Der Krypto-Market-Maker Wintermute hat den Status eines US-Broker-Dealers erlangt und sich damit einen regulierten Zugang zur Wall Street gesichert, während die Märkte für digitale Vermögenswerte und traditionelle Wertpapiere zunehmend konvergieren.

Wintermute USA LLC hat sich bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) registriert und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) angeschlossen. Die Registrierung erlaubt dem Unternehmen den Handel mit US-Aktien und Aktienoptionen, die Bereitstellung von Liquidität für Börsen und Over-the-Counter-(OTC-)Kontrahenten sowie die Tätigkeit als autorisierter Teilnehmer für ETFs, einschließlich Krypto-bezogener Fonds. Die Rolle als autorisierter Teilnehmer hat seit der Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs durch die SEC im Januar 2024 an Bedeutung gewonnen, was eine anhaltende Nachfrage nach Unternehmen schuf, die in der Lage sind, die Mechaniken von Schöpfung und Rücknahme für Krypto-bezogene Anlageprodukte abzuwickeln.

Die in New York ansässige Einheit wird als Proprietary-Trading-Unternehmen und nicht als Retail-Broker agieren. Diese Struktur ermöglicht ihr zudem die Registrierung, die erforderlich ist, um Market-Making-Rollen an großen Börsen, darunter die New York Stock Exchange (NYSE) und die Nasdaq, anzustreben.

Wintermute plant, sich zunächst auf Krypto-bezogene Märkte zu konzentrieren. Tokenisierte Aktien wurden als potenzielles Expansionsgebiet identifiziert, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen. Tokenisierung – die Ausgabe traditioneller Wertpapiere auf Blockchain-Netzwerken – hat wachsendes Interesse bei globalen Finanzinstituten geweckt, obwohl umfassende US-Regulierungsrahmen für derartige Instrumente noch in der Entwicklung befindlich sind.

Laut dem Wall Street Journal verarbeitete Wintermute im vergangenen Jahr ein Handelsvolumen von rund 3,5 Billionen USD und wickelt derzeit täglich etwa 10 Milliarden USD an Trades über mehr als 60 Handelsplätze ab.

Das Unternehmen hat bereits ETF-Emittenten als Kunden gewonnen und strebt an, innerhalb von drei bis fünf Jahren mit etablierten Market-Makern wie Jump Trading, Jane Street und Citadel Securities zu konkurrieren. Diese Unternehmen gehören zu den dominierenden Liquiditätsanbietern an den US-Aktien- und Optionsmärkten, wobei Citadel Securities allein einen beträchtlichen Anteil des US-Retail-Aktienorderflusses abwickelt.

Der Schritt erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Krypto-Unternehmen zunehmend Zugang zu traditioneller Finanzinfrastruktur suchen und eine Diversifizierung über die volatilen Märkte für digitale Vermögenswerte hinaus anstreben. Wintermutes Expansion positioniert das Unternehmen zudem für eine potenzielle Konvergenz zwischen Krypto-Märkten, ETFs und tokenisierten Wertpapieren.

Für Wintermute markiert die Broker-Dealer-Registrierung einen strategischen Wendepunkt: vom überwiegenden Betrieb im Bereich der Krypto-Marktliquidität hin zum Streben nach einer direkten Rolle im breiteren US-Finanzsystem.