Affirm Holdings (NASDAQ: AFRM) entregó un sólido cuarto trimestre fiscal, superando las expectativas de Wall Street tanto en ingresos como en volumen bruto de mercancía, mientras anunciaba una expansión de su asociación con Shopify hacia Australia. Las acciones del proveedor de compra ahora y paga después subieron 8.9% hasta 84.42 dólares el viernes, la mayor ganancia en un solo día del valor desde enero.

Los ingresos fueron de 1.2 mil millones de dólares en los tres meses finalizados el 30 de junio, un incremento de 33% interanual que superó los aproximadamente 1.1 mil millones de dólares que esperaban los analistas. El volumen bruto de mercancía alcanzó 14.1 mil millones de dólares, un aumento de 36% que superó con holgura el consenso de 13.4 mil millones de dólares. Las integraciones directas en los puntos de venta de los comerciantes impulsaron aproximadamente la mitad de ese crecimiento, lo que subraya cuán centrales se han vuelto para la escala de Affirm las alianzas profundas de pago con grandes comerciantes como Amazon y Shopify.

Los márgenes operativos GAAP se expandieron seis puntos porcentuales respecto al año anterior hasta 12.6%, lo que refleja el apalancamiento operativo que la empresa ha venido construyendo y extiende su transición hacia una rentabilidad GAAP sostenida, un umbral que Affirm superó por primera vez a nivel anual en el ejercicio fiscal de 2025. Michael Linford, recién nombrado presidente de la empresa y exdirector financiero y director de operaciones de Affirm, calificó el trimestre de "jonrón" y señaló que marcó el undécimo trimestre consecutivo con un crecimiento del GMV superior al 30%.

Expansión de Shopify en Australia

La superación de estimaciones llegó acompañada de un anuncio estratégico: el mismo día en que se publicaron los resultados, Affirm comunicó que ampliaría su asociación con Shopify para lanzar Shop Pay Installments en Australia. Desde su lanzamiento en 2021, el producto ha sido una de las opciones de pago más populares de Shopify en Estados Unidos, Canadá y el Reino Unido.

El movimiento marca el regreso de Affirm al mercado australiano, del que la empresa salió en 2023 en medio de una amplia campaña de recorte de costos. El reingreso sitúa a Affirm en uno de los mercados de compra ahora y paga después más maduros del mundo: Australia es la cuna de Afterpay, hoy propiedad de Block, y hogar del rival Zip, que cotiza en la ASX. También es un mercado recién regulado, ya que los proveedores australianos de BNPL operan desde mediados de 2025 bajo el marco nacional de crédito al consumidor, que incluye obligaciones de licenciamiento y verificaciones de capacidad de pago. Los comerciantes de Shopify en Australia ahora pueden ofrecer a sus clientes opciones de pago quincenal o mensual, sin cargos por mora, un sello distintivo del modelo de Affirm desde su fundación.

Linford describió la expansión como Shopify llevando a Affirm a un mercado más, en línea con el lanzamiento del año pasado en el Reino Unido. "Nuestro mayor socio, Shopify, nos está llevando una vez más a un nuevo mercado", dijo Linford. "Realmente creemos que aquí hay una oportunidad para atender todos los mercados en los que está presente Shopify".

Reacción de los analistas

Wall Street reaccionó de forma positiva a los resultados, y varios analistas elevaron sus precios objetivo. James Friedman, de Susquehanna, subió su precio objetivo a 110 dólares desde 105 y calificó los resultados y la guía completa de 2027 de la empresa como "excepcionalmente sólidos".

El analista de Citi, Bryan Keane, mantuvo su calificación de compra junto con un precio objetivo de 115 dólares. Describió a Affirm como un "ganador secular en pagos" y sostuvo que la empresa ya es "demasiado grande para ser frenada o desintermediada".

Connor Allen, de J.P. Morgan, elevó su precio objetivo a 105 dólares desde 90 y reiteró una calificación de sobreponderación. James Faucette, de Morgan Stanley, aumentó su precio objetivo a 82 dólares desde 80, pero se mantuvo al margen citando la valoración.

De cara al futuro, Affirm proyectó para el ejercicio fiscal de 2027 un volumen bruto de mercancía superior a 64 mil millones de dólares, por encima del consenso de 63 mil millones de los analistas. Dado que el ejercicio fiscal de Affirm termina el 30 de junio, esa guía abarca los doce meses que comienzan en julio. La empresa también se ha fijado como meta alcanzar 100 mil millones de dólares en GMV a mediano plazo, un hito que los analistas esperan que logre para 2029.

Las métricas de crédito también avanzaron en la dirección correcta. La tasa de morosidad a 30 días de Affirm se situó en 2.5% en el trimestre, excluyendo los préstamos de Peloton y Pay in 4, una mejora frente al rango de entre 2.7% y 2.8% registrado en los tres trimestres anteriores. Peloton, que en su momento fue el mayor socio comercial de Affirm, se ha reducido a una pequeña porción de su cartera de préstamos a medida que la empresa se diversificó más allá de su dependencia inicial del fabricante de equipos de fitness.

Las acciones de Affirm acumulan una ganancia de 4.1% en 2026 hasta el cierre del viernes, un desempeño que se queda por detrás del mercado en general. Los pares del sector SoFi y Klarna, que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York desde septiembre de 2025, siguen en terreno negativo en lo que va del año, con caídas de 27% y 52%, respectivamente.