Los usuarios de Aave V4 en la red Arc de Circle ya pueden pedir prestado USDC contra colateral denominado en euros sin vender primero sus euros. La funcionalidad opera a través de un spoke de Forex dedicado, donde la stablecoin en euros EURC se acepta como colateral para préstamos en dólares.

Cómo funciona el spoke de Forex

Aave V4 se activó en Arc alrededor del 16 de septiembre de 2026, lanzándose con un conjunto de activos que incluye USDC, EURC, cirBTC y WETH.

El protocolo está construido sobre un diseño hub-and-spoke. En Arc, el hub central se llama Core Liquidity Hub, y el spoke de Forex toma liquidez de él. Esa arquitectura permite a los tenedores de euros acceder al mismo conjunto de dólares disponible para todos los demás usuarios de la red.

La separación de riesgos es el detalle clave. En el spoke principal, EURC tiene un factor de colateral del 0%, lo que significa que los depósitos en euros allí no otorgan ningún poder de préstamo. El spoke de Forex es donde EURC se convierte en colateral utilizable: un usuario que posea stablecoins en euros puede pedir prestado USDC contra ellas mientras mantiene intacta su exposición al euro. El emparejamiento es lo esencial: un activo denominado en euros respalda una deuda denominada en dólares dentro de una sola posición, sin necesidad de convertir primero los euros. Como la actividad está aislada en su propio spoke, cualquier problema con el colateral de EURC queda contenido, y el spoke principal no hereda el riesgo cambiario.

Las cifras hasta ahora

Los datos de Aave Tracker y Aavescan al 15 de octubre de 2026 muestran un hub profundo junto a una ruta nueva y aún silenciosa.

El hub central de Arc mantenía aproximadamente 294 millones de dólares en liquidez suministrada, de los cuales alrededor de 143 millones eran USDC. Los préstamos en el hub central ascendían a unos 110 millones de dólares.

En comparación, el spoke de Forex tenía unos 68.000 dólares suministrados y unos 32.000 dólares prestados. La tasa base de préstamo para la stablecoin en euros ronda el 0,44%. La brecha entre las cifras de nueve dígitos del hub y las de cinco dígitos del spoke subraya lo temprano que aún es la ruta euro-dólar.

EURC tiene un límite de 10 millones en el spoke de Forex, un tope deliberadamente conservador establecido porque la liquidez secundaria del activo es limitada. Los mercados secundarios poco profundos pueden dificultar el cierre de posiciones si alguna vez se necesitan liquidaciones, por lo que el techo más pequeño limita el daño potencial.

qué Arc, y por qué ahora

Arc es la propia red de Circle, y Circle emite tanto USDC como EURC. Esa alineación coloca el mercado de divisas de Aave en infraestructura operada por el mismo emisor detrás de ambos activos del par. La red también cuenta con una lista inusual de validadores: BlackRock, Visa y Mastercard están entre los validadores institucionales que protegen Arc.

Aave V4 en sí apunta a casos de uso nativos de stablecoins e institucionales.

Qué significa esto

Para Aave, el spoke de Forex es tanto una prueba del diseño V4 como un lanzamiento de producto. El modelo hub-and-spoke está diseñado para permitir al protocolo agregar mercados especializados sin exponer todo el sistema a cada nuevo riesgo, y la ruta euro-dólar es ese diseño funcionando de punta a punta: un mercado especializado aislado en su propio spoke mientras toma liquidez compartida.

Con unos 294 millones de dólares en el hub central y solo unos 68.000 dólares suministrados en el spoke de Forex, hay mucho margen para crecer.

El límite de 10 millones de EURC es la cifra a observar. Si la oferta en el spoke de Forex comienza a acercarse a él, la gobernanza enfrentará una decisión sobre si la liquidez secundaria se ha profundizado lo suficiente para elevar el límite. Mientras tanto, la tasa base de alrededor del 0,44% para EURC refleja una demanda ligera, y cualquier salto significativo sugeriría que el uso real está aumentando.