VanEck hat seine Registrierungserklärung für den Lido Staked Ethereum ETF aus der Prüfung durch die US-Börsenaufsicht SEC zurückgezogen und damit den aktiven Status des staking-orientierten Fondsantrags beendet.

Was der Rückzug bedeutet

Nach dem Standardverfahren des Wertpapierrechts entfernt ein Rückzug die aktive Registrierungserklärung aus der SEC-Prüfung. Ein zurückgezogener Antrag gilt nicht mehr als genehmigungspending, und das im Antrag beschriebene Produkt kann in seiner bestehenden Struktur US-Investoren nicht angeboten werden. Die SEC-Einreichungsakte für VanEcks Lido Staked Ethereum ETF spiegelt diesen Statuswechsel nun wider.

Die Verfahrenshistorie zeigt, dass das Produkt bereits seit einiger Zeit in Arbeit war: Auch eine frühere Version der Registrierung lag bei der SEC vor, was auf eine Entwicklung über mehrere Einreichungszyklen hinweg vor dem Rückzug schließen lässt. Ein konkreter Grund für den Rückzug wurde in öffentlich zugänglichen Dokumenten nicht bestätigt.

VanEck hat in den vergangenen Jahren eine Reihe von ETF-Strukturen für digitale Assets verfolgt. Das Unternehmen aktualisierte seine BNB-ETF-Einreichung um ein Staking-Ziel und brachte später den ersten US-Spot-BNB-ETF an der Nasdaq an den Start, was das anhaltende Interesse an staking-integrierten Fondsstrukturen zeigt – selbst während dieses Ethereum-Produkt zurückgezogen wurde. Weitere Berichterstattung dazu: Daten: VanEck-ETF-Wallet verkauft BTC und ETH im Wert von rund 10,76 Millionen US-Dollar über Gemini.

Warum ein Staked-Ethereum-ETF regulatorische Aufmerksamkeit auf sich zieht

Standardmäßige Spot-Ethereum-ETFs halten ETH direkt, ohne Staking-Erträge zu generieren. Ein Produkt, das an Lido Staked Ethereum gekoppelt ist, würde stETH oder ein Derivat halten und dadurch Staking-Belohnungen in das Renditeprofil des Fonds einbringen. Lido ist ein Liquidaking-Protokoll: Über es eingezahltes ETH wird auf Ethereum gestakt, und der Einzahler erhält stETH, einen übertragbaren Token, der die gestakte Position repräsentiert. Dieser Unterschied ist für die SEC relevant, da Staking-Einkünfte Fragen zur Klassifizierung des Produkts aufwerfen und dazu, ob Erträge innerhalb eines registrierten Fonds bestehende Wertpapier- und Investmentgesellschaftsregeln erfüllen.

Ein verwandtes Thema ist die Verwahrung. Gestaktes ETH ist gesperrt oder unterliegt Unbonding-Fristen, was andere Liquiditätsaspekte mit sich bringt als das Halten von ungestaktem ETH. Die Übertragbarkeit eines Tokens wie stETH beseitigt diese Einschränkungen nicht, da das zugrunde liegende ETH weiterhin gestakt bleibt und Exit-Fristen unterliegt. Die SEC hat keine formelle Richtlinie zum Staking innerhalb von Spot-Krypto-ETFs erlassen, sodass jede Einreichung faktisch als Testfall dient. Die Frage hängt auch mit den breiteren Marktdynamiken bei Ethereum-ETFs zusammen, die gegenüber regulatorischen Signalen empfindlich reagiert haben.

Was nach dem Rückzug zu beobachten ist

Eine künftige überarbeitete Einreichung bleibt möglich, und der Rückzug schließt ein Nachfolgeprodukt nicht dauerhaft aus. Die EDGAR-Suche der SEC nach Lido-Staked-Ethereum-Einreichungen ist der direkteste Weg, um zu verfolgen, ob VanEck oder ein anderer Emittent eine neue Registrierung für ein vergleichbares Produkt einreicht. Anleger und Beobachter sollten zudem auf eine öffentliche Erklärung von VanEck zu seiner Ethereum-Produkt-Roadmap achten, die das Unternehmen im Zusammenhang mit diesem Rückzug bisher nicht abgegeben hat.

Die Haltung der SEC zum Staking in registrierten Fonds ist ein eigenständiger Faktor. Jede formelle Leitlinie zu dieser Frage – ob durch eine Regelsetzung, ein Stellenschreiben der Mitarbeiter oder die Genehmigung einer konkurrierenden Struktur – würde das regulatorische Umfeld für alle laufenden und künftigen Staked-ETH-Anträge neu gestalten. VanEcks Schritt, die Einreichung dieses Lido-Staking-Ethereum-ETF zurückzuziehen, könnte eine vorübergehende Unsicherheit genau zu dieser Frage widerspiegeln.

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