Westpac positioniert sich für einen weiteren Rückgang des US-Dollars und empfiehlt den Verkauf des Dollar Index (DXY) bei einem Bruch unter 99.40. Der DXY misst den US-Dollar gegen einen Korb aus sechs Hauptwährungen — den Euro, den japanischen Yen, das britische Pfund, den kanadischen Dollar, die schwedische Krone und den Schweizer Franken — und wird weithin als Benchmark für die allgemeine Dollarrichtung verwendet.

Die Bank identifiziert 99.40 als eine kritische Unterstützungsebene, die in den vergangenen zwei Monaten gehalten hat. Der vorgeschlagene Trade würde auf der Abwärtsseite 98.00 anpeilen, mit einem Stop bei 99.90. Westpac wies darauf hin, dass ein moderater Juli-CPI-Bericht in Kombination mit überzeugenden Fortschritten bei der Wiederöffnung der Straße als Katalysator für eine solche Bewegung dienen könnte, obwohl in der aktuellen Woche keines von beidem eintraf.

Wichtig ist, dass dies noch keine aktive Short-Position ist. Westpac wartet auf einen bestätigten technischen Bruch, anstatt den Zug zu früh zu kommen.

Darüber hinaus hält Westpac seinen Long-Trade im GBP-Korb aufrecht, der am 10. Juli eröffnet wurde. Die These beruht auf der Idee, dass die „Governability-Risikoprämie" des Vereinigten Königreichs komprimiert werden könnte — ein Abschlag, den das Pfund in Phasen politischer Instabilität getragen hat, einschließlich des schnellen Wechsels von Premierministern und der Fiskalpolitik-Turbulenzen in den letzten Jahren. Der Korb hält Long-Positionen im Pfund gegenüber dem US-Dollar, Euro, Schweizer Franken und der schwedischen Krone, wobei die größte Gewichtung gegenüber dem Euro liegt. Der Trade peilt ein Niveau von 105 bei einem Einstieg von 100 an, mit einem Stop bei 98.

Die Einordnung des Pfund-Trades ist bemerkenswert — sie beruht weniger auf einer robusten wirtschaftlichen Erholung des Vereinigten Königreichs als vielmehr auf der Beseitigung eines politischen Abschlags, der in der Währung eingepreist war.

Westpac beobachtet AUD/NZD zudem genau um das Niveau von 1.2000. Versuche, in sowohl im Juli als auch im August nach unten auszubrechen, scheiterten, und die jüngste Aufwärtsbewegung wurde durch die restriktive Haltung der Reserve Bank of Australia gestützt. Das Momentum deutet derzeit auf 1.2100–1.2200 hin, und Westpac hält dies für eine mögliche taktische Long-Gelegenheit.

Der breitere Bias bleibt jedoch auf den Verkauf von AUD/NZD bei einem überzeugenden Abwärtsbruch gerichtet. Damit dieses Szenario eintritt, weist Westpac darauf hin, dass die australisch-neuseeländischen Renditedifferenzen wahrscheinlich den Rückgangstrend fortsetzen müssten, der in den letzten sechs Monaten zu beobachten war. Renditedifferenzen zwischen den Anleihen beider Länder sind ein eng beobachteter Treiber des AUD/NZD-Kreuzes, da sie die relativen Kapitalflüsse zwischen den beiden eng verbundenen Volkswirtschaften beeinflussen.

Was den Terminkalender betrifft, so stehen in Neuseeland vor der Zinsentscheidung der Reserve Bank of New Zealand am 2. September nur wenige unmittelbare Datenveröffentlichungen an. Australien wird dagegen in der kommenden Woche die Beschäftigungsdaten für Juli veröffentlichen, gefolgt vom CPI in der darauffolgenden Woche. Diese Datenpunkte könnten die Erwartungen an den Politikpfad beider Zentralbanken prägen und wiederum die Renditedifferenzen beeinflussen, die Westpac als entscheidend für den AUD/NZD-Ausblick ansieht.

Zusammenfassend lauten Westpacs drei zentrale Handelsideen:

• DXY bei einem Bruch unter 99.40 verkaufen, Ziel 98.00, Stop bei 99.90
• Long im GBP-Korb halten gegenüber USD, EUR, CHF und SEK, Ziel 105 bei einem Einstieg von 100, Stop bei 98
• AUD/NZD könnte in Richtung 1.2100–1.2200 anziehen, wobei der größere Bias auf den Verkauf bei einem überzeugenden Abwärtsbruch gerichtet ist

Der DXY-Trade sticht als prominenteste Idee hervor. Ein Bruch von 99.40 würde den Dollar unter ein Niveau drücken, das in den letzten Monaten wiederholt Unterstützung geboten hat, und wenn das fundamentale Umfeld mitspielt, sieht Westpac wenig, was einem Zug in Richtung 98.00 im Wege steht.