Wintermute, ein großer Kryptowährungs-Market-Maker, hat sein US-Geschäft als Broker-Dealer registriert. Dies markiert eine bedeutende Expansion in den traditionellen Finanzsektor und positioniert das Unternehmen für den entstehenden Markt der tokenisierten Aktien.

Die Registrierung ermöglicht es Wintermute USA, unter der Aufsicht der US-Wertpapieraufsichtsbehörden zu operieren und Rollen wie die eines Designated Market Makers an großen Aktienbörsen anzustreben. Die Broker-Dealer-Lizenz erlaubt es dem Unternehmen zudem, seine institutionellen Dienstleistungen auszubauen und gleichzeitig die Grundlage für eine künftige Beteiligung an tokenisierten Wertpapieren zu legen, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen.

Fokus zunächst auf krytonahe traditionelle Märkte

Chief Executive Evgeny Gaevoy erklärte, dass Wintermute sich anfangs auf kryptobezogene traditionelle Märkte konzentrieren wird, darunter Rohstoffe und digitale Asset-Exchange-Traded-Funds. Das langfristige Ziel des Unternehmens ist es, tokenisierte Aktien zu unterstützen, falls die US-Aufsichtsbehörden einen breiteren Handel von blockchainbasierten Aktienprodukten zulassen.

Dieser Ansatz spiegelt Wintermutes Strategie wider, sich auf verschiedene Marktszenarien vorzubereiten, da digitale Assets und der traditionelle Finanzsektor zunehmend konvergieren. Das Unternehmen stellt bereits Liquidität sowohl auf zentralisierten als auch auf dezentralisierten Kryptomärkten bereit, und die neue Lizenz eröffnet zusätzliche Wege innerhalb der regulierten Finanzmärkte.

Wintermute wurde 2017 gegründet und hat seinen Hauptsitz in London. Das Unternehmen hat sich zu einem der größten Handelsunternehmen für digitale Assets entwickelt. Es verarbeitete im vergangenen Jahr ein Handelsvolumen von rund 3,5 Billionen US-Dollar und verzeichnet derzeit ein durchschnittliches Tageshandelsvolumen von etwa 10 Milliarden US-Dollar über mehr als 60 Handelsplätze.

Wettbewerb an der Wall Street

Wintermute beabsichtigt, seinen neuen regulierten Status zu nutzen, um in den kommenden Jahren mit etablierten Market-Making-Unternehmen in den Vereinigten Staaten zu konkurrieren. Das Unternehmen hat bereits Beziehungen zu ETF-Emitenten aufgebaut und expandiert seine US-Operationen seit der Eröffnung seines New Yorker Hauptsitzes im Jahr 2025 kontinuierlich.

Der Schritt ordnet Wintermute in eine wachsende Gruppe von kryptonativen Unternehmen ein, die den Broker-Dealer-Status als Brücke zwischen den digitalen Asset-Märkten und der regulierten Wertpapierinfrastruktur anstreben. Coinbase sicherte sich beispielsweise durch die Übernahme von Vermögenswerten eines lizenzierten Unternehmens im Jahr 2018 Broker-Dealer-Zertifizierungen, was zeigt, wie Unternehmen im Bereich digitaler Assets versucht haben, in traditionelle Wertpapierdienstleistungen zu expandieren.

Der breitere Trend geht über Krypto-Unternehmen hinaus. Auch große Finanzinstitute haben Interesse an blockchainbasierter Asset-Tokenisierung signalisiert. BlackRock brachte 2024 einen tokenisierten Fonds auf der Ethereum-Blockchain heraus, und andere Vermögensverwalter haben ähnliche Initiativen geprüft, die darauf abzielen, die Abwicklung zu vereinfachen und den Zugang zu traditionellen Finanzprodukten zu erweitern.

Für Wintermute bietet die Broker-Dealer-Registrierung einen Weg, Erlöse über das Krypto-Market-Making hinaus zu diversifizieren, in einer Zeit, in der die Handelsvolumen bei digitalen Assets zyklisch schwanken können. Tokenisierte Aktien bleiben ein besonderer Bereich von Interesse, da sie blockchainbasierten Handel von Aktienexpositionen mit schnellerer Abwicklung und rund um die Uhr ermöglichen könnten. Der US-Regulierungsrahmen für solche Produkte entwickelt sich jedoch weiter, und Unternehmen wie Wintermute positionieren sich frühzeitig, während sie auf klarere SEC-Leitlinien für tokenisierte Wertpapiere warten.

Zu beobachtende Entwicklungen umfassen mögliche SEC-Regelungen oder No-Action-Letters zu tokenisierten Aktien sowie potenzielle Börsenanträge auf die Listung blockchainbasierter Aktienprodukte.