Zama erweitert sein Angebot vertraulicher Morpho Vaults und bringt sein Produkt für private Swaps auf Ethereum, wodurch ein auf vollhomomorpher Verschlüsselung (FHE) basierender vertraulicher DeFi-Stack – eine Form der Kryptografie, die Berechnungen direkt auf verschlüsselten Daten ermöglicht – ausgebaut wird, der mit einem einzigen USDC-Vault begann und nun auf mehrere Kuratoren und eine Onchain-RFQ-Swap-Plattform zusteuert. Nach unbestätigten Berichten gingen sowohl die Vault-Erweiterung als auch die privaten Ethereum-Swaps am 15. September 2026 live, allerdings beschreiben Zamas eigene Produktseiten weiterhin einen früheren Launch-Rhythmus und eine nur auf Einladung zugängliche Swap-Beta. Die Bedeutung liegt darin, dass gewöhnliche Ethereum-Transaktionen Beträge und Handelsrichtungen öffentlich sichtbar machen, während diese Produkte darauf ausgelegt sind, einzelne Beträge und Handelsrichtungen vor dieser Einsicht zu verbergen.

Kernpunkte:

• Zama erweitert sein Angebot vertraulicher Morpho Vaults.
• Zama hat private Swaps gestartet.
• Der Launch der privaten Swaps erfolgt auf Ethereum.

Zama erweitert sein Angebot vertraulicher Morpho Vaults

Zama, ein auf FHE spezialisiertes Kryptografie-Unternehmen, betreibt sein vertrauliches Vault-Programm auf Morpho, einem dezentralen Kreditprotokoll, dessen Kuratierungsmodell Dritten erlaubt, Kreditstrategien zu strukturieren. Das Programm begann mit einer einzigen live geschalteten Strategie: dem Steakhouse Confidential Prime USDC Vault, kuratiert von Steakhouse Financial und offen für vertrauliches USDC (cUSDC), laut Zamas Newsletter vom 2. September. Dieser erste Vault überschritt im August 2026 Berichten zufolge 40 Millionen US-Dollar – ein unternehmensseitig gemeldeter Schwellenwert und kein unabhängig verifizierter aktueller Kontostand. Da das Kuratierungsmodell jede Strategie einem eigenen Kurator zuordnet, würden zusätzliche Kuratoren weitere separat verwaltete vertrauliche Strategien neben dem Steakhouse-Vault bedeuten.

Der ursprüngliche Vault wurde am 23. Juni 2026 für Einzahl geöffnet und führt in eine Morpho-Kreditstrategie, die mit cbBTC, WBTC und wstETH besichert ist, gemäß der Launch-Ankündigung vom 17. Juni, die auch die anfängliche Partnerstruktur mit Steakhouse und Morpho beschrieb.

Zamas Produktseite für vertrauliche Vaults weist derzeit nur den Steakhouse Confidential Prime USDC Vault als live aus und kündigt weitere Strategien und Kuratoren an. Eine erweiterte Live-Liste wird noch nicht genannt, sodass die konkreten neuen Vaults, Kuratoren und unterstützten Assets der Erweiterung vom 15. September bis zu einer datierten Ankündigung unbestätigt bleiben.

Unabhängig davon expandiert Morpho sein Kuratierungsmodell über mehrere Chains, einschließlich Plänen für ein Midnight-Kreditprotokoll auf Base. Vertrauliche Vault-Guthaben bleiben von Morphos protokollweiter Liquidität getrennt, die die Zama-Zahlen nicht abbilden.

Zama startet private Swaps auf Ethereum

Der Launch der privaten Swaps erfolgt auf Ethereum und erweitert Zamas Produkt Confidential Swap über den Vault-Einzahlungsfluss hinaus. Zum Newsletter vom 2. September wurde der öffentliche RFQ-Launch noch als „demnächst“ beschrieben, und die aktuelle Confidential-Swap-Seite kennzeichnet das Ethereum-Produkt als in privater Beta mit Zugang nur auf Einladung – was für sich allein keinen öffentlichen Launch am 15. September belegt.

Confidential Swap fungiert als RFQ-Plattform auf Basis einer Onchain-Blindauktion gemäß Zamas Produktdokumentation. Zugelassene Market Maker sehen die Handelsgöße, nicht aber die Richtung, und nur der gewinnende Maker erfährt die Richtung, um die Transaktion abzuwickeln – das definiert die Offenlegungsgrenze des Mechanismus. Im Gegensatz zu einem standardmäßigen Onchain-Swap, bei dem die Handelsrichtung für jeden sichtbar ist, der das Ledger liest, quoten die Maker hier allein auf Basis der Größe und erfahren die Richtung nur, wenn ihr Gebot gewinnt.

Die Swap-FAQ gibt außerdem an, dass vertrauliche Vault-Positionen gegen USDC gehandelt werden können, ohne Shares zu entmaskieren oder auf die Rückzahlung zu warten – eine Verknüpfung der beiden Produkte auf der Abwicklungsebene. In der Praxis ermöglicht dies Inhabern, eine Vault-Position anzupassen, ohne den Enthüllungsschritt des Unshielding, der einen Exit-Betrag offenlegen würde. Die Seite schreibt das Vault-Anteilssymbol uneinheitlich, sodass hier kein definitives Ticker-Symbol bestätigt wird. Unterstützte Paare, die Release-Phase über die private Beta hinaus und der vollständige Transaktionsablauf bedürfen einer datierten Ankündigung, bevor sie als allgemein verfügbar gelten können.

Datenschutzumfang und Zugangsdetails zur Überprüfung

Zama verwendet „vertraulich“ (confidential) für die Vaults und „privat“ (private) für die Swaps, doch die Begriffe bezeichnen spezifischeiken auf Produktebene, keine pauschale Anonymität. Auf der Vault-Seite werden Einzahlungen über ein 24-Stunden-Fenster gesammelt und nur der aggregierte Batch-Gesamtbetrag eingesetzt, wobei die Öffentlichkeit dennoch sehen kann, dass eine Adresse an einem Batch teilgenommen hat.

Vertrauliche Auszahlungen werden im nächsten Batch abgewickelt, in der Regel etwa alle 24 Stunden; eine sofortige Rückzahlung erfordert das Entmaskieren der Shares und legt den Exit-Betrag offen, gemäß Zamas Vault-Dokumentation. Dieser Auszahlungs-Rhythmus gegenüber der sofortigen Rückzahlung, die den Betrag offenlegt, ist der praktische Kompromiss, den Nutzer auf der Vault-Seite eingehen.

Der Zugang bleibt beschränkt: Die Swap-Plattform setzt auf zugelassene professionelle Market Maker, und Zama beschreibt die optionale Offenlegung gegenüber Prüfern oder Regulierungsbehörden als Designentscheidung – nicht als Compliance-Feststellung oder Garantie der Anonymität. ZAMA bleibt zudem ein gehandeltes Asset, das von Börsen-Listing-Entscheidungen betroffen ist, und war zuletzt in einer Coinbase-Futures-Delisting-Runde unter den Token vertreten.

Wallet-, Zugangs- und Audit-Anforderungen für beide Produkte sind aus den derzeit verfügbaren Quellen nicht ersichtlich, und die Erweiterung vom 15. September sowie der öffentliche Swap-Launch werden bislang nur durch unbestätigte Berichte gestützt. Die nächsten Anzeichen, auf die zu achten sind, sind eine datierte Zama-Ankündigung, die die zusätzlichen Vaults und Kuratoren benennt, und ein etwaiges Update, das die Confidential-Swap-Seite über ihre Beta-Kennzeichnung mit Einladungszwang hinausbewegt.