Die auf zentralisierten Börsen gehaltenen XRP stiegen am 17. Oktober auf 11,81 Milliarden Token und platzierten die aggregierten Börsenreserven damit im 99. Perzentil der vergangenen 365 Tage, wie CryptoQuant meldete. Ein solcher Wert bedeutet, dass die Reserven nur an etwa 1 % der Tage des vergangenen Jahres höher waren – ein ungewöhnlich großes gut handelbares Angebot auf den Börsen, wobei die Bestände allein keine Rückschlüsse auf die Absicht der Halter zulassen. Die erhöhten Bestände fielen mit einer starken Verlangsamung der Wal-Aktivität auf Binance zusammen, wo der 90-Tage-Durchschnitt der Wal-Abflüsse auf seinen niedrigsten Stand seit Oktober 2021 fiel. Insgesamt zeigen die Datensätze, dass Börsenangebot und Derivate-Exposition sich in entgegengesetzte Richtungen entwickelten.

Wal-Abflüsse fallen auf niedrigste Werte seit 2021

Der Analyst Darkfost stellte fest, dass die XRP-W-Abflüsse auf Binance um Februar 2025 ihren Höhepunkt erreichten, als XRP nahe 3,30 Dollar notierte. Zu diesem Zeitpunkt erreichte der 90-Tage-Durchschnitt der Wal-Abflüsse 3,5 Milliarden Dollar, mit mehreren täglichen Spitzenwerten von über 10 Milliarden Dollar. Wal-Abfluss-Messgrößen erfassen den Wert der Token, die Großhalter innerhalb eines rollierenden Zeitfensters von einer Börse abziehen, und dienen damit als Standardindikator für die Abhebeaktivität großer Halter.

Seitdem sind die Abflüsse stetig gesunken. Der 90-Tage-Durchschnitt fiel zuletzt auf 49,7 Millionen Dollar und erreichte damit die zuletzt im Oktober 2021 verzeichneten Werte – mehr als 98 % unter dem Februar-Höchststand. Darkfost vermutete, dass die Widerstandsfähigkeit von XRP während des Bärenmarkts den Anreiz der Wale verringert haben könnte, so stark anzusammeln wie 2022 und 2023.

Er warnte jedoch auch davor, dass sinkende Aktivität keine weiteren Rückgänge garantiert. Markttrends könnten sich umkehren, sobald Handelsvolumen und Interesse niedrige Werte erreichen, so Darkfost.

Reserven steigen, während die Binance-Hebel sinken

CryptoQuants Bericht zeigte am 17. Oktober aggregierte XRP-Börsenreserven von 11,81 Milliarden Token, ein Wert im 99. Perzentil des Vorjahres. Die eigenen Reserven von Binance beliefen sich auf 2,67 Milliarden XRP, was dem 30. Perzentil der Jahresspanne der Börse entspricht.

Die Derivate-Positionierung bewegte sich in die andere Richtung. Die XRP-Open Interest auf Binance – der Gesamtwert der noch offenen Derivatekontrakte auf der Plattform – fiel um 15,8 %, von 538,1 Millionen Dollar am 4. Oktober auf 453 Millionen Dollar am 17. Oktober. Long-Liquidationen, die erzwungene Schließung gehebelter Long-Positionen, die als Verkaufsaufträge den Markt erreichen, summierten sich am 7.–8. Oktober auf 25,7 Millionen Dollar – das größte Zweitage-Cluster der vorherigen zwei Wochen, in denen XRP von 1,52 auf 1,29 Dollar fiel, ein Rückgang von 15 %.

Der Hebel-Satz voninance sank in diesem Zeitraum von 0,205 auf 0,170, und die Funding-Rate – die periodische Zahlung, die die Preise von Perpetual Futures am Spotmarkt verankert – war an sechs von elf Tagen negativ, d. h. an diesen Tagen zahlten Longs an Shorts. CryptoQuant erklärte, der Hebel habe sich schneller zurückgesetzt als das Börsenangebot, sodass Binance weniger Derivate-Exposition im Verhältnis zu seinen Reserven aufwies als zu Beginn des Zeitraums.

Zuflüsse halten an, während das Wal-Volumen sinkt

Binance verzeichnete in der vergangenen Woche durchschnittliche Nettomittelzuflüsse von 9,3 Millionen XRP pro Tag, darunter Zuflüsse von 22 Millionen und 29 Millionen XRP am 13. bzw. 14. Oktober – positive Nettomittelzuflüsse bedeuten, dass die Einzahlungen die Abhebungen im Zeitraum überstiegen. Im selben Zeitraum sank das Wal-Volumen im Wochenvergleich um 44 %, während die transferierten Token um 37 % zurückgingen.

CryptoQuant vermutete, dass Halter XRP möglicherweise als Sicherheiten oder zur Absicherung auf Börsen verlagert haben, wobei diese Erklärung unbestätigt bleibt. Der Reservenaufbau fiel zudem mit der Veröffentlichung der US-CPI-Daten Mitte Oktober zusammen, einer Phase, in der Zinserwartungen und der Dollarindex die Risikofreude im Kryptobereich beeinflussen können. Künftige Werte der Reserven, des 90-Tage-Abflussdurchschnitts, der Open Interest und der Funding-Raten werden zeigen, ob sich die aktuelle Spaltung zwischen Spot-Angebot und Derivate-Exposition fortsetzt oder verringert.