Velvet [VELVET], einer der stärksten Kursgewinner der letzten Zeit, fiel deutlich, als Hebelkapital aus dem Token abgezogen wurde. VELVET verlor im Tagesverlauf bis zu 37 %, während der bärische Druck am Markt zunahm.

Der Rückgang zog Vergleiche mit DeXes [DEXE] 87 %-Crash nach sich, da beide Tokens zuvor zu den führenden Kursgewinnern am Markt gehört hatten. Diese Parallele unterstrich ein wiederkehrendes Muster, bei dem Tokens, die aggressiv auf nachfrage durch Hebelfinanzierung steigen, besonders anfällig für ebenso steile Korrekturen werden, sobald diese Hebelpositionen aufgelöst werden.

Trotz der jüngsten Korrektur verzeichnete Velvet über die vergangenen 90 Tage weiterhin einen Gewinn von 367 %.

Wal-Aktivität steigt während VELVETs Kursverfall

Die Wal-Aktivität nahm beim Verkauf von Velvet deutlich zu.

Laut CoinGlass stieg der Whale vs Retail Delta auf 0,098 und erreichte damit einen der höchsten Werte in diesem Jahr. Der positive Wert deutete auf eine erhöhte Beteiligung von Walfinnen hin, bewies jedoch nicht, dass diese für den Rückgang verantwortlich waren.

Gleichzeitig flossen in den vergangenen Tag 32,33 Mio. USD an Kapital aus dem Perpetual-Markt ab. Die Nettoabflüsse beliefen sich im selben Zeitraum auf 1,55 Mio. USD.

Über einen Zeitraum von 15 Tagen erreichten die gesamten leverage-gestützten Abflüsse 516 Mio. USD, während der Netflow bei rund 16,1 Mio. USD lag. Der Rückgang des Hebelkapitals schwächte VELVETs Derivatemarkt und machte die Kursstütze zunehmend von der Spot-Nachfrage abhängig. Diese Entwicklung ist bedeutend, da Tokens, die bei der Preisfindung stark auf Derivate-Liquidität angewiesenen sind, überproportional nach unten korrigieren können, wenn diese Liquidität abfließt.

Short-Positionierung im Derivatemarkt festigt sich

Der Rückgang des Hebelkapitals ging mit einer deutlichen Verlagerung hin zu Short-Positionen einher.

VELVETs Funding Rate sank auf -0,0314 %, was bedeutet, dass Short-Trader Long-Tradern Zahlungen leisteten, um ihre Positionen offen zu halten. Der negative Wert wies auf eine stärkere bärische Positionierung im Perpetual-Markt von Velvet hin.

Der letzte ähnliche Rückgang der Funding Rate trat am 29. Juni auf.

Vor dieser Bewegung zeigten positive Funding Rates, dass Long-Positionen am Markt dominiert hatten.

Anschließend blieben positive Werte nahe dem neutralen Bereich, was darauf hindeutete, dass das bullische Leverage erheblich geschwächt war. Sollte sich ein ähnliches Muster wiederholen, könnte eine begrenzte Long-Positionierung die Aussichten auf eine Leverage-getriebene Erholung verringern.

Spot-Abflüsse deuten auf Akkumulation hin, eine Bestätigung fehlt jedoch

Im Gegensatz zum Derivatehandel schienen Spot-Investoren VELVET während des Kursrückgangs zu akkumulieren. Der Spot Netflow fiel auf -$357.000, was darauf hindeutete, dass die Abflüsse von Börsen die Zuflüsse überstiegen.

Ein negativer Spot Netflow kann auf Akkumulation hindeuten, da von Börsen abgezogene Tokens weniger unmittelbar für den Verkauf verfügbar sind.

Allerdings bestätigt diese Kennzahl nicht, dass es sich bei jeder Abhebung um einen Neukauf handelte. Über sieben Tage erreichte der Spot Netflow -$1,03 Mio., wodurch das Muster der Netto-Abflüsse von Börsen fortbestand.

Anhaltende Spot-Nachfrage könnte VELVETs Rückgang abfedern, während schwaches bullisches Leverage das Tempo einer breiteren Erholung begrenzen könnte. Die Abweichung zwischen Spot-Abflüssen und Derivate-Abflüssen verdeutlicht einen zentralen Konflikt: Positionieren sich längerfristig orientierte Halter für eine Erholung, während gehebelte Trader Risiken abbauen, oder reicht die Spot-Nachfrage nicht aus, um den Verlust an Derivate-Unterstützung auszugleichen?

Zusammenfassung

VELVET fiel um 37 %, da leverage-gestützte Abflüsse und bärische Derivate-Positionierungen den Rückenwind schwächten.

Die Spot-Akkumulation bot eine gewisse Stütze, doch gedämpftes bullisches Leverage könnte eine kurzfristige Erholung einschränken.