Die Aktien von Walmart (WMT) fielen am Donnerstag im vorbörslichen Handel um etwa 7 %, nachdem der Einzelhandelsriese gemeldet hatte, dass die vergleichbaren Umsätze in den USA um 2,6 % gestiegen sind und damit den Wall-Street-Konsens von 3,67 % deutlich verfehlt haben. Die Enttäuschung drückte die Aktie unter ihren Stand zu Jahresbeginn; die inländischen vergleichbaren Umsätze markierten das langsamste Wachstum seit sechs Jahren — obwohl das Unternehmen sowohl beim Gewinn als auch beim Umsatz die Erwartungen übertraf. Für ein Unternehmen, das oft als Gradmesser für Konsumausgaben und preisbewusstes Einkaufsverhalten dient, war vor allem die Diskrepanz zwischen starken Ergebnissen bei Umsatz und Gewinn und schwächeren vergleichbaren Umsätzen in den USA ausschlaggebend für die Marktreaktion.

Der Händler meldete für das zweite Quartal ein bereinigtes Ergebnis von 0,81 US-Dollar je Aktie und lag damit über den Analystenschätzungen von 0,74 US-Dollar. Der Gesamtumsatz erreichte 187,9 Milliarden US-Dollar, stieg gegenüber dem Vorjahr um 5,9 % und übertraf die erwarteten 186,75 Milliarden US-Dollar. Trotz der Schlagzeilen-Übertreffungen löste die enttäuschende Kennziffer bei den vergleichbaren US-Umsätzen den Ausverkauf aus. David Bellinger von Mizuho bezeichnete die Ergebnisse als „Worst-Case-Szenario“ und als „einen der größten Fehltritte seit Jahren bei WMT“.

Unternehmensvertreter erklärten, dass die vergleichbaren Umsätze ohne die Bereiche Gesundheit und Wellness bei 3,4 % gelegen hätten, und verwiesen darauf, dass dieser Bereich durch deflationären Druck im Apothekengeschäft belastet wurde, der mit Vorschriften zu maximal fairen Preisen zusammenhängt. Das Unternehmen betonte, dass es die Preise strategisch senkt, um zusätzlichen Marktanteil zu gewinnen, und stellte die verlangsamten Umsätze als bewusste Reinvestitionsstrategie dar und nicht als Zeichen einer nachlassenden Verbrauchernachfrage.

Analysten behalten Vertrauen bei

Corey Tarlowe von Jefferies bekräftigte seine Kaufempfehlung und verwies auf anhaltendes Wachstum des Transaktionsvolumens, breite Marktanteilsgewinne sowie eine starke Entwicklung in den Bereichen E-Commerce, Werbung, Marktplatzgeschäft und Mitgliedschaftsprogramme.

Steven Shemesh von RBC Capital Markets stellte fest, dass Walmart bei Ausklammerung von Zollerstattungen nahezu 10 % operatives Gewinnwachstum erzielt habe. Er deutete die Verlangsamung als Ausdruck „breiter makroökonomischer Dynamiken“ und nicht als Hinweis darauf, dass Walmarts Wettbewerbsvorteile nachlassen.

Michael Lasser von UBS räumte ein, dass die Ergebnisse wahrscheinlich für Diskussionen sorgen werden, bestätigte jedoch die weiter positive Haltung seines Hauses. Greg Melich von Evercore ISI hielt an seiner Outperform-Einstufung fest und wies darauf hin, dass die Jahresumsatzprognose auf eine Spanne von 4,0 % bis 5,0 % angehoben wurde, nach zuvor 3,5 % bis 4,5 %.

Strategische Initiativen liefern weiter Ergebnisse

Der weltweite E-Commerce-Umsatz sprang um 23 % nach oben, unterstützt durch Abholservices mit Filialabwicklung, Lieferoptionen und den Ausbau des Marktplatzgeschäfts. Die internationale Werbeplattform des Unternehmens verzeichnete ein bemerkenswertes Wachstum von 38 %, während auch die inländische Werbung um 38 % zunahm.

Das operative Ergebnis stieg um 28,8 % beziehungsweise um 17,4 % bereinigt um Währungseffekte. Die Bruttogewinnmarge verbesserte sich um 96 Basispunkte, was teilweise auf im Quartal vereinnahmte Zollerstattungen zurückgeführt wurde. CFO John David Rainey erklärte, der Händler plane, diese Zollerstattungen in die Verbesserung des Kundenerlebnisses und in zusätzliche Preisstrategien in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres zu reinvestieren.

Mit Blick auf das dritte Quartal erwartet Walmart ein Wachstum des Nettoumsatzes zwischen 3,0 % und 3,75 % auf konstantwährungsbereinigter Basis und gab eine Prognose für das bereinigte EPS im dritten Quartal von 0,62 bis 0,64 US-Dollar aus. Das Management verwies auf einen erwarteten Gegenwind von mehr als 100 Basispunkten durch eine zeitliche Verschiebung von Flipkarts Big Billion Days-Aktion zwischen dem dritten und vierten Quartal.

Das Unternehmen hob zudem den Ausblick für das bereinigte EPS im Gesamtgeschäftsjahr 2027 auf 2,80 bis 2,87 US-Dollar je Aktie an, nach zuvor 2,75 bis 2,85 US-Dollar.

„Unser Team hat ein weiteres gutes Quartal geliefert, und wir machen weiterhin stetige Fortschritte bei den langfristigen Werttreibern unseres Geschäfts“, sagte John Furner, President und CEO von Walmart U.S.

Quelle: Blockonomi