Die Marktkapitalisierung von USDT ist nach Daten des Krypto-Analysten MorenoDV_ in eine der schärfsten Kontraktionsphasen seit Beginn der Aufzeichnungen eingetreten. Die 60-Tage-Veränderung des USDT-Angebots ist um rund 4 Milliarden US-Dollar gefallen und liegt damit nahe an den historisch schwächsten Werten. Der Rückgang kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Bitcoin darum ringt, jüngste Gewinne zu verteidigen, während Händler Stablecoin-Flüsse beobachten, um Hinweise auf die aktuelle Marktliquidität zu erhalten. Da USDT nach Marktkapitalisierung das größte Stablecoin ist und an globalen Krypto-Börsen als dominierendes Handelspaar dient, wird seine Angebotsentwicklung weithin als Gradmesser für die allgemeine Marktliquidität betrachtet.

USDT-Angebotskontraktion beschleunigt sich am Rand

Das Ausmaß des Rückgangs der USDT-Marktkapitalisierung hebt sich deutlich von früheren Redemption-Zyklen ab, die in den vergangenen Jahren verfolgt wurden. Ein 60-Tage-Rückgang von knapp 4 Milliarden US-Dollar platziert den aktuellen Wert unter den tiefsten je gemessenen Ständen für das Stablecoin. MorenoDV_ beschrieb die Kennzahl als „nahe den negativsten Werten in ihrer Geschichte“.

Auch das Tempo des Rückgangs hat in den jüngsten Sitzungen zugenommen, statt nachzulassen. Nach Angaben von MorenoDV_ verließen in einem Zeitraum von 11 Tagen fast 870 Millionen US-Dollar an USDT den Umlauf. Der Analyst merkte an, dies zeige, dass „die Kontraktion nicht lediglich ein Nachhall früherer Redemptions ist“.

"USDT 시가총액 감소, 역사적 극단 수준에 도달" USDT 유동성이 역대 가장 급격한 축소 국면 중 하나를 겪고 있습니다. USDT 시가총액의 60일 변화량이 약 -40억 달러까지 하락해, 역사상 가장 부정적인 수치에 근접했습니다. 악화 속도도 최근 가속되고 있습니다. 지난 11일간 약 8억 7,000만… pic.twitter.com/ksoqb940TM — CryptoQuant.com Korea (@CryptoQuant_KR) August 4, 2026

Stablecoins fungieren als die unmittelbar verfügbare Form von Liquidität in den Kryptomärkten. Wenn die Marktkapitalisierung von USDT in diesem Ausmaß schrumpft, verengt sich der für Spotkäufe verfügbare Kapitalpool erheblich. Händler behandeln Veränderungen beim Stablecoin-Angebot oft als Proxy dafür, wie viel „dry powder“ noch an der Seitenlinie vorhanden ist.

Die Analyse weist darauf hin, dass die Korrelation zwischen USDT-Flüssen und Bitcoin-Kurs keine Kausalität belegt. Beide Messgrößen neigen in Risk-off-Phasen über digitale Vermögensmärkte hinweg dazu, sich gemeinsam zu bewegen. Rücknahmen beschleunigen sich häufig zusammen mit Spot-Verkäufen, statt strikt vor Kursrückgängen aufzutreten, erklärte MorenoDV_.

Bitcoin-Erholung trifft auf schmalere Liquiditätsbasis

Phasen anhaltender USDT-Expansion gingen historisch mit stärkeren Bitcoin-Kurstendenzen einher. Umgekehrt begleiteten längere Kontraktionen der USDT-Marktkapitalisierung im Allgemeinen schwächere Nachfrage und tiefere Korrekturen. Dieses Muster hat sich über mehrere Marktzyklen in der Handelsgeschichte des Stablecoins wiederholt.

Frühere Fälle starker USDT-Kontraktion markierten oft eher Punkte nahe der Verkaufserschöpfung als den Beginn weiterer Rückgänge. MorenoDV_ schrieb, dass „die tiefsten USDT-Kontraktionsphasen des Marktes auch Punkte markiert haben, an denen der Verkaufsdruck näher an der Erschöpfung als an weiterer Beschleunigung lag“. Ob dieser Zyklus denselben Weg nimmt, bleibt abzuwarten.

Die aktuelle Bitcoin-Korrektur entfaltet sich, während eine der größten Liquiditätsbasen des Marktes weiter schrumpft. Diese Dynamik unterscheidet sich von früheren Korrekturen, die mit stabilem oder wachsendem Stablecoin-Angebot einhergingen. Die Kombination erklärt mit, warum Erholungsversuche in den vergangenen Wochen ihre anfängliche Dynamik nur schwer halten konnten.

Ein spürbarer Umschwung würde erfordern, dass sich die 60-Tage-Veränderung von USDT stabilisiert und die täglichen Kontraktionen nachlassen. Eine erneute Ausweitung des USDT-Angebots würde frisches Kapital signalisieren, das in den Markt zurückkehrt. Solange diese Bedingungen nicht eintreten, versucht Bitcoin sich vor dem Hintergrund einer enger werdenden Liquidität zu erholen, nicht aufgrund neuer Kapitalzuflüsse.