Einer der führenden Liquiditätsanbieter im Kryptobereich hat nun legal den US-Wertpapiermarkt betreten. Am August 6 gab Wintermute bekannt, dass seine in New York ansässige Einheit Wintermute USA LLC sich bei der SEC als Broker-Dealer registriert hat und Mitglied der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) geworden ist.

Wintermute erklärte, die Genehmigung markiere den „entry into U.S. regulated markets“ und erweitere die Fähigkeit, „institutional counterparties in the region“ zu bedienen. Der Schritt ist ein wichtiger Meilenstein für einen Market Maker, der laut eigenen Angaben mehr als $10 billion an durchschnittlichem täglichen Handelsvolumen über mehr als 60 zentralisierte und dezentralisierte Plattformen abwickelt.

Anstatt nur in krypto-nativen Märkten zu operieren, wird Wintermute nun in regulierten Märkten tätig sein können, die von Wall-Street-Institutionen weit genutzt werden.

Was die Registrierung Wintermute erlaubt

Die Lizenz ist auf Eigenhandel beschränkt. Wintermute USA kann als Principal auftreten und in OTC-Transaktionen mit US-Aktien, Optionen und anderen wertpapierbasierten Instrumenten Liquidität bereitstellen, während es für eigene Rechnung handelt. Außerdem kann das Unternehmen Self-Clearing-Transaktionen mit Wertpapieren durchführen, die digitale Vermögenswerte aus dem eigenen Portfolio nutzen.

Die Bedeutung der Genehmigung zeigt sich auch darin, dass Wintermute nun ein Authorized Participant (AP) für börsengehandelte Produkte ist, einschließlich digitaler Asset-ETFs. APs sind für die Schaffung und Rücknahme von ETF-Anteilen zuständig und tragen damit dazu bei, dass der Preis des ETFs und der Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte übereinstimmen. Damit rückt Wintermute näher an die Marktinfrastruktur heran, die an der Entwicklung von Krypto-ETFs beteiligt ist.

Das in Großbritannien ansässige Unternehmen erklärte, die erhaltene Lizenz sei das Ergebnis mehrjähriger Zusammenarbeit mit US-Behörden.

Warum eine einzige regulierte Einheit die Marktrechnung verändert

Eine Broker-Dealer-Lizenz bedeutet mehr als nur eine weitere regulatorische Genehmigung. Da sich Krypto- und traditionelle Wertpapieraktivitäten in nur einem Unternehmen befinden, werden Handel, Abwicklung und Risikomanagement einfacher. Dies erleichtert institutionellen Anlegern auch den Zugang zu beiden Märkten über nur eine gemeinsame Plattform.

Darüber hinaus erhöht dies den Wettbewerb zwischen Market Makern. Unternehmen wie Jane Street und Citadel Securities kontrollieren die Liquidität in den Aktien- und ETF-Märkten, während Wintermute für seine Stärke im Kryptobereich bekannt ist.

Da tokenisierte Wertpapiere und digitale Asset-ETFs an Popularität gewinnen, könnten Unternehmen im Vorteil sein, die sowohl in traditionellen als auch in blockchainbasierten Märkten Liquidität bereitstellen können, gegenüber Firmen, die sich ausschließlich auf eine der beiden Marktarten spezialisieren. Diese Konvergenz könnte verändern, wie institutionelles Kapital zwischen den beiden Märkten fließt.

Abgesehen von Wintermute selbst ist die Registrierung ein Zeichen für die weiter zunehmende Institutionalisierung der Kryptomärkte. Wenn mehr lizenzierte digitale Anlageprodukte auf den Markt kommen, könnten Market Maker, die sowohl traditionelle Finanzmärkte als auch Kryptowährungen verstehen, zu wichtigen Akteuren werden.

Ihre Beteiligung könnte die Marktliquidität verbessern, die Spreads verringern und die Preisfindung stärken und damit günstigere Bedingungen für institutionelle Anleger schaffen, die in Kryptowährungen investieren.

„Our long-term conviction has always been that digital asset markets will evolve in more than one direction“, sagte Gründer und CEO Evgeny Gaevoy. „Digital assets and traditional finance will continue to develop in parallel, intersect in new ways, and ultimately integrate more deeply.“

Die Tokenisierungswelle, für die die Lizenz geschaffen wurde

Wintermutes Schritt erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die Tokenisierung an den Finanzmärkten an Dynamik gewinnt. Citigroup’s Tokenization 2030 : Wall Street On-Chain schätzt heute rund $17 billion an tokenisierten Vermögenswerten und prognostiziert bis 2030 einen Basisfallmarkt von $5.5 trillion. Unterdessen geht a16zcrypto davon aus, dass tokenisierte Real-World Assets bereits mehr als $34 billion erreicht haben, Stablecoins ausgenommen.

Die Dynamik in der Branche wird inzwischen immer deutlicher. Wie bereits berichtet wurde, umfasst die britische Tokenization Taskforce namhafte Vertreter der traditionellen Finanzwelt sowie krypto-native Unternehmen wie Circle, Ripple, Coinbase, die Payward-Einheit von Kraken, Chainalysis, Fireblocks, Digital Asset Holdings, GFO-X und Wintermute.

Ihre Beteiligung deutet darauf hin, dass die Aufsichtsbehörden beginnen, blockchainbasierte Finanzsysteme als Teil des Ökosystems der Kapitalmärkte und nicht als alternatives System zu betrachten.

Wintermute sagte, dass es mit der Broker-Dealer-Registrierung „strategically positions Wintermute USA for the emerging tokenized securities landscape“. Die Registrierung steht auch im Einklang mit Wintersmutes breiterem Ziel, in tokenisierte Real-World Assets zu expandieren.

Vor nur wenigen Monaten startete das Unternehmen seinen OTC-Handel für tokenisierte Goldprodukte wie PAXG und XAUT und verwies dabei auf die wachsende Nachfrage nach Abwicklung rund um die Uhr über Blockchain-Zahlungen sowie auf die Möglichkeit, Sicherheiten effizienter zu bewegen als bisher. Es wurde berichtet, dass der Trend zu tokenisiertem Gold das Potenzial hat, sich deutlich zu entwickeln und 2026 einen Mindestmarktwert von $15 billion zu erreichen.

Auch die Regulierer haben begonnen, die rechtliche Lage zu klären. Im January 2026 erklärten drei SEC-Abteilungen, dass Wertpapiere nicht allein deshalb von rechtlicher Haftung ausgenommen sind, weil sie auf einer Blockchain beruhen.

Wintermutes Vorgehen zeigt, dass das Unternehmen den Zugang zu regulierten Märkten sichern will, bevor tokenisierte Wertpapiere zum Mainstream werden. Sollten andere wichtige Akteure der internationalen Krypto-Szene diesem Beispiel folgen, könnten die Grenzen zwischen Wall-Street-Unternehmen und krypto-zentrierten Liquiditätsanbietern weiter verschwimmen und damit die Verschmelzung zwischen traditioneller Finanzwelt und digitalen Vermögensmärkten erleichtern.

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