Zcash (ZEC) gibt nach einem historischen Anlauf deutlich nach und notiert am Donnerstag bei 1.333,50 US-Dollar – ein Minus von 7,29 % am Tag, mit rund drei Stunden verbleibender Zeit bis zum Tageschluss. Damit liegt die auf Privatsphäre ausgerichtete Münze etwa 21 % unter dem Hoch von 1.698,00 US-Dollar, das sie Ende September erreichte – eine Erinnerung daran, wie weit sie gestiegen war: rund 253 % von einer Basis von 480,72 US-Dollar bis zu diesem Hoch. Der Rücksetzer ist bemerkenswert, weil er einhergeht mit ersten Anzeichen nachlassender Nachfrage durch einen der zentralen Treiber der Rallye – die ETFs.

Der breitere Markt bot wenig Halt. Bitcoin sprang am Mittwoch nach schwächer als erwartet ausgefallenen PCE-Inflationsdaten auf 85.600 US-Dollar, gab die Gewinne aber rasch wieder ab. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen schloss bei 5,29 %, und die Wahrscheinlichkeit einer Federal-Reserve-Zinserhöhung im Oktober ist laut CME FedWatch von 70 % auf unter 50 % gefallen – eine Neubewertung der Zinserwartungen, die Händler risikoreicher Anlagen eng verfolgen, weil sie Aufschluss über die Liquiditätslage gibt.

ETF-Zuflüsse lassen nach

Die Kapitalflüsse – der Treibstoff hinter großen Teilen von ZECs Rallye – zeigen Anzeichen der Abkühlung. Grayscale brachte seinen Zcash-ETF (Ticker: ZCSH) am 25. August an den Markt, und der Fonds hatte bis Mitte September 233 Millionen US-Dollar an Nettomitteln angezogen. Am 30. September verzeichnete der Fonds jedoch einen Nettoabfluss von 30,25 Millionen US-Dollar, womit die kumulierten Nettomittelzuflüsse bei knapp 268 Millionen US-Dollar liegen. Die 3:1-Aktienspaltung des Fonds trat zudem am Morgen desselben Tages in Kraft.onds wie ZCSH haben in der Rechnung der Rallye Gewicht, weil sie traditionellen Anlegern über ein Standard-Depot Zugang zu ZEC verschaffen – das macht die täglichen Flussdaten des Fonds zu einem der sichtbarsten Indikatoren für die Nachfrage nach dem Token.

Bitget-Hack belastet die Stimmung

Die Stimmung wird zudem vom Hack der Krypto-Börse Bitget überschattet. Eine Hackergruppe erbeutete am 24. September rund 387 Millionen US-Dollar von der Börse – eine nach oben korrigierte Zahl, nachdem zunächst 351,6 Millionen US-Dollar geschätzt wurden, als Transfers auf den Zcash- und Tron-Blockchains eingerechnet wurden. Bitgets CEO erklärte, der Angriff sei mit nordkoreanischen Hackergruppen vereinbar; eine gesicherte Zuordnung stehe jedoch noch aus.

Dies ist eine unwillkommene Entwicklung für eine Kryptowährung, die ihren Ruf an der Wall Street festigen will. Am Mittwoch meldete der Blockchain-Ermittler ZachXBT 2.746 ZEC – etwa 3,9 Millionen US-Dollar –, die von mit dem Hack in Verbindung gebrachten Adressen in Zcashs Shielded Pool verschoben wurden, in dem Sender, Empfänger und Beträge verborgen bleiben. Der Betrag ist vergleichsweise gering und war wahrscheinlich nicht der Auslöser des Rückgangs am Donnerstag, hilft aber auch nicht weiter. Er beleuchtet zudem eine ZEC innewohnende Spannung: Dieselbe Verschleierung, die das Asset definiert, kann die Spur gestohlener Gelder verschleiern – etwas, das reputativ ins Gewicht fällt, solange die Münze um institutionelle Investoren wirbt.

Was der Chart sagt

Trotz des Rücksetzers bleibt ZEC insgesamt deutlich bullisch, wenngleich die Kursbewegung der vergangenen fünf Tage auf eine steile Korrektur hindeutet.

Der Relative Strength Index (RSI), ein 0-bis-100-Maß für Kauf- und Verkaufsmomentum, liegt bei 50,2 – völlig neutral. ZEC ist weder überdehnt noch ausverkauft, eine Erleichterung nach den überkauften Werten während der Rallye.

Der Average Directional Index (ADX) steht bei 52,0. Der ADX misst, wie stark ein Trend ist, nicht in welche Richtung er zeigt; alles über 25 gilt als echter Trend. Ein Wert von 52 ist sehr stark, spiegelt aber vor allem den steilen Anlauf wider – und da er verzögert reagiert, kann er hoch bleiben, während der Kurs fällt.

Die exponentiellen gleitenden Durchschnitte (EMAs), die den Durchschnittskurs verfolgen und jüngere Tage stärker gewichten, bleiben auf dem Papier bullisch: Die 50-Tage-EMA liegt weiterhin über der 200-Tage-Linie. Setzt sich der Abwärtstrend fort, laufen die Linien zusammen – üblicherweise das erste Anzeichen eines Trendwechsels. Dafür wäre allerdings ein anhaltender, schneller Absturz nötig, den die Analyse für kurzfristig unwahrscheinlich hält.

Korrektur, kein Kollaps – vorerst

Ein Rückgang von % nach einem Sprint von 253 % ist für ZEC nichts Ungewöhnliches. Im Juni fiel die Münze von 635 US-Dollar auf ein Tagestief von 309 US-Dollar, als eine kritische Schwachstelle in ihrem Shielded Pool offengelegt wurde – und stieg in den folgenden Monaten über 1.600 US-Dollar.

Der Chart liest sich derzeit wie eine Korrektur, nicht wie ein Kollaps. Die Trendindikatoren haben nicht gedreht, aber das Momentum hat abgekühlt, und der ZCSH-ETF verzeichnete gerade einen Abfluss von 30,25 Millionen US-Dollar. Ein Tagesschluss unter 1.233,00 US-Dollar würde die „Goldene Zone“ ins Spiel bringen, während ein Rückerobern von 1.410,72 US-Dollar die Aufwärtsbewegung wieder in Gang setzen würde. Von hier aus sind die kurzfristigen Markierungen klar: ob der Tag über 1.233,00 US-Dollar schließt, ob sich die ZCSH-Flüsse in den kommenden Sessions stabilisieren und ob die Ermittler im Fall Bitget eine gesicherte Zuordnung vornehmen können.

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Dieser Artikel basiert auf Berichterstattung von Decrypt.