Conozca a los Centuriones de la IA.

Mientras informaba una historia sobre el extraordinario resurgimiento de GE liderado por el CEO Larry Culp, me llamó la atención el comportamiento bursátil de alta tensión de GE Vernova. Lo que desde fuera parece el máximo bastión de la vieja economía alguna vez fue un pilar del conglomerado más famoso del mundo. Pero desde que se escindió de GE a inicios de 2024, pasó de una capitalización bursátil inicial de US$39 mil millones a US$288 mil millones el 21 de julio. En gran parte, la explosión de la IA impulsó ese salto. GE Vernova no está sola. Todo un grupo de empresas tradicionales ha aprovechado el auge de la IA para multiplicar sus valoraciones muchas veces y entrar de lleno en el club de más de US$100 mil millones.

Como punto de partida, retrocedí tres años hasta mediados de julio de 2023, el momento aproximado en que los hyperscalers comenzaron a planear una gran expansión en centros de datos de IA, o más tarde si la empresa se escindió o salió a bolsa más recientemente. Los dos criterios eran alcanzar la referencia de US$100 mil millones de capitalización bursátil después de haber comenzado la carrera mucho antes, y lograr rendimientos anualizados de al menos 100%. La búsqueda reveló cinco ejemplos especialmente notables además de GE Vernova. Cuatro son, en esencia, veteranos que, al igual que GE Vernova, venden equipos a los hyperscalers: Seagate Technology, Vertiv, Western Digital y la reciente escisión de Western, Sandisk. En la década previa al despegue de la IA, todos ellos se ubicaban junto con la unidad de energía de GE en la categoría de rezagados, con crecimiento tibio y rentabilidad débil. Seagate y Western, las dos que cotizaban antes del fenómeno de la IA, registraban precios de acción bastante planos, y la franquicia original de Vertiv fue apartada por su matriz tras resultados persistentemente pobres.

Dos de las selecciones se miden en un período inferior a tres años. GE Vernova se separó de GE en abril de 2024, y Sandisk se escindió de Western Digital en febrero de 2025.

El sexteto cambió de repente a una trayectoria de alto voltaje al desarrollar productos que ayudaron a los centros de datos de IA a alcanzar nuevas fronteras en almacenamiento, refrigeración y energía. Seagate, Western Digital y Sandisk se beneficiaron del aumento de la demanda de almacenamiento. Vertiv aprovechó la demanda de sistemas de refrigeración. GE Vernova ganó con el aumento vertiginoso de la demanda de energía y sus enormes turbinas. El sexto miembro es el único que no vende equipos para centros de datos. AppLovin es una plataforma de AdTech que se beneficia de las mejoras impulsadas por la IA en la capacidad de procesamiento. Esa capacidad de análisis de datos, impulsada por las GPU de Nvidia, ayuda a AppLovin a ocupar una posición líder en la comercialización y monetización de aplicaciones y juegos móviles.

GE Vernova comenzó la competencia con la capitalización bursátil más alta, de poco menos de US$40 mil millones. También se midió en un período más corto, ya que cotiza en bolsa desde hace solo dos años y cuatro meses. Las demás estaban entre US$7 mil millones y US$14 mil millones y ahora exhiben valoraciones que, al cierre del mercado del 21 de julio, iban desde US$114 mil millones para Vertiv hasta US$288 mil millones para GE Vernova. En mediana, sus acciones avanzaron a un ritmo anual de 145% en los últimos tres años. Durante ese período, su valoración combinada saltó de US$90 mil millones a casi exactamente US$1 billón. El aumento de más de US$900 mil millones representa aproximadamente 3,5% del alza en la capitalización bursátil del S&P 500 desde mediados de julio de 2023. Además, las seis registraron ganancias bursátiles de más de 100% al año, más de cuatro veces el alrededor de 30% de las Mag Seven.

En términos de métricas, “100” es un tema común para estos seis nombres, ya que todos tienen valoraciones superiores a US$100 mil millones y superaron el 100% de ganancia anual en sus acciones. Tan recientemente como la primavera de 2024, ninguna de estas futuras estrellas habría figurado ni siquiera en la lista de las 300 compañías más valiosas de Estados Unidos. Seagate tiene sede oficial en Irlanda, pero como dirige sus operaciones —y su CEO trabaja— desde Fremont, California, la incluí entre las seis.

Hay otra conexión con el “100”. Ahora, salvo Vertiv, todas se ubicarían en el top 100 de las empresas estadounidenses por valoración al 21 de julio, y Vertiv estaba al borde, en el puesto 101. GE Vernova, Western Digital, Seagate y Sandisk actualmente valen más que Blackstone, Salesforce, Pfizer y Uber.

Para nombrar al grupo, elegí el término “centurión”, con raíz en centum, que en latín significa 100. Centurión se usa para describir a oficiales del ejército romano que comandaban 100 soldados, a jugadores de cricket que anotan 100 carreras y a pilotos navales que registran 100 aterrizajes nocturnos. Por eso, daré a estos seis beneficiarios del salto tecnológico distintivo del siglo XXI el título de “Los Centuriones de la IA”.

Advertencia: estos robustos legionarios triunfan por ahora, pero enfrentan perspectivas inciertas. Dependen en gran medida de que continúe el enorme aumento del gasto en infraestructura de IA. Esa cifra pasó de US$35 mil millones en 2023 a una tasa anualizada de US$650 mil millones este año, y se espera que alcance entre US$1,0 billón y US$1,1 billones en 2027. Una reducción de esos desembolsos, o incluso una desaceleración en su ritmo, podría hacer caer sus acciones con fuerza, especialmente porque sus múltiplos de PER, que van de 29 para GE Vernova a 88 para Seagate, implican que el mercado espera un fuerte crecimiento de utilidades desde los niveles actuales para que las acciones sigan subiendo.

A continuación, un vistazo a cómo cada uno de los Centuriones desarrolló y aprovechó nuevas tecnologías para subirse a la ola de la IA. (“Ganancia de valoración” y “ganancia bursátil anualizada” indican el aumento desde mediados de julio de 2023 hasta el 21 de julio de 2026, o períodos más cortos para GE Vernova y Sandisk debido a sus salidas a bolsa más recientes.)

Vertiv (ganancia de valoración: de US$10 mil millones a US$114 mil millones; ganancia bursátil anualizada: aprox. 120%)

Vertiv es el proyecto de retiro de Dave Cote, el veterano de GE que dirigió Honeywell de 2002 a 2017 y generó retornos 2,5 veces la trayectoria del S&P 500. El precursor de Vertiv fue una división de Emerson Electric que desarrolló el primer sistema de refrigeración de precisión para los mainframes de IBM. “Emerson odiaba el negocio y odiaba la industria”, recuerda Cote, y se lo vendió a una firma de capital privado. En asociación con Goldman Sachs, Cote compró Vertiv en 2020 por US$4 mil millones.

“Yo no era un sabio de la IA”, dice Cote, un experto de larga trayectoria en fabricar desde electrodomésticos en GE hasta turbocompresores en Honeywell, que ahora se desempeña como presidente ejecutivo de Vertiv. “Pero sabía que si me ubicaba en el centro de este auge de los datos digitales, algo bueno ocurriría”. Cote y su equipo se conectaron con Nvidia y comenzaron a trabajar en un nuevo sistema de refrigeración para plataformas de centros de datos que utilizan sus chips GPU. “Nvidia nos ayudó a entender qué necesitaban sus clientes, los hyperscalers, y qué se requeriría para la tecnología”, dijo Cote a Fortune.

Para satisfacer las enormes nuevas necesidades de procesamiento, los centros de datos ahora despliegan una densidad mucho mayor de racks, GPU y otro hardware que en el pasado. Si los chips se calientan demasiado, su rendimiento disminuye y su vida útil se acorta. Con ayuda de Nvidia, Vertiv desarrolló un sistema que, en lugar de la refrigeración por aire tradicional, dirige un refrigerante de agua y glicol directamente sobre los chips para absorber y eliminar el calor. El proceso mantiene a los procesadores en temperaturas ideales.

Los clientes de Vertiv son Amazon y Alphabet, que llenan los centros de datos con chips de Nvidia y otros proveedores, así como empresas de colocation como Equinix, que poseen las instalaciones y brindan energía, hardware y refrigeración a los hyperscalers que les alquilan capacidad. Vertiv está registrando cifras espectaculares que marcan una ruptura total con su pasado apagado. En 2025, aumentó sus ventas 31% hasta US$10,2 mil millones y multiplicó por seis su ganancia operativa hasta US$2,1 mil millones. Y Cote cree que los buenos tiempos seguirán. “Mi carrera me dice que cuando ocurre algo tan maravilloso, uno se pregunta cuánto durará”, afirma. “Pero estoy convencido de que esta expansión de centros de datos de IA es esencial para la era digital y durará mucho tiempo”.

Seagate Technology (ganancia de valoración: de US$14 mil millones a US$181 mil millones; ganancia bursátil anualizada: aprox. 130%)

Además de la refrigeración avanzada, los centros de datos requieren un enorme salto en capacidad de almacenamiento para ejecutar aplicaciones tan diversas como los modelos de lenguaje grandes y los datos de carreteras y tráfico utilizados para guiar vehículos sin conductor. Seagate, antes en dificultades, vive un renacimiento al ofrecer soluciones diseñadas para esa demanda. Fundada en 1978, Seagate prosperó al principio suministrando discos duros, o HDD, para las primeras PC de IBM, pero tomó un rumbo equivocado durante la COVID al acumular inventarios excesivos. Cuando los pedidos pospandemia quedaron muy por debajo de los volúmenes que anticipaba, Seagate pasó de fuertes ganancias en el ejercicio 2019 a una pérdida en el ejercicio 2023. Para entonces, esta firma histórica de la tecnología enfrentaba un futuro menguante como proveedora de hardware heredado competitivo en precio.

Pero, al igual que Vertiv en gestión térmica, Seagate encontró un avance adaptado al auge de la IA. A inicios de 2024 lanzó en su plataforma Mozaic una nueva arquitectura llamada HAMR que multiplica la capacidad en discos estándar de 3,5 pulgadas. El uso de láseres para calentar los discos durante la escritura permite un empaquetado de datos extremadamente denso. El avance superó los límites físicos tradicionales de grabación. En el proceso, Seagate hizo mucho más barato almacenar un exabyte y ahorró mucho espacio en los centros de datos.

El salto en ingresos y rentabilidad impulsó el precio de la acción. En su tercer trimestre, cerrado el 3 de abril, Seagate envió 199 exabytes de memoria a centros de datos, un aumento de 39% frente al mismo trimestre del año anterior. Impulsados por una fuerte fijación de precios, los ingresos subieron aún más rápido, 44%, y la empresa ha establecido una tendencia de obtener más ganancia por cada dólar de ventas en cada trimestre sucesivo. Como prueba, en el tercer trimestre obtuvo un margen bruto de 47%, un aumento interanual de 11 puntos.

Western Digital (ganancia de valoración: de US$10 mil millones a US$168 mil millones; ganancia bursátil anualizada: aprox. 160%)

Seagate y Western Digital son rivales feroces que dominan el mercado global de memorias en discos duros en un duopolio virtual, y juntos controlan un estimado de 80% del negocio mundial. Compiten en todo el panorama de soluciones empresariales, almacenamiento en la nube y dispositivos portátiles de consumo, y se diferencian sobre todo en el diseño de producto: Seagate prioriza la máxima capacidad de almacenamiento, mientras que Western ofrece una mayor variedad de usos especializados.

A medida que el tren de la IA avanzó con fuerza, Western rediseñó sus discos duros para soportar las enormes nuevas cargas de trabajo de los centros de datos. Al igual que Seagate, también se benefició de un cambio sísmico. Antes del despegue de la IA, los precios venían cayendo alrededor de 10% al año por terabyte. Ahora, los pedidos superan con creces la capacidad de ambos rivales para atenderlos. Western ya está agotada hasta 2026 y está asegurando contratos de largo plazo que comienzan en 2027 y 2028. La presión sobre la oferta ha elevado los precios de sus productos hasta en 50% desde comienzos del año pasado.

Esa combinación de volúmenes en rápido ascenso y mayor poder de precios llevó a Western de una pérdida de US$1,7 mil millones en el ejercicio 2023 a ganancias de US$6,4 mil millones en los últimos cuatro trimestres. En el trimestre de marzo, sus márgenes brutos llegaron a un generoso 51%.

Sandisk (ganancia de valoración: de US$8 mil millones a US$235 mil millones; ganancia bursátil anualizada: 1.600%)

En febrero de 2025, Western Digital escindió su negocio de unidades de estado sólido (SSD) en Sandisk, una empresa totalmente separada y cotizada en bolsa. Los campus de IA suelen utilizar tanto los HDD, especialidad de Western Digital, como los SSD que Sandisk suministra para distintos propósitos. Los HDD son una herramienta esencial para almacenar datos “templados” y “fríos” que requieren gran capacidad y bajo costo por terabyte, como los archivos de largo plazo. Los SSD proporcionan almacenamiento “flash”, o “caliente”, usando tecnología NAND que permite recuperación ultrarrápida para perfiles de usuario en tiempo real y bases de datos activas.

La escisión resultó ser una jugada brillante. Aunque la demanda de HDD crece con rapidez, las ventas de SSD avanzan todavía más rápido. Esto se debe a que los centros de datos están manejando enormes cargas de inferencia y entrenamiento que requieren una gran cantidad de memoria flash, y no consiguen ese almacenamiento con suficiente rapidez para eliminar los cuellos de botella. La escasez de oferta está elevando rápidamente los precios y acelerando el ascenso de Sandisk. También mira hacia el futuro mediante el desarrollo de High Bandwidth Flash, o HBF, una tecnología que permite almacenamiento NAND de mucha mayor densidad y que creó en asociación con HK Hynix de Corea del Sur. El consorcio espera lanzar HBF en la segunda mitad de 2026.

Sandisk está reportando resultados extraordinarios: en los nueve meses terminados el 3 de abril, sus ingresos subieron a US$11,3 mil millones, casi 110% más que en el período comparable de 2024 y 2025, mientras que la línea de utilidades pasó de una gran pérdida a una ganancia de US$5,4 mil millones. Increíblemente, mientras su antigua matriz subió un vertiginoso 17x en tres años, Sandisk lo hizo diez veces más rápido, con un alza de 170x en apenas 18 meses como empresa independiente, y al 19 de julio su valoración era más de US$60 mil millones superior.

GE Vernova (ganancia de valoración: de US$39 mil millones a US$288 mil millones; ganancia bursátil anualizada: 120%)

Al asumir la presidencia ejecutiva en 2018, Larry Culp cargó probablemente con la tarea de rescate más grande en la historia corporativa de Estados Unidos. Y el problemático miembro del conglomerado era el negocio de energía. La franquicia había construido y adquirido una enorme nueva capacidad para atender lo que sus líderes preveían como un salto en la demanda global que nunca llegó; además, subestimaron la cuota de mercado que pronto captaron las renovables. Culp, de hecho, dedicó su primer año en el cargo principalmente a intentar arreglar el negocio de energía, y su cambio hacia una manufactura eficiente al estilo kaizen y la división de una estructura de gestión altamente centralizada en alrededor de ocho centros de लाभicio, cada uno responsable de su propio P&L, puso al negocio en la senda de una recuperación sólida. Culp también detectó al prometedor gerente joven Scott Strazik, hoy de 48 años, como una estrella en ascenso, y lo designó para dirigir el negocio recién independiente cuando se convirtió en GE Vernova en abril de 2024.

La recuperación de la demanda mundial de energía a niveles muy superiores al PIB ha sido un impulso poderoso. Pero ha sido la IA la que dio el empuje decisivo. La rápida expansión de los centros de datos está tensionando la capacidad de las empresas de servicios públicos para suministrarles suficiente energía. Por eso, los hyperscalers y los proveedores de colocation están instalando en el sitio tanto turbinas de gas natural aeroderivadas de gran tamaño como modelos más pequeños para mantener en funcionamiento los racks de servidores y el líquido circulando por las tuberías de refrigeración. Las unidades más grandes miden unos 30 pies de largo y cuestan aproximadamente US$250 millones cada una, y GE Vernova tiene la mayor participación tanto en las máquinas supergrandes como en las aeroderivadas utilizadas por los hyperscalers.

Los centros de datos de IA suelen usar entre 2 y 8 de estas gigantes, o entre 40 y 60 modelos aeroderivados. Las turbinas de GE Vernova ya están alimentando el proyecto Stargate de xAI en Texas y el campus Colossus One de OpenAI en Tennessee. Un emprendimiento conjunto de Chevron y American Engine No. 1, una firma de inversión que financia proyectos que impulsan la reindustrialización estadounidense, acaba de comprar siete unidades grandes que arrienda a Microsoft para una enorme instalación en Texas, máquinas que proporcionan suficiente electricidad para abastecer a tres millones de hogares.

El año pasado, alrededor de 10% de los US$59 mil millones en pedidos de GE Vernova provinieron de centros de datos. Para 2026, proyecta que una cuarta parte provenga de la IA sobre una base total mucho mayor. Los pedidos están superando la producción, un patrón común entre los Centuriones, lo que lleva a precios en alza. Es importante señalar que, aunque el impulso de la IA está brindando el mayor apoyo al crecimiento, GE Vernova sigue obteniendo 80% de sus pedidos en otros ámbitos. Hace un negocio sólido con empresas de servicios públicos privadas y estatales en todo el mundo que utilizan su segmento de electrificación para modernizar redes eléctricas obsoletas. El auge de los centros de datos es solo una parte del apetito mundial y creciente por gigavatios, que obliga a los generadores de electricidad del mundo a suministrar mucha más energía y a moverla con mayor rapidez. Ambas necesidades benefician enormemente a GE Vernova.

En su informe del primer trimestre recién publicado, GE Vernova proyectó para 2026 ingresos de US$46 mil millones en el punto medio, un aumento de 21% frente a 2025, y estimó un flujo de caja libre de US$12 mil millones, más de 3 veces superior. En pocas palabras: la IA transformó esta franquicia tradicional.

AppLovin (ganancia de valoración: de US$10 mil millones a US$143 mil millones; ganancia bursátil anualizada: aprox. 130%)

Una vez más, AppLovin no suministra infraestructura de IA como sus cinco colegas Centuriones, pero su expansión obedece a un nuevo producto impulsado por la enorme capacidad de cómputo que surge del auge de la IA. La empresa figura ahora entre los mayores proveedores de AdTech de operación puramente enfocada. AppLovin fue fundada en 2012 por un equipo liderado por Adam Foroughi, cuya familia huyó de Irán durante la revolución de fines de los años 70 y se estableció en California. Foroughi ha dicho que su padre, un importante desarrollador inmobiliario en Irán, probablemente era multimillonario y lo perdió todo cuando la familia escapó del derrocamiento de los mulás en su país. El CEO afirma que ver lo que perdieron sus padres alimentó su determinación de triunfar en su país adoptivo. Por ejemplo, insiste en aprobar personalmente cada nueva contratación.

AppLovin ayuda a los desarrolladores de aplicaciones a ampliar su audiencia en redes sociales y juegos, y dio un paso importante al colocar anuncios de video a pantalla completa e interactivos dentro de aplicaciones y juegos móviles populares. Su rápido ascenso comenzó en 2023 con el lanzamiento de Axon, un “cerebro” de IA que analiza miles de millones de puntos de datos de consumidores para dirigir anuncios a los usuarios con más probabilidades de comprar productos o interactuar con una aplicación. Axon interpreta patrones de compra y de viaje para identificar, por ejemplo, a los mejores candidatos para Clash Royale o Block Blast. Los clientes valoran la plataforma porque es experta en calcular el retorno exacto de su gasto publicitario. Esos datos permiten a AppLovin realizar subastas con precios dinámicos en las que los anunciantes compiten en precio para atraer clientes.

AppLovin depende de los centros de datos de IA para acelerar el aprendizaje constante de Axon y para cubrir sus crecientes necesidades de capacidad a medida que procesa volúmenes cada vez mayores de datos conductuales sobre potenciales clientes. Esa capacidad de escalar rápido con costos relativamente bajos está impulsando una de las subidas más veloces en ventas y rentabilidad entre los Centuriones. El año pasado, AppLovin aumentó sus ingresos 70% hasta US$5,5 mil millones, y sus utilidades 111% hasta US$3,3 mil millones.

Los Centuriones están a la sombra de los hyperscalers como héroes poco reconocidos de la sacudida de la IA. En pocas palabras, venden las palas y picos esenciales para toda la fiebre del oro. Su futuro dependerá de la gran incógnita: si los hyperscalers encontrarán el oro en los modelos de lenguaje grandes y en las soluciones empresariales, y seguirán comprando las herramientas que estas empresas han demostrado ser tan hábiles en proporcionar.

Esta historia apareció originalmente en Fortune.com