Circle's USDC war laut monatlichen Zahlen von DeFiLlama bis zum 25. Oktober für rund 80 % des Netto-Rückgangs über 30 Tage bei den 13 größten Stablecoins verantwortlich. Der Token verlor im Monat 4,69 Milliarden US-Dollar an Wert, während die 13 Tokens insgesamt 5,82 Milliarden US-Dollar an Nettowert einbüßten.

Die Marktkapitalisierung von USDC stand bei 71,743 Milliarden US-Dollar, allein in der letzten Woche ein Minus von 878,72 Millionen US-Dollar.

Tether gibt 1,29 Milliarden US-Dollar ab und hält 60,74 % Anteil

Der gesamte Stablecoin-Markt sank am 25. Oktober auf 300,36 Milliarden US-Dollar. DeFiLlama-Daten zeigen, dass der Sektor seit dem 22. Mai 12,73 Milliarden US-Dollar verloren hat.

Tethers USDT fiel im Monat weniger stark. Seine Marktkapitalisierung lag bei 182,423 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 1,29 Milliarden US-Dollar über 30 Tage und 990,43 Millionen US-Dollar über sieben Tage, während das Token einen Marktanteil von 60,74 % behielt. Zusammen machen die beiden größten Tokens rund 254 Milliarden US-Dollar aus – etwa 85 % der Gesamtsumme von 300,36 Milliarden US-Dollar – weshalb deren Nettowerte von Emission und Einlösung weitgehend die Richtung der Gesamtversorgung des Sektors bestimmen.

Bei den 15 größten Stablecoins belief sich der Sieben-Tage-Rückgang auf insgesamt rund 1,90 Milliarden US-Dollar.

Andere Tokens bewegten sich im 30-Tage-Zeitraum in unterschiedliche Richtungen. Ethenas USDe fiel um 305,61 Millionen US-Dollar, während World Liberty Financials USD1 um 444,67 Millionen US-Dollar bzw. 10,10 % zurückging. Falcons USDf widersetzte sich dem Trend und legte um 511,16 Millionen US-Dollar bzw. 42,32 % zu, und PayPals PYUSD gewann im selben Zeitraum 239,53 Millionen US-Dollar hinzu.

Tokenisierte Treasuries verlieren 1,55 Milliarden US-Dollar seit August

Die Stablecoin-Versorgung weitet sich in der Regel aus, wenn neue Tokens geprägt werden, und schrumpft, wenn Inhaber sie in Fiat-Geld einlösen, wodurch potenziell Kapital abgezogen wird, das andernfalls in Käufe von Bitcoin oder Ether geflossen wäre. Da Tokens wie USDC und USDT darauf ausgelegt sind ihre Dollar-Kopplung zu halten, spiegeln Veränderungen ihrer Marktkapitalisierung diese Präge- und Einlösungsströme wider und nicht Kursschwankungen. Die Versorgung wuchs während des Bullenmarkts 2020-2021 und schrumpfte nach Terras Zusammenbruch im Mai 2022, als der algorithmische Stablecoin UST seine Kopplung verlor, was mit einem langanhaltenden Kryptobärenmarkt zusammenfiel. Bitcoin handelt derzeit nahe 80.000 US-Dollar, mehr als ein Drittel unter seinem Rekord vom Oktober 2025 von rund 126.000 US-Dollar.

Tokenisierte US-Treasury-Produkte wie BlackRocks BUIDL und Ondos USDY sind ebenfalls geschrumpft und fielen laut rwa.xyz-Daten von 16,2 Milliarden US-Dollar am 12. August auf 14,65 Milliarden US-Dollar am 25. Oktober – ein kombinierter Rückgang von 1,55 Milliarden US-Dollar. Inhaber dieser Treasury-Tokens können sie einlösen, um Stablecoins oder Risikopapiere zu kaufen oder Bargeld zurück auf Bankkonten zu verlagern.

Standard Chartered hat seine Prognose eines 2-Billionen-US-Dollar-Stablecoin-Marktes von 2028 auf 2030 verschoben. Geoffrey Kendrick, Leiter der Digital-Asset-Forschung der Bank, sagte, die Stagnation des Versorgungswachstums sei zyklisch und mit schwachen Kryptomärkten verbunden, und verwies darauf, dass die Versorgung im vergangenen Jahr zwischen 300 und 320 Milliarden US-Dollar festhing, wie Cryptopolitan berichtete. Ob die Versorgung diesen Bereich durchbrechen kann, ist die Kennzahl, auf die man achten sollte, um Anzeichen für eine Wiederaufnahme des Wachstums des Sektors zu erkennen.

Circle verteidigt USDC-Ökonomie

Circle, das seine Aktien im Juni 2025 an der New York Stock Exchange notierte, verteidigt ebenfalls die Ökonomie von USDC. Laut einem Cryptopolitan-Bericht gab ein Circle-Blogbeitrag vom 16. Oktober bekannt, dass rund 819 Millionen US-Dollar – etwa 59 Cent pro Dollar – des Umsatzes des Unternehmens von ungefähr 1,4 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr 2026 an Firmen flossen, die USDC vertreiben, sowie an Transaktionskosten. Stablecoin-Emittenten erzielen den Großteil ihrer Einnahmen typischerweise aus Zinsen auf die Reservevermögen, die die im Umlauf befindlichen Tokens absichern, sodass Vertriebskosten unmittelbar auf die Emittentenmargen wirken.

Der Beitrag wurde als Reaktion auf Open USD gesehen, ein Konkurrenz-Token, das am 30. Juni eingeführt wurde und kostenloses Prägen und Einlösen verspricht. Das Konsortium hinter Open USD sagt, Partner könnten alle Zinsen behalten, die seine Reserven erwirtschaften, abzüglich einer kleinen Verwaltungsgebühr.