Coinbase Markets: opciones de Bitcoin y Ether por 18.100 millones de dólares llegan al vencimiento del viernes

Cerca de 18.100 millones de dólares en valor nocional de opciones de Bitcoin y Ether avanzan hacia su expiración trimestral del viernes 25 de septiembre, con las calls superando a las puts en ambos mercados, según Coinbase Markets. Las calls otorgan el derecho a comprar un activo a un precio de ejercicio fijado, mientras que las puts otorgan el derecho a vender, lo que convierte al ratio put/call en una lente estándar para leer el posicionamiento de opciones.

Coinbase Markets informó que el ratio put/call del interés abierto de Bitcoin se situó en 0,66, mientras que el ratio de volumen de 24 horas fue menor, en 0,37. Ether registró un ratio de interés abierto de 0,61 y un ratio de volumen de 24 horas de 0,55. El escritorio describió ambos libros como cargados hacia las calls y señaló que la operativa reciente se ha inclinado aún más hacia las calls, especialmente en $BTC.

Una instantánea separada obtenida de Deribit y capturada a las 03:53 UTC del 23 de septiembre situó 16.130 millones de dólares de interés abierto de opciones inversas de Bitcoin en el calendario del viernes, junto con 2.160 millones de dólares en Ether, para un total combinado cercano a 18.290 millones de dólares. Las opciones inversas se denominan en dólares pero se garantizan y liquidan en la criptomoneda subyacente. Las brechas entre esa cifra y la lectura de 18.100 millones de dólares de Coinbase pueden surgir a medida que los precios y las posiciones cambian entre instantáneas.

~$18.1B in $BTC and $ETH options expire Friday. bitcoin:native : Put/call: 0.66 24h volume put/call: 0.37 ethereum:native : OI put/call: 0.61 24h volume put/call: 0.55 Both books are already call heavy, but recent flow is even more skewed toward calls, particularly in $BTC . $BTC … pic.twitter.com/eFQe6wPbaW — Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) September 23, 2026

Las opciones de Bitcoin ponen el foco en los strikes de 90.000 y 100.000 dólares

Bitcoin compone la mayor parte de la expiración del viernes. Los datos obtenidos de Deribit enumeraron 9.610 millones de dólares en interés abierto de calls de $BTC frente a 6.520 millones de dólares en puts para el 25 de septiembre, lo que arroja un ratio put/call de 0,68 en la instantánea más reciente.

Coinbase identificó 90.000 y 100.000 dólares como las dos zonas donde se concentra el interés abierto de calls de Bitcoin. Con $BTC cotizando cerca de 86.500 dólares a inicios del miércoles, el strike de 90.000 dólares se ubicaba aproximadamente un 4% por encima del precio de mercado y el de 100.000 dólares, casi un 16% más arriba. Los datos de mercado situaron el rango de la sesión del 23 de septiembre de Bitcoin entre aproximadamente 86.149 y 86.791 dólares.

Una fuerte presencia de calls noce que Bitcoin alcance alguno de esos niveles antes del vencimiento. El interés abierto contabiliza los contratos pendientes sin mostrar si cada operador compró o vendió la call, y muchas posiciones forman parte de spreads, coberturas o estrategias de creación de mercado.

Los ratios put/call por debajo de uno indican que las calls superan a las puts bajo la medida elegida. La lectura de 0,37 de Coinbase para el volumen reciente de opciones de $BTC apunta a una operativa de calls considerablemente mayor que la de puts, aunque el volumen por sí solo no permite precisar la exposición direccional final de cada participante.

Aun así, el mercado se ha acercado a los strikes alcistas más grandes desde la anterior actualización trimestral de Coinbase. Bitcoin repuntó desde alrededor de 76.000 dólares el 17 de septiembre a más de 86.000 dólares esta semana y tocó un máximo de ocho meses por encima de 87.000 dólares el 21 de septiembre.

La renovada demanda al contado y la cobertura de posiciones cortas han sostenido el avance de Bitcoin hacia los 90.000 dólares, aunque los analistas dijeron que se necesitaría una compra sostenida para mantener la subida.

Las opciones de Ether se concentran en calls de 3.000 a 4.000 dólares

El libro del viernes de Ether es menor en términos de dólares pero presenta una estructura similarmente cargada hacia las calls. Los datos obtenidos de Deribit mostraron aproximadamente 1.340 millones de dólares en interés abierto de calls de $ETH frente a 820,1 millones de dólares en puts para el 25 de septiembre, en línea con el ratio put/call de interés abierto de 0,61 reportado por Coinbase.

Coinbase señaló que el interés en calls de $ETH se distribuye a lo largo de la banda de 3.000 a 4.000 dólares. Ether cotizaba cerca de 2.760 dólares a inicios del 23 de septiembre, dejando los 3.000 dólares aproximadamente un 8,7% por encima del precio de mercado y los 4.000 dólares, alrededor de un 45% más arriba. Los datos de mercado mostraron a $ETH moviéndose entre unos 2.750 y 2.766 dólares el miércoles, tras cerrar cerca de 2.753 dólares el martes.

Ether ha subido con fuerza desde mediados de la semana pasada. El activo cotizaba cerca de 2.416 dólares el 16 de septiembre, superó los 2.600 dólares y alcanzó un máximo intradía por encima de 2.805 dólares el 21 de septiembre.

Reuters informó que $ETH había superado un nivel de resistencia técnica cerca de 2.661,52 dólares, con su análisis técnico señalando 3.050 dólares como un potencial nivel alcista si el impulso continuaba. La proyección es un escenario basado en gráficos y no determina dónde cotizará $ETH hasta el vencimiento.

La ruptura previa de Ethereum por encima de la zona de 2.550 dólares centró la atención en niveles de resistencia más altos después de que los compradores defendieran el soporte cerca de 2.400 dólares.

El vencimiento del viernes ha crecido desde la instantánea del 15 de septiembre de Coinbase

El total nocional del viernes se ha ampliado desde que Coinbase Markets publicó sus anteriores datos de posicionamiento del tercer trimestre.

El 15 de septiembre, Coinbase situó el interés abierto combinado de opciones de Bitcoin y Ethereum para el vencimiento trimestral en unos 16.600 millones de dólares: alrededor de 14.730 millones en Bitcoin y 1.920 millones en Ether. En ese momento, el ratio put/call de $BTC se situaba en 0,52 y el de $ETH en 0,57.

Bitcoin representaba casi el 89% del vencimiento trimestral de 16.600 millones de dólares en esa instantánea, Coinbase fijó el nivel de max pain de Bitcoin cerca de 72.000 dólares y el de Ether en torno a 2.200 dólares. El max pain marca el strike en el que la mayor cantidad de contratos pendientes expiraría sin valor intrínseco, un punto de referencia que los operadores suelen monitorear antes de grandes vencimientos.

Para el 23 de septiembre, la cifra combinada había subido a unos 18.100 millones de dólares, mientras que los ratios put/call reportados habían aumentado a 0,66 para Bitcoin y 0,61 para $ETH. Los ratios más altos indican que las puts ganaron terreno frente a las calls en comparación con la instantánea anterior, aunque las calls siguen dominando el interés abierto total.

El mayor nocional no debe interpretarse automáticamente como una cantidad equivalente de dinero nuevo entrando al mercado. El interés abierto nocional varía tanto con el número de contratos pendientes como con el valor asignado a los activos subyacentes, y los precios de Bitcoin y Ether han subido con fuerza desde el 15 de septiembre.

La metodología de PerpFinder, basada en datos de Deribit, señala que las cifras de interés abierto en USD representan cantidades de contratos valoradas con precios a futuro. No miden las primas de opciones pagadas, el margen depositado ni el efectivo que cambiará de manos en la liquidación.

Las opciones trimestrales de Bitcoin y Ether se liquidan a las 08:00 UTC

Los contratos del 25 de septiembre pertenecen al ciclo de vencimiento trimestral de Deribit. Deribit indica que las opciones trimestrales de $BTC y $ETH vencen el último viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre a las 08:00 UTC.

La liquidación del vencimiento del viernes utiliza el índice relevante de Deribit durante el período inmediatamente anterior a la expiración. La metodología de PerpFinder establece que el precio de entrega se basa en el promedio ponderado por tiempo del índice correspondiente entre las 07:30 UTC y las 08:00 UTC.

El tamaño del vencimiento puede llevar a operadores y creadores de mercado a ajustar coberturas a medida que las deltas de las opciones cambian cuando los precios al contado se acercan a strikes importantes. Un gran interés abierto en 90.000, 100.000, 3.000 o 4.000 dólares no obliga a que los precios al contado se muevan hacia esos niveles.

Deribit reporta que su plataforma gestiona aproximadamente el 85% de la actividad de opciones de $BTC y $ETH, lo que convierte sus vencimientos trimestrales en un componente importante del mercado de derivados cripto. Sus estadísticas de agosto mostraron 56.130 millones de dólares en volumen de opciones de Bitcoin y 7.140 millones de dólares en volumen de opciones de Ether durante el mes.

Los contratos trimestrales del viernes tienen programado su vencimiento a las 08:00 UTC del 25 de septiembre. El interés abierto nocional final, los ratios put/call y las concentraciones de strikes pueden seguir cambiando hasta que los operadores cierren, trasladen o agreguen posiciones antes de la liquidación.