Warner Bros. Discovery meldete im zweiten Quartal 2026 einen Umsatz von 8,72 Milliarden US-Dollar und verfehlte damit die Wall-Street-Erwartungen von 9,18 bis 9,29 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz ging im Jahresvergleich um 11,2 % zurück.

Dennoch stieg die Aktie des Unternehmens und legte im Tagesverlauf um etwa 1,5 % bis 1,9 % zu, da Anleger ihr Augenmerk auf das bessere als erwartete Ergebnisergebnis richteten. Warner Bros. Discovery wies einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,06 US-Dollar aus und übertraf damit die Analystenschätzungen, die auf einen Verlust von 0,10 bis 0,14 US-Dollar lauteten.

Das Unternehmen meldete zudem ein bereinigtes EBITDA von 1,88 Milliarden US-Dollar, das leicht unter dem Prognosewert von 1,90 Milliarden US-Dollar lag, sowie einen Nettogewinn von 149 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 91 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Free-Cashflow-Marge betrug 6,6 % und blieb damit in etwa auf dem Niveau des Vorjahresquartals, während die Marktkapitalisierung bei 65,1 Milliarden US-Dollar lag.

Ein wesentlicher Faktor für die Gewinnüberraschung war ein Rückgang der Betriebskosten um 23 %, begünstigt durch den Wegfall der NBA-Rechtkosten und geringere Ausgaben für Inhalte. Der Auslauf der NBA-Medienrechte — eines der teuersten Sportübertragungsabkommen in den USA — war für Unternehmen, die traditionell auf Live-Sport als feste Säule ihres linearen TV-Programms gesetzt haben, eine maßgebliche Einflussgröße. Diese Kostensenkung glich die Schwäche in mehreren Geschäftsbereichen aus.

Die Studioerlöse fielen im Quartal um 39 %. Warner Bros. Discovery erklärte, dass „Mortal Kombat II“ und „Supergirl“ im Vergleich zu den Vorjahresveröffentlichungen wie „A Minecraft Movie“ und „Sinners“ hinter den Erwartungen zurückblieben. Das Unternehmen sagte, sein Filmprogramm sei auf die zweite Jahreshälfte ausgerichtet, wobei große Titel wie „Digger“ und „Dune: Part Three“ im späteren Verlauf von 2026 erwartet werden.

Die Werbeeinnahmen gingen um 22 % zurück, da der Verlust der NBA-Übertragungsrechte das Ergebnis belastete und die Zuschauerzahlen im einheimischen linearen Fernsehen weiter schrumpften. Dieser Rückgang spiegelt einen umfassenden, seit Jahren andauernden Trend des Cord-Cutting wider, der den werbefinanzierten linearen Fernsehsektor im gesamten traditionellen Mediengeschäft unter Druck setzt. Warner Bros. Discovery erklärte zudem, dass die FIFA-Weltmeisterschaft 2026 in mehreren Märkten während der Monate Juni und Juli Zuschauer und Werbeausgaben abzog.

Die zum CNN-Konzern gehörende Netzwerksparte verzeichnete einen Umsatzrückgang von 17 %, obwohl Kostensenkungen dazu beitrugen, einen Teil dieses Drucks auf Betriebsebene abzufedern. Die operative Marge verbesserte sich auf 2,7 % gegenüber minus 1,9 % im Vorjahreszeitraum.

Das Streaming blieb ein positiver Bereich. Der Umsatz in diesem Segment stieg um 10 %, gestützt durch die internationale Expansion und Eigenproduktionen wie „The Pitt.“ HBO Max blieb ein wichtiger Treiber, da das Unternehmen in seiner langfristigen Strategie zunehmend auf Streaming setzt. Das Wachstum fällt in eine Phase, in der der globale Streamingmarkt hochgradig umkämpft ist und Netflix, Amazon Prime Video, Disney+ und Apple TV+ stark in Eigenproduktionen und internationale Märkte investieren.

Die Veröffentlichung der Quartalszahlen fiel in eine Zeit, in der die geplante Fusion von Warner Bros. Discovery mit Paramount weiterhin geprüft wurde. Die britische Competition and Markets Authority (CMA) stimmte dem Warner-Paramount-Deal im Wert von 110 Milliarden US-Dollar am Donnerstag zu und erklärte, dass er voraussichtlich nicht den Wettbewerb im Vereinigten Königreich beeinträchtigen werde.

Allerdings sieht sich die Transaktion in den Vereinigten Staaten weiterhin mit rechtlichen Herausforderungen konfrontiert. Kalifornien und elf weitere Bundesstaaten versuchen, die Fusion aus kartellrechtlichen Gründen zu blockieren. Paramount hat zugestimmt, den Deal bis Juni 2027 auszusetzen, und ein Bundesgerichtsprozess ist für März 2027 angesetzt.

Seth Shafer, Senior Analyst bei S&P Global Market Intelligence, sagte, die CMA-Genehmigung könne Paramounts Position in den US-Verfahren stärken, fügte jedoch hinzu, dass das Ergebnis letztlich von den im Gericht vorgebrachten Argumenten abhängen werde. Beide CEOs erklärten in der Telefonkonferenz nach den Quartalszahlen, dass sie zuversichtlich seien, der Deal werde abgeschlossen.

Im Hinblick auf die Zukunft erwarten Verkaufsanalysten, dass der Umsatz von Warner Bros. Discovery in den nächsten zwölf Monaten um 3,8 % wachsen wird, was unter dem Sektorchschnitt liegt.