Ventures Platform, eine der aktivsten Venture-Capital-Firmen Afrikas im Seed-Stadium, hat seinen zweiten institutionellen Fonds bei 84 Millionen US-Dollar geschlossen. Damit liegt er 23 Millionen US-Dollar unter der Summe, die von allen sechs afrikanischen Venture-Fonds aufgebracht wurde, die 2025 geschlossen wurden.

Das neue Vehikel, VP Pan-African Fund II, gewinnt vier neue institutionelle Unterstützer hinzu: die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung; Norfund, Norwegens Entwicklungsfinanzierungsinstitution; das niederländische Family Office Alphatron; und die Ashesi University Foundation. Sie schließen sich einem Konsortium neuer Family Offices an.

Zu den jüngsten Investoren kommen die Limited Partners aus dem ersten Closing von 64 Millionen US-Dollar im November 2025 hinzu: Nigerias iDICE-Programm; die International Finance Corporation; Standard Bank; British International Investment; Proparco über das von der EU unterstützte Choose Africa-Programm; die ägyptische Agentur für die Entwicklung von Kleinst-, Klein- und Mittelunternehmen (MSMEDA); AfricaGrow; und Alder Tree Investment.

Der zweite Fonds ist 1,8-mal so groß wie der erste institutionelle Fonds von Ventures Platform, der im Dezember 2022 bei 46 Millionen US-Dollar schloss. Trotz des größeren Kapitalpools erwartet das Unternehmen, ungefähr dieselbe Zahl an Unternehmen zu finanzieren, jedoch mit deutlich größeren Schecks und Ziel-Einstiegsbeteiligungen von 10% bis 12%.

Nach Angaben des Unternehmens spiegelt dieses Ziel für die Beteiligung wider, wie afrikanisches Venture Capital tatsächlich Renditen erzielt. Sekundärverkäufe sind zu seinem verlässlichsten Weg zu Liquidität geworden. Bei einem Sekundärverkauf verkauft ein früher Investor einen Teil oder die gesamte Beteiligung an einen anderen Investor, statt auf eine Übernahme oder einen Börsengang zu warten.

„Was wir tun wollen, ist mit viel tieferer Überzeugung zu investieren, also mit deutlich größeren Ticketgrößen“, sagte Kola Aina, Gründungspartner der Firma, in einem Interview mit TechCabal. „Wir wollen Einstiegsbeteiligungen zwischen 10 und 12% anstreben. Und dann wollen wir Reservekapital haben, um bei unseren Gewinnern nachzulegen.“

Ventures Platform verfolgt inzwischen drei Einstiegsstrategien: Pre-Seed, Seed und Pre-Series A. Aina sagte, die Firma habe einen Erstscheck von bis zu 3 Millionen US-Dollar modelliert, bei einer durchschnittlichen Ticketgröße von rund 1,5 Millionen US-Dollar. Bei Series A endet die Beteiligung des Fonds; er begleitet bereits unterstützte Unternehmen zwar in diese Runde, schreibt dort aber selten einen Erstscheck.

Der Grund für die größeren Schecks liegt laut Aina in der wichtigsten Lektion aus dem letzten Fonds: Die Einstiegsbeteiligung ist entscheidend, weil Firmenbewertungen mit der Zeit nur steigen.

„Entry ownership ist alles, weil die Aktie nur teurer wird“, sagte er. „Wenn man in das Unternehmen einsteigt, ist man dem Unternehmen sehr verbunden, aber hält dann nicht genug von dem Unternehmen; bei Exits tut es weh, wenn man dort ankommt.“

Aina sagte, diese Erkenntnis sei nach den Liquiditätsereignissen der Firma deutlicher geworden. Ventures Platform hat sich auf Sekundärverkäufe gestützt, und die Mathematik von Sekundärtransaktionen benachteiligt kleine Beteiligungen. Wenn eine VC-Firma bei Pre-Seed 10% eines Startups hält und ihren Anteil durch Nachkäufe auf 15% oder 20% erhöht, kann sie bei Series B die Hälfte ihrer Position verkaufen, Liquidität realisieren und den Rest für weiteres Upside halten. Bei 3% bleibt wenig zu verkaufen.

So denkt Aina auch über Exits für Fund II. Strategische Verkäufe gelten für ihn weiterhin als Ziel, und Börsengänge bezeichnete er als „etwas mythisch“. Die Forschung der Firma stützt diese Sichtweise, da 73% der afrikanischen Venture-Exits über Übernahmen erfolgen. Da die Firma so früh in Unternehmen einsteigt, erwartet sie, dass Sekundärtransaktionen einen wesentlichen Teil der Liquidität liefern. Ohne Unternehmen zu nennen, sagte Aina, Fund I zeige bereits vielversprechende Anzeichen für baldige Liquiditätsereignisse.

Woher kam das Geld?

Die Limited-Partner-Basis des Fonds ist stark von Entwicklungsfinanzierung und staatlichem Kapital geprägt, eine Mischung, von der einige Investoren glauben, dass sie die Strategie eines Fonds beeinflussen kann. Aina wies diese Sichtweise jedoch zurück und verwies auf Standard Bank, die größte Bank Afrikas, als kommerziellen LP sowie auf mehrere europäische Family Offices und eine Universitätsstiftung.

Privates Kapital, insbesondere europäische Family Offices, mache einen größeren Anteil von Fund II aus als von Fund I, fügte er hinzu.

„Afrika erhält weniger als 2% des Venture-Capital-Kapitals, und wir brauchen viel mehr Venture Capital, nicht weniger“, sagte er. „Daher nehme ich persönlich als Fondsmanager Kapital von überall, wo ich es bekommen kann, solange es nicht mit meiner Strategie unvereinbar ist.“

Sein übergeordnetes Argument lautet, dass ein vielfältiger LP-Pool derzeit die einzige praktikable Möglichkeit sei, Kapital in großem Maßstab für Afrika einzuwerben, weil Kapitalgeber dem Kontinent weiterhin einen aus seiner Sicht ungerechtfertigten Risikoaufschlag zuschrieben.

„Wenn man sich die Performance tatsächlich anschaut, ist Afrika nicht riskanter als einige dieser anderen Märkte. Aber die Realität ist, dass es ein Wahrnehmungsproblem gibt.“

Am stolzesten ist er auf staatliche Geldgeber. iDICE, das nigerianische Regierungsprogramm für digitale und kreative Unternehmen, hat als Anker-LP in Ventures Platform investiert und nach Angaben von Aina einen der größten einzelnen Schecks im Fonds gezeichnet.

„Die heutige Weltordnung verlangt, dass Länder sich hinter jene Innovationen stellen, von denen sie glauben, dass die Menschen sie für Nachhaltigkeit brauchen“, sagte er und verband dies mit einer Welt, die seiner Ansicht nach immer stärker nach innen gerichtet ist.

Ventures Platform sammelt und investiert Dollar in Märkten, in denen die Währung an Wert verliert. Aina sagt, das Unternehmen behandle Abwertung als strukturelle Bedingung des Investierens in Afrika, also als etwas, das man einplanen und nicht absichern müsse.

Die Antwort darauf ist in der Portfolio-Konstruktion auf drei Arten verankert. Erstens kommt die geografische Diversifizierung. Ventures Platform hat kürzlich einen Investor in Abidjan für frankophones Westafrika eingestellt und hat ein Teammitglied in Kairo, wodurch das Portfolio einem Währungskorb ausgesetzt ist.

Zweitens ist die Wachstumsgrenze so hoch gesetzt, dass ein Unternehmen Abwertung und Inflation übertreffen muss, um sich zu qualifizieren. Drittens sucht die Firma nach Geschäftsmodellen, die von Natur aus Devisenerlöse generieren oder Risiken über verschiedene Währungen streuen.

„Wir gehen davon aus, dass es in Zukunft sogar noch mehr Abwertung geben könnte, und wir haben das in unsere Anlagestrategie eingearbeitet“, sagte er und merkte zugleich an, dass Reformen in Märkten wie Nigeria in den vergangenen Jahren für relative Stabilität gesorgt haben.

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