Eli Ben-Sasson, CEO von StarkWare – das Zero-Knowledge-Proof-Technologie für die Skalierung von Ethereum entwickelt – und Mitgründer von Zcash, hat eine pointierte Erklärung für den jüngsten Kursanstieg von ZEC geliefert: Ein Teil der Rallye, so sein Argument, spiegle die wachsende Sorge wider, dass Bitcoin sich bis zur Un reparierbarkeit verhärtet habe.

ZEC, der native Token von Zcash, einer 2016 gestarteten, datenschutzorientierten Blockchain, die Zero-Knowledge-Proofs für abgesicherte Transaktionen nutzt, stieg auf rund 1.388 $, verzeichnete innerhalb eines 24-Stunden-Fensters Gewinne von 15–20 % und brachte seine Marktkapitalisierung auf etwa 23 Mrd. $. Für einen Token, der erst im Dezember 2025 zwischen 20 $ und 50 $ notierte, verlangt diese Entwicklung eine Erklärung – und Ben-Sasson hat eine geliefert.

Das Verknöcherungs-Argument

"Ossifikation" ist in Bitcoin-Kreisen zum Kurzzeichen für die wachsende Veränderungsresistenz des Protokolls geworden – für Befürworter ein Designmerkmal, für Kritiker ein Engpass. Ben-Sasson zählt klar zum zweiten Lager. Er hat Bitcoin feste Obergrenze von 21 Millionen Einheiten zuvor kritisiert, mit dem Argument, sie schaffe langfristige Risiken, da Schlüssel dauerhaft verloren gehen und die Anreizstrukturen der Miner mit der Zeit erodieren. Nach seiner Lesart schrumpft mit jedem Halving die Blocksubvention, während verlorene Schlüssel den Pool der ausgebenden Münzen verringern und die Miner zunehmend von Transaktionsgebühren abhängig machen. Im Juli 2026 brachte er eine provokante Alternative ins Gespräch: eine jährliche Emissionsrate von 4 %, gekoppelt an das Bevölkerungswachstum. Seine Bemerkungen vom 17. September deuten die ZEC-Rallye als Marktreaktion auf genau diese Sorgen.

NU7 und das Governance-Signal

Einen Tag vor diesen Äußerungen, am 16., schloss die Zcash-Community ihre NU7-Governance-Abstimmung ab – NU7 steht für Network Upgrade 7, das siebte Upgrade in Zcashs nummerierter Serie von Protokoll-Aktualisierungen. Rund 2,4 Millionen ZEC-Halter beteiligten sich, wobei beeindruckende 99,9 % für die Verkürzung der Blockzeiten von 75 auf 25 Sekunden stimmten. Weitere 98,9 % sprachen sich dafür aus, Bitcoin-artige Halvings für ZECs Emissionsplan beizubehalten.

Die Verkürzung der Blockzeiten verdreifacht den Transaktionsdurchsatz von Zcash und positioniert das Netzwerk, um mit schnelleren Layer-1-Chains effektiver zu konkurrieren. Die Entscheidung, die Halvings beizubehalten, signalisiert, dass die Community den deflationären Druck, den Bitcoin vorangetrieben hat, schätzt – während sie zugleich technische Upgrades durchsetzt, die Bitcoin selbst nicht umsetzen konnte.

Von 50 $ bis 1.388 $

ZECs Anstieg vom Bereich unter 50 $ Ende 2025 auf das heutige Niveau zählt zu den dramatischeren Wendungen in diesem Krypto-Zyklus. Der anfängliche Sprung über 500 $ wurde auf eine Kombination aus Produktverbesserungen und einem regulatorisch freundlicheren Umfeld für datenschutzorientierte Assets zurückgeführt. Über einen vergleichbaren Zeitraum verzeichnete ZEC Gewinne von rund 160 %, während Bitcoin etwa 18 % schaffte.

Was das für den breiteren Markt bedeutet

Privacy-Coins wurden historisch mit einem Abschlag gegenüber Bitcoin gehandelt, bedingt durch regulatorische Unsicherheit und Börsen-Delistings. Dass ZEC nun eine Marktkapitalisierung von 23 Mrd. $ erreicht, deutet darauf hin, dass diese Sorgen verblasst sind – oder dass der Markt entschieden hat, dass der Datenschutz-Aufschlag das Compliance-Risiko überwiegt.

Für institutionelle Anleger bietet ZECs Governance-Abstimmung etwas Seltenes im Krypto-Bereich: messbaren Community-Konsens zu einer technischen Roadmap. Mit 2,4 Millionen Teilnehmern und nahezu vollständiger Zustimmung ist das Signal-Rausch-Verhältnis ungewöhnlich hoch. Ob sich daraus nachhaltige Zuflüsse ergeben, hängt davon ab, ob die 25-Sekunden-Blockzeiten nach dem Start im Mainnet das halten, was sie versprechen.