Was war diese Woche in der Welt der Blockchain und der Kryptowährungen los? Der Wochenrückblick des Crypto Valley Journal bündelt die relevantesten aktuellen Ereignisse und Hintergrundberichte. Neben den Kursbewegungen drehen sich die Geschichten dieser Woche um praktische Fragen des Marktzugangs, der Sicherheit der Infrastruktur und darum, wie Anleger beurteilen, was ein Token wirklich wert ist.

Bitcoin: Frühe Signale deuten auf einen weit fortgeschrittenen Bodenbildungsprozess hin

Ob Bitcoin einen endgültigen Boden gefunden hat, ist weiterhin ungewiss. Mehrere Indikatoren sprechen jedoch dafür, dass dieser Prozess weit fortgeschritten ist. Von seinem Allzeithoch von über 126.000 USD im Oktober 2025 verlor die führende Kryptowährung zeitweise mehr als die Hälfte ihres Wertes. Im Juli fiel sie sogar unter 60.000 USD, bevor sie sich zuletzt auf rund 84.000 USD erholte.

Auffällig ist die Reaktion des Assets auf schlechte Nachrichten. Mitte September scheiterte der Clarity Act im US-Senat, danach erhöhte die Federal Reserve ihren Leitzins auf 3,75 bis 4,00 Prozent. Bitcoin gab zunächst nach, erholte sich dann aber kräftig. Auch die Nachfrage bei US-Spot-ETFs ist zurückgekehrt: Nach Abflüssen von rund 746 Millionen USD flossen etwa 484 Millionen USD zurück. Das Analyseunternehmen Glassnode meldet zudem, dass der Anteil der langfristigen Halter an den realisierten Gewinnen von 88 auf 47 Prozent. Gleichzeitig fehlt die typische Euphorie, da Bitcoin rund 59 Prozent der gesamten Marktkapitalisierung hält. Insgesamt kommt der Rückblick zu dem Schluss, dass die Rallye auf solidem Fundament steht. Beide Datenreihen lassen sich gut verfolgen: US-Spot-ETF-Anbieter melden die Flüsse nach jedem Handelstag, und Glassnode veröffentlicht seine Halter-Metriken fortlaufend – künftige Werte werden zeigen, ob die zurückkehrende Nachfrage und der Reset bei der Gewinnmitnahme anhalten.

NEAR verdient am Handel auf anderen Blockchains

Es gibt keine breite Altcoin-Rallye, doch einige Projekte verzeichnen weiterhin starke Gewinne. Die Layer-1-Blockchain NEAR Protocol fiel im Februar kurz unter 1 USD und notiert nun bei 5 USD. Ihre eigene Kette spielt für diese Leistung jedoch nur eine untergeordnete Rolle. Laut der Datenplattform DefiLlama zählt NEAR rund 60.000 täglich aktive Adressen, verglichen mit 3,11 Millionen auf Solana.

Das Wachstum kommt stattdessen von NEAR Intents. Nutzer definieren dabei nur das gewünschte Ergebnis eines Swap, spezialisierte Solver wickeln es dann über mehrere Chains ab. Intents verarbeitet inzwischen rund 1,3 Milliarden USD pro Woche. Eine ergänzende Funktion, Confidential Intents, ermöglicht es Nutzern, die Handelsgrößen privat zu halten. Seit Februar finanzierten die Einnahmen Token-Rückkäufe. Bei rund 2 Millionen USD monatlichem Nettoumsatz gleichen diese Rückkäufe jedoch nur einen begrenzten Teil der Inflation aus. Mit einer Bewertung von rund 6 Milliarden USD – dem 250-fachen des annualisierten Umsatzes – preist der Markt bereits erhebliches künftiges Wachstum ein. Der Fall zeigt, wie Cross-Chain-Infrastruktur statt der Aktivität einer eigenen Kette zur Haupteinnahmequelle eines Protokolls werden kann. Da DefiLlama die Adress- und Volumenzahlen öffentlich verfolgt und die Rückkäufe direkt aus den Einnahmen finanziert werden, ist das Verhältnis von Umsatz zu Inflation die Kennzahl, die man bei der Entwicklung des Protokolls beobachten sollte.

Zcash: Privacy Coin zwischen US-ETF und EU-Verbot

Zcash verschleiert Transaktionsdaten mit zk-SNARK-Beweisen und befindet sich damit zwischen einer US-Spot-ETF-Notierung und dem EU-Verbot von Privacy Coins 2027.

Vertraulichkeit mit Offenlegung auf Anfrage ist der Kern von Zcash. Die 2016 gestartete Kryptowährung bietet sowohl transparente als auch geschützte Adressen. Geschützte Adressen verbergen Absender, Empfänger und Betrag mittels zk-SNARK-Kryptografie Über sogenannte Viewing Keys können Nutzer Zahlungen dennoch gegenüber Prüfern oder Steuerbehörden offenlegen.

Derweil tritt Zcash in den regulierten US-Markt ein. Ende August brachte der Asset-Manager Grayscale einen Zcash-ETF an der NYSE Arca – den ersten US-Spot-ETF auf Basis eines Privacy Coins. Zudem baut Cypherpunk Technologies, unterstützt von Winklevoss Capital, eine Mining-Flotte mit rund 18 Prozent der Hashrate auf. ZEC stieg außerdem binnen 30 Tagen um 123,6 Prozent auf rund 1.520 USD.

In Europa verlaufen die Entwicklungen in die Gegenrichtung. Die EU-Geldwäscherichtlinie verlangt von lizenzierten Anbietern, Privacy Coins bis Juli 2027 zu delisten. Weltweit hatten bis Ende 2025 bereits über 70 Börsen mindestens einen Privacy Coin entfernt. Das Ergebnis ist ein geteilter Markt für dasselbe Asset: Der regulierte Zugang expandiert in den USA, während er in Europa auslaufen soll. Da die Delisting-Frist auf Juli 2027 festgelegt ist, sind weitere Entfernungen durch lizenzierte Anbieter bei Annäherung an dieses Datum die konkreten Schritte, die zu beobachten sind.

Bitgets eigene Kontrollen gaben 351,6 Millionen USD frei

Die Kryptobörse Bitget bestätigte diese Woche einen Hack im Wert von 351,6 Millionen USD. Der Angriff traf Teile der Hot- und Warm-Wallets auf sieben Chains, darunter Ethereum, das XRP Ledger und Base.

Auffällig ist der Weg des Angreifers. Statt private Schlüssel zu stehlen, brach der Angreifer in ein Backend-System der Wallet-Infrastruktur ein und verfälschte Transferdaten, sodass der reguläre Genehmigungsprozess die Abflüsse selbst freigab. Eine gut geschützte Schlüsselverwahrung hilft also wenig, wenn jemand die Daten vorgelagert manipuliert. Bitget vermutet hinter dem Angriff eine nordkoreanische Hackergruppe, was bislang jedoch keine Behörde bestätigt hat. Abhebungen bleiben vorläufig eingestellt. Laut Bitget deckt der eigene User Protection Fund von über 464 Millionen USD den gesamten Verlust. Für Börsenkunden zeigt der Fall, dass die Sicherheitsprüfung über die Schlüsselverwahrung hinaus auch die Systeme umfassen muss, die Transferdaten zur Freigabe vorbereiten – diesmal lag die Schwachstelle im Workflow, nicht im Tresor. Da die Abhebungen vorerst eingestellt sind, sind Bitgets nächste Updates zur Wiedereröffnung und zur Untersuchung die Indikatoren, auf die es zu achten gilt.

Eine Ernährungsstudie erklärt die Jagd nach billigen Coins

Viele Privatanleger bevorzugen 100 ganze Tokens gegenüber 0,0003 Bitcoin. Dieses Verhalten geht auf den Unit Bias zurück. Die Psychologen Andrew B. Geier, Paul Rozin und Gheorghe Doros beschrieben den Effekt 2006 in einer Studie zum Essverhalten: Ihre Probanden aßen mehr, wenn die einzelnen Portionen größer waren. Auf Kryptowährungen übertragen fühlt sich jeder reicher der viele Einheiten hält, obwohl der Gesamtwert identisch sein kann. Token-Projekte nutzen das gezielt aus, indem sie das Angebot auf Billionen von Einheiten aufblähen. Der Meme-Coin BONK hat beispielsweise über 75 Billionen Token – ein Preis von einem Dollar würde daher eine Bewertung von über 75 Billionen USD erfordern. Ebenso wirkt XRP bei rund 1,4 USD günstig, ist aber mit rund 84 Milliarden USD das fünftgrößte Crypto-Asset. Folglich ist nur die Marktkapitalisierung – Einheitspreis mal zirkulierendes Angebot – ein aussagekräftiger Maßstab, und auch die vollständig verwässerte Bewertung, die gesperrte Token mitzählt, verdient einen Blick.

Dieser Wochenrückblick erschien ursprünglich bei Crypto Valley Journal.