Affirm Holdings (AFRM) subió 5.5% en las operaciones previas a la apertura del jueves después de que la empresa de compre ahora, pague después presentara un nuevo modelo de inteligencia artificial basado en transformers, diseñado para ofrecer decisiones de préstamo más rápidas y precisas en el momento del pago. Las acciones se cotizaban alrededor de $71.58 antes del anuncio, muy por debajo del precio objetivo promedio de los analistas de $98.78.

Los servicios de compre ahora, pague después permiten a los consumidores dividir sus compras en préstamos a plazos, con decisiones de aprobación emitidas en tiempo real a medida que se completan las transacciones en línea. Como la suscripción ocurre mientras el comprador aún está realizando su compra, los cambios en las decisiones se reflejan directamente en los resultados del pago, como las compras completadas.

Modelo de IA ya activo en el pago

El nuevo modelo ya está activo en Estados Unidos y se basa en 14 años de datos internos de suscripción a nivel de transacción de la propia Affirm. Aplica aprendizaje automático para analizar el orden y el momento de los eventos en el historial de crédito de un consumidor, lo que la empresa describe como un avance respecto a su enfoque anterior.

Las arquitecturas transformer procesan datos secuenciales, lo que las hace muy adecuadas para leer historiales de eventos ordenados; la misma clase de modelo sustenta a los modernos modelos de lenguaje de gran escala.

Un aspecto destacado del sistema es cómo maneja a los prestatarios con historial crediticio limitado. Affirm señaló que la IA aprobó solicitantes adicionales que su sistema anterior habría rechazado, incluidos consumidores con historiales de crédito limitados y sin puntaje FICO. Ese alcance más allá de la calificación tradicional es donde la dependencia de los datos de transacción propios de Affirm, en lugar de solo archivos externos de burós de crédito, se convierte en una ventaja práctica.

Mejores resultados con menor riesgo

En su despliegue inicial, el modelo generó 3.4% más de compras completadas en comparación con un grupo de control. Affirm también indicó que los préstamos adicionales tuvieron un mejor desempeño que una expansión comparable realizada con sus modelos anteriores de aprendizaje automático, lo que sugiere que la IA está seleccionando mejores riesgos y no simplemente aprobando a más prestatarios. Para un prestamista, esa distinción importa: el crecimiento de aprobaciones solo agrega valor si los préstamos adicionales se pagan.

Libor Michalek, presidente de Affirm, dijo que la arquitectura transformer permite a la empresa extraer nueva información de los datos que ya posee. "Ver un historial de crédito con más claridad significa que podemos decir que sí de manera responsable a más personas", afirmó.

El modelo identifica patrones dentro y entre cuentas de crédito y rastrea cómo evolucionan esos patrones con el tiempo. Affirm desarrolló un algoritmo propietario para mantener el modelolicable y, al mismo tiempo, lo suficientemente rápido para ejecutarse en tiempo real en el momento del pago, una restricción práctica para un prestamista que emite decisiones de crédito automatizadas en segundos.

La empresa subrayó que el objetivo no es aprobar todas las solicitudes, y señaló que extender crédito a consumidores que no pueden pagarlo no beneficia al negocio.

Venta de insiders llama la atención

El director contable (CAO) Siphelele Jiyane vendió 26,980 acciones el 14 de septiembre a un precio promedio de $72.19, generando aproximadamente $1.95 millones. La transacción redujo su participación en la empresa en 12.51%, dejándolo con 188,711 acciones. Jiyane también había vendido 25,000 acciones el 4 de septiembre a $72.41. Las ventas consecutivas probablemente atraigan escrutinio, aunque la venta de insiders no siempre señala una perspectiva negativa.

Ganancias y cobertura de analistas

Affirm reportó un EPS de $4.62 en su trimestre más reciente, muy por encima de la estimación de consenso de $0.35. Los ingresos fueron de $1,070 millones, un aumento de 33.1% interanual, aunque ligeramente por debajo de la estimación de $1,110 millones.

La reacción de los analistas ha sido mayormente positiva. Piper Sandler elevó su precio objetivo de $103 a $115 manteniendo una calificación de sobreponderación. BMO Capital Markets y Citigroup reiteraron ambas calificaciones de desempeño superior. De los 32 analistas que cubren la acción, 24 la califican como Compra y 8 como Mantener, lo que produce un consenso de "Compra Moderada" con un precio objetivo promedio de $98.78, muy por encima del precio reciente de $71.58.

El promedio móvil de 50 días de Affirm se ubica en $75.43, mientras que el promedio móvil de 200 días está en $66.39, situando el precio actual de la acción entre ambos. A medida que el modelo procese más volumen en los pagos, sus primeros parámetros de referencia, el aumento de 3.4% en compras completadas y el mejor desempeño de los préstamos adicionales, serán las cifras a comparar con los resultados reportados en el futuro.