llegar a entre 3 y 7 billones de dólares en 2029 —cifras proyectadas, no préstamos reales.

La creciente dependencia del endeudamiento está generando preocupaciones sobre la estabilidad financiera. El Banco de Pagos Internacionales advierte que una caída en la inversión en IA podría impactar el mercado financiero más amplio. Las empresas pequeñas con mucha deuda serían las más afectadas, mientras que los gigantes tecnológicos con finanzas más sólidas podrían ganar terreno adicional gracias a esta situación.

No obstante, una crisis de deuda de ninguna manera está garantizada. La pregunta mucho más importante es si las empresas de IA pueden generar ingresos suficientes para cubrir sus deudas mientras siguen absorbiendo el costo de una infraestructura de cómputo costosa. Los próximos puntos de control son concretos: si la tasa anualizada proyectada de 100.000 millones de dólares de Anthropic se mantiene hasta fin de año, si los paquetes de deuda que persiguen Broadcom, SpaceX y Oracle llegan a completarse, y cómo los mercados crediticios siguen valorando el volumen creciente de bonos vinculados a la IA.