Die Handelsvolumina von Bitcoin waren in der ersten Jahreshälfte 2026 verhalten, aber VanEck glaubt, dass die Ruhe an der Oberfläche einen tieferliegenden strukturellen Wandel verschleiert. Laut dem Vermögensverwalter liegt die wahre Erzählung in einem zunehmend knappen Angebot: 60,8 % des zirkulierenden Bitcoins sind seit mehr als zwölf Monaten nicht mehr On-Chain bewegt worden, ein Wert, der zu den höchsten in der Geschichte der Kryptowährung zählt. Da das Gesamtangebot von Bitcoin auf 21 Millionen Münzen begrenzt ist und die Neuausgabe durch das Halving im April 2024 weiter reduziert wurde – was die Blockprämie von 6,25 auf 3,125 BTC senkte –, gewinnt der Anteil an inaktiven Münzen zusätzliche Bedeutung für das Verständnis der verfügbaren Marktliquidität.

Langzeithalter signalisieren geringen Verkaufsdruck

Die Zahl von 60,8 % spiegelt das wider, was gemeinhin als Langzeithalter-Angebot bezeichnet wird, gemessen durch eine Glassnode-ähnliche On-Chain-Methodik, die Münzen, die länger als 155 Tage von denselben Entitäten gehalten werden, als langfristige Bestände klassifiziert. VanEck nutzt diese Metrik, um Bitcoin als Makro-Asset für seine Halter zu charakterisieren, anstatt als kurzfristiges Handelsinstrument, was die Ansicht verstärkt, dass eine bedeutende Gruppe von Anlegern entschlossen ist, durch Marktzyklen hindurch zu halten.

Die anhaltende Inaktivität legt nahe, dass der Verkaufsdruck von Langzeithaltern auf dem Weg in die nächste Phase des Marktzyklus wahrscheinlich gedämpft bleiben wird. Historisch gesehen ging ein erhöhtes Ausgeben von Langzeithaltern mit einer gestiegenen On-Chain-Aktivität einher, was das aktuelle Umfeld geringer Bewegungen zu einem strukturellen Faktor macht, der überwacht werden muss.

Institutionelle ETFs saugen das Angebot weiter auf

Seit sie im Januar 2024 die Genehmigung der SEC erhalten haben, haben Spot-Bitcoin-ETFs einen regulierten Kanal für die institutionelle Exposition gegenüber Bitcoin geschaffen. Produkte von großen Finanzinstituten, darunter VanEck, BlackRock und Fidelity, halten nun gemeinsam Hunderttausende von BTC unter depotrechtlicher Verwaltung. Infolgedessen wurde ein erheblicher Teil des gesamten Bitcoin-Angebots effektiv aus den Live-Orderbüchern der Kryptowährungsbörsen entfernt, was die Menge an Bitcoin, die für den aktiven Handel leicht verfügbar ist, weiter einschränkt. Dieser Trend wurde durch Zuweisungen aus Unternehmenskassen von Unternehmen wie Strategy verstärkt, die neben den ETF-Zuflüssen eine systematische Nachfrage erzeugt haben.

Liquiditätsüberlegungen für Anleger und Institutionen

Aus der Perspektive von Fondsmanagern und institutionellen Anlegern schafft die Kombination aus reduzierten Börsenreserven – die in den letzten Jahren rückläufig waren, da Halter zunehmend Münzen in Selbstverwahrung oder institutionelle Cold Storages verschieben – und stetigen Zuflusskanälen ein Umfeld, in dem eine geringere Liquidität Preisbewegungen in Phasen erhöhter Handelsaktivität verstärken könnte.

Gleichzeitig finden Bitcoin-Miner und breitere Marktteilnehmer möglicherweise Ermutigung in der wachsenden Rolle von Bitcoin als eine Form von Kollateral, eine Funktion, die über seine Nutzung als spekulatives digitales Asset hinausgeht.

LATEST: 📊 VanEck says Bitcoin's quiet summer masks a tightening supply picture, with 60.8% of circulating supply unmoved for over a year. pic.twitter.com/Wyq68nxzKD — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) July 23, 2026

Geringe Liquidität trifft auf Makrounsicherheit im Jahr 2026

Die aktuelle Landschaft weit verbreiteter Inaktivität fällt mit einer Periode zusammen, die durch makroökonomische Unsicherheit, anhaltende institutionelle Akkumulation im Jahr 2026 und eine vergleichsweise begrenzte Handelsteilnahme von Privatanlegern geprägt ist. Der geldpolitische Kurs der Federal Reserve bleibt ein Brennpunkt für Risiko-Assets im Allgemeinen, da Zinsentscheidungen die Opportunitätskosten der Haltung nicht verzinslicher Assets wie Bitcoin direkt beeinflussen.

Trotz des starken Haltemusters behalten Langzeithalter die Option zu verkaufen, und die Kapitalflüsse der ETFs bleiben empfindlich gegenüber dem breiteren Marktsentiment. Mit Blick auf die Zukunft identifiziert VanEck die US-Zinspolitik und die ETF-Zuflüsse im dritten Quartal als wichtige Katalysatoren, die die Marktrichtung prägen könnten.

VanEck stellte außerdem fest, dass der jüngste Bitcoin-Verkauf von Strategy in Höhe von 135 Millionen Dollar seinen breiteren Akquisitionsplan von 1,25 Milliarden Dollar nicht beeinträchtigt hat. Separat markte die Einführung des VanEck BNB ETF das erste US-Spot-BNB-Produkt, während ein von VanEck gelisteter Sui (SUI) ETN zu einer verbesserten Liquidität dieses Tokens beitrug.