Zentrale Erkenntnisse

Visa ergänzt Stablecoin-Vorfunding und Auszahlungen an Wallets.

Mastercard testet wiederverwendbare Assurance-Signale für Anbieter.

Fremdwährungs- und Off-Ramp-Kosten fallen weiterhin an.

Lokale Compliance-Prüfungen bleiben erforderlich.

Nutzung und Preise bestimmen den praktischen Nutzen.

Am 5. August kündigten Visa und Zero Hash Stablecoin-Vorfunding sowie Auszahlungen an Wallets für berechtigte Visa-Direct-Kunden an. Mastercard und Borderless.xyz begannen separat damit zu testen, ob Mastercard Crypto Credential wiederverwendbare Assurance-Signale zwischen Stablecoin-Zahlungsanbietern bereitstellen kann. Die Ankündigungen erfolgen, während große Zahlungsnetzwerke versuchen, blockchainbasierte Abwicklung in bestehende Zahlungsrails zu integrieren, nachdem Stripe 2024 die Stablecoin-Zahlungsplattform Bridge übernommen und PayPal seinen eigenen Stablecoin PYUSD eingeführt hat – Hinweise darauf, dass sich Stablecoin-Infrastruktur von Experimenten hin zu produktionsreifer Implementierung entwickelt.

Eine Blockchain-Überweisung ist nur ein Schritt

Stellen Sie sich einen Marktplatz in den Vereinigten Staaten vor, der an einem Sonntag einen Auftragnehmer in Lateinamerika bezahlt. Die Blockchain mag verfügbar sein, doch der Anbieter benötigt weiterhin finanzierte Liquidität, eine unterstützte Wallet und ein unterstütztes Netzwerk, Vertrauen in die anderen an der Transaktion beteiligten Unternehmen und, wenn der Empfänger lokale Währung möchte, einen Off-Ramp auf ein Bankkonto oder eine Zahlungs-App.

Die Token-Übertragung mag schnell abgewickelt werden, doch die Zahlung ist erst abgeschlossen, wenn auch Liquidität, Compliance, Umwandlung und endgültige Zustellung erledigt sind. Beide Ankündigungen adressieren Teile dieser umliegenden Infrastruktur.

Visa fokussiert das Liquiditätsproblem

Vorfunding bedeutet, Geld auf ein Konto einzuzahlen, bevor Kundenzahlungen beginnen. Grenzüberschreitende Zahlungsunternehmen halten häufig Guthaben in mehreren Märkten vor, damit sie Auszahlungen ohne eine weitere Banküberweisung abwickeln können.

Diese Guthaben können ungenutzt bleiben, bis Nachfrage entsteht, und damit Kapital binden, das andernfalls an anderer Stelle eingesetzt werden könnte. Auch das Wiederauffüllen kann nach Bankannahmeschluss oder an Wochenenden schwieriger werden.

Die Zero-Hash-Integration wird berechtigten Visa-Direct-Kunden zwei Einsatzmöglichkeiten für Stablecoins bieten: das Einrichten von Guthaben zur Finanzierung künftiger Auszahlungen und die direkte Zustellung von Zahlungen an kompatible Wallets. Das eine bringt Liquidität in das Zahlungsnetzwerk; das andere übermittelt Wert an den Empfänger.

Laut der Ankündigung wird Zero Hash die Onchain- und regulatorische Infrastruktur bereitstellen, die teilnehmende Visa-Kunden mit unterstützten Stablecoins und Blockchain-Netzwerken verbindet.

Für Unternehmen liegt der potenzielle Vorteil in einem kürzeren Finanzierungsfenster. Stablecoins könnten es ermöglichen, Guthaben näher am Zeitpunkt einer benötigten Auszahlung aufzufüllen, statt größere Fiat-Beträge über mehrere Märkte hinweg ungenutzt zu lassen.

Visa hatte seinen Visa-Direct-Stablecoin-Pilot zuvor als Möglichkeit beschrieben, Liquidität außerhalb der regulären Bankzeiten verfügbar zu machen und den im Voraus gebundenen Kapitaleinsatz zu reduzieren.

Visa Direct gibt an, dass sein breiteres Netzwerk mehr als 18 Milliarden berechtigte Karten, Bankkonten und digitale Wallets in mehr als 195 Ländern und Territorien erreicht. Der Stablecoin-Zugang wird enger sein und von der Berechtigung des Kunden, der Jurisdiktion sowie den über die Integration unterstützten Assets und Netzwerken abhängen.

Die Ankündigung nennt keine endgültige Liste von Stablecoins, Blockchains oder Zahlungskorridoren. Zero Hash unterstützt Infrastruktur über zahlreiche Assets und Netzwerke hinweg, doch das bedeutet nicht, dass jede Option über Visa Direct verfügbar sein wird.

Die Gesamtkosten gehen über Blockchain-Gebühren hinaus

Stablecoin-Finanzierung kann die Abhängigkeit von Banköffnungszeiten und die Menge ungenutzten Kapitals in verschiedenen Märkten verringern. Zahlungen können jedoch weiterhin Blockchain-Gebühren, Umwandlungs- oder Rücknahmegebühren, Wechselkurs-Spreads, Compliance-Kosten und lokale Off-Ramp-Gebühren beinhalten.

Entscheidend ist der Gesamtaufwand, um dem Empfänger nutzbare Mittel zu liefern, insbesondere wenn die Zahlung letztlich in Pesos, Euro oder eine andere lokale Währung umgewandelt werden muss. Nach Daten der Weltbank hat sich die globale durchschnittliche Kostenquote für das Versenden von Überweisungen seit Jahren bei rund 6 Prozent bewegt, was bedeutet, dass ein Stablecoin-basierter Korridor nicht nur bei der Geschwindigkeit, sondern bei den gesamten Lieferkosten konkurrieren muss.

Mastercard zielt auf wiederkehrende Compliance-Arbeit

Jede neue Beziehung zwischen Stablecoin-Zahlungsanbietern kann vor dem Geldtransfer eine weitere Due-Diligence-Prüfung auslösen. Diese Belastung wächst, da Jurisdiktionen neue Regeln für digitale Vermögenswerte einführen: Die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) der Europäischen Union gilt seit Mitte 2024 für Stablecoin-Emittenten, und andere Regionen entwickeln vergleichbare Rahmenwerke, die Lizenz- und Betriebsanforderungen präzisieren.

KYC, also Know Your Customer, umfasst Prüfungen zur Identifizierung von Personen. KYB, also Know Your Business, wendet eine ähnliche Verifikation auf Unternehmen, ihre Eigentümer und ihre Aktivitäten an.

Anbieter können außerdem Lizenzen, Sanktionskontrollen, Transaktionsüberwachung, Cybersicherheit, Governance und die Jurisdiktionen prüfen, in denen eine Gegenpartei tätig ist.

Kevin Lehtiniitty, CEO und Mitgründer von Borderless.xyz, beschrieb das Skalierungsproblem direkt: „Compliance skaliert nicht so wie das Netzwerk.“

Mastercard Crypto Credential wird standardisierte Assurance-Signale bereitstellen, die zeigen, dass ein Teilnehmer anhand eines vereinbarten Governance- und Verifikationsrahmens geprüft wurde. Andere Anbieter können diese Informationen bei ihren eigenen Genehmigungs- und Risikoprüfungen berücksichtigen, statt ohne etablierte Basis zu beginnen.

Compliance-Arbeit vervielfacht sich mit dem Wachstum der Netzwerke

Ein Netzwerk mit zehn Anbietern kann bis zu 45 bilaterale Beziehungen erzeugen, wenn jeder Teilnehmer jeden anderen unabhängig prüft. Kommt ein elfter Anbieter hinzu, entstehen zehn weitere.

Ein gemeinsamer Assurance-Rahmen könnte wiederholte Arbeit reduzieren, indem er den Teilnehmern einen gemeinsamen Ausgangspunkt für ihre individuellen Prüfungen bietet.

Zum Pilot gehören die Borderless-Netzwerkteilnehmer Infinia, Walapay und Koywe. Borderless sagt, dass sein größeres Netzwerk Wallet-Infrastruktur mit mehr als 15 lizenzierten Stablecoin-Anbietern verbindet, die in mehr als 100 Ländern tätig sind.

Die Netzwerkinfrastruktur verbindet Zahlungsanbieter, Liquiditätsquellen sowie lokale On- und Off-Ramps über eine gemeinsame Integration.

Lokale Compliance-Prüfungen bleiben erforderlich

Jeder Anbieter bleibt dafür verantwortlich zu entscheiden, ob er eine Gegenpartei oder eine Transaktion genehmigt. Zusätzliche Prüfungen können aufgrund lokaler Gesetze, der Zahlungshöhe, der Geografie oder der eigenen Risikopolitik des Unternehmens erforderlich sein.

Mastercard legt Mindeststandards für Governance und Identitätsprüfung für teilnehmende Anbieter fest. Borderless sagt, dass Gelder direkt mit den Anbietern abgewickelt werden, während sein Netzwerk Routing, Daten und operative Prozesse koordiniert.

Die Projekte fügen sich in breitere Stablecoin-Strategien ein

Visa Zero Hash folgt auf die im Juli eingeführte Visa Stablecoin Platform, die Institutionen dabei helfen soll, Stablecoins in einer von Visa betriebenen Umgebung zu prägen, zu bewegen und zu verwalten.

Mastercard hat separat seine Abwicklungsoptionen um regulierte Stablecoins erweitert und sich zur Übernahme des Stablecoin-Infrastrukturunternehmens BVNK verpflichtet.

Borderless.xyz ist ebenfalls Teil des Mastercard Crypto Partner Program. Der Crypto-Credential-Pilot ergänzt diese größere Gruppe von Zahlungs-, Blockchain- und Finanzinfrastrukturunternehmen um Anbieter-Assurance.

Zusammen spiegeln diese Schritte ein breiteres Branchenschema wider: Kartennetzwerke positionieren sich als Orchestrierungsschicht über einzelnen Blockchains und bieten Unternehmens-Treasuries sowie Zahlungsunternehmen einen einzigen Integrationspunkt, statt direkte Beziehungen zu jedem Stablecoin-Emittenten, jeder Blockchain und jedem lokalen Off-Ramp-Anbieter zu verlangen.

Akzeptanz und Kosten werden das Ergebnis bestimmen

Keine der beiden Ankündigungen nennt Transaktionsvolumen, Preise oder einen Zeitplan für eine breite Verfügbarkeit. Visa beschränkt seine Integration auf berechtigte Kunden, während Mastercard und Borderless das Assurance-Modell mit einer ersten Gruppe von Anbietern testen.

Die nützlichsten Kennzahlen werden sein:

Wie viele Visa-Direct-Kunden Stablecoin-Finanzierung aktivieren.

Welche Assets, Netzwerke und Zahlungskorridore verfügbar werden.

Ob Vorfinanzierung den Bedarf an Working Capital und die gesamten Lieferkosten senkt.

Ob die Signale von Mastercard das Onboarding verkürzen und gleichzeitig notwendige lokale Prüfungen erhalten.

Ergebnisse aus dem laufenden Betrieb werden zeigen, ob die Projekte den Finanzierungsbedarf, die Onboarding-Zeiten der Anbieter und die von Unternehmen und Empfängern gezahlten Gesamtkosten senken.

Methodik: Dieser Artikel vergleicht die offiziellen Ankündigungen und unterstützenden Materialien von Visa, Zero Hash, Mastercard und Borderless.xyz. Reichweite des Netzwerks, unterstützte Infrastruktur und erwartete operative Vorteile werden den jeweils berichtenden Unternehmen zugeschrieben. Das Beispiel von 45 bilateralen Beziehungen in einem Netzwerk mit zehn Anbietern ist eine Veranschaulichung auf Basis der Annahme, dass jeder Anbieter jeden anderen unabhängig prüft, und keine gemeldete Zahl aus dem Pilot. Keines der Projekte hat bislang unabhängige Daten zu Transaktionsvolumen, Preisen oder Kosteneinsparungen veröffentlicht.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur Informations- und Bildungszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage-, Rechts-, Steuer- oder Compliance-Beratung dar. Verfügbarkeit, Gebühren und regulatorische Anforderungen von Stablecoins variieren je nach Jurisdiktion und Anbieter. Angekündigte Produkte, Integrationen und Übernahmen können sich vor einer breiten kommerziellen Verfügbarkeit noch ändern.