Aproximadamente 225 millones de XRP, con un valor de unos 281 millones de dólares, están actualmente comprometidos como garantía de cerca de 151,8 millones de dólares en préstamos de stablecoins emitidos a través de Maple Finance, con dos vencimientos de pago importantes acercándose en diciembre y un tercero programado para enero de 2027.

Las posiciones se divulgan a través de los paneles de transparencia syrupUSDC y syrupUSDT de Maple, la interfaz de reporte público de sus productos de préstamos de stablecoins, que muestran cómo las instituciones pueden pedir dólares prestados contra tenencias de XRP sin vender de inmediato la criptomoneda. Sin embargo, los próximos vencimientos plantean preguntas sobre cuánta garantía permanecerá comprometida en préstamos.

Las cifras también apuntan a una fuente emergente de demanda de XRP más allá del trading y los pagos, a medida que los prestatarios institucionales recurren cada vez más a activos digitales para asegurar financiamiento.

281 millones de dólares en XRP respaldan tres préstamos institucionales

Según las divulgaciones de Maple, 142,77 millones de XRP respaldan su producto syrupUSDC, mientras que otros 82,31 millones de XRP garantizan posiciones en syrupUSDT. En conjunto, la garantía asegura aproximadamente 96,61 millones de dólares en préstamos de USDC y 55,19 millones de dólares en USDT, equivalente a unos 151,8 millones de dólares en principal nominal de stablecoins. Las tres posiciones tienen calendarios de pago diferentes.

Con las valuaciones reportadas, los préstamos estaban garantizados aproximadamente entre el 179% y el 189%, lo que significa que los prestatarios comprometieron sustancialmente más valor en XRP que los montos prestados.

Es importante destacar que los préstamos de Maple se originan en pools de liquidez basados en Ethereum, mientras que la garantía de XRP permanece bajo custodia nativa en el XRP Ledger. Este esquema difiere del propuesto XRPL Lending Protocol, diseñado en torno a infraestructura de crédito onchain y evaluación crediticia offchain, en lugar de liquidaciones automatizadas de garantías.

¿Qué sucede cuando venzan los préstamos en XRP?

Los vencimientos de diciembre no significan automáticamente que millones de XRP serán vendidos. Los prestatarios pueden pagar sus obligaciones y solicitar la liberación de su garantía, refinanciar los préstamos existentes o negociar nuevos acuerdos que permitan que el XRP permanezca comprometido. La distinción importa porque el XRP comprometido como garantía puede quedar retenido durante meses, en lugar de moverse brevemente entre wallets durante la liquidación de pagos.

Ripple ha estado explorando un modelo de crédito institucional similar, y RippleX describió anteriormente el XRP como garantía como un caso de uso potencialmente importante para los préstamos institucionales.

Sin embargo, la refinanciación no está garantizada. Si los precios del XRP caen lo suficiente como incumplir los requisitos contractuales de garantía, los prestatarios podrían necesitar comprometer activos adicionales o reducir su deuda pendiente. Según los procedimientos de préstamo de Maple, una llamada de margen no resuelta puede eventualmente llevar a la liquidación de la garantía, convirtiendo potencialmente el XRP comprometido en ventas de mercado. Actualmente no hay indicios confirmados de que alguna de las tres posiciones enfrente una liquidación.

Dado que estas posiciones se divulgan en los paneles públicos de Maple, los saldos de XRP detrás de syrupUSDC y syrupUSDT una vez que pasen las fechas de diciembre mostrarán directamente si los prestatarios pagan, refinancian o mantienen su garantía comprometida.

El crecimiento de los préstamos en XRP conlleva riesgos importantes

El tamaño de la garantía de Maple también tiene implicaciones para las estadísticas de finanzas descentralizadas del XRP Ledger. DefiLlama atribuyó aproximadamente 281 millones de dólares del valor DeFi del XRP Ledger a Maple, en comparación con unos 318 millones de dólares en toda la red, lo que significa que el esquema de préstamos representaba alrededor del 88% del total reportado en ese momento, a pesar de que el financiamiento real se originó en Ethereum.

Otros protocolos están expandiendo casos de uso similares. Flare ya introdujo préstamos respaldados por XRP utilizando RLUSD, y más de 145 millones de FXRP habían sido emitidos a través de su red a finales de septiembre. Mientras tanto, proyectos institucionales que involucran a Ripple y Clearpool están desarrollando infraestructura de crédito adicional.